天奥电子机构调研纪要

天奥电子机构调研报告 调研日期:2023-08-28 成都天奥电子股份有限公司成立于2004年1月,于2018年9月3日在深圳证券交易所上市,股票简称:天奥电子,股票代码:002935。公司从事时间频率产品 、北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售,拥有国家企业技术中心,是拥有多项专利和核心技术的高新技术企业。作为国内领先的时间频率企业,公司拥有完整的时间频率产品线,具备时频系统集成能力,可为客户提供完整的时频解决方案。主要产品包括原子钟、晶体器件、频率组件及设备、时频板卡及模块、时间同步设备及系统等,主要应用于航空航天、卫星导航、军民用通信及国防装备等领域。此外,公司还具备北斗导航民用分理级与终端级服务资质,主要产品包括北斗卫星手表、北斗应急预警通信终端及系统。公司致力于成为世界一流的时间频率创新型企业,以技术创新驱动产业发展,打造“器件—部件—设备—系统”协同发展的产业基地。 2023-09-04 董事会秘书陈静,证券事务代表吴萍 ,投融资主管唐振 2023-08-282023-09-01 特定对象调研公司会议室;线上电话会议 华泰证券 证券公司 李聪,朱雨时,田莫充 太平资产 保险资产管理公司 袁晓宣 大家资产 其它 方城林 华安基金 基金管理公司 王春 大牛投资 投资公司 王战勇 中泰资管 资产管理公司 刘彬 峰岚资产 资产管理公司 徐瑞茜 中信建投资管 投资公司 柳强 渤海汇金 资产管理公司 徐中华 富国权益 - 张冰灵,王佳晨 盛世景资管 其它 周培鑫 银河证券 证券公司 胡浩淼 国元证券 证券公司 马捷,石昆仑 民生证券 证券公司 尹会伟,赵博轩 中信资管 资产管理公司 杨晓宇 中邮基金 基金管理公司 刘星辰 富国基金 基金管理公司 王佳晨 惠升基金 基金管理公司 黄竞 新动力资产-曹棋 1、公司上半年情况如何? 答:2023年上半年,公司在主责主业领域内保持了稳健的经营态势,业务规模持续扩大,半年度经营活动净现流呈现正值。由于受税收政策调整影响,公司产品毛利率下滑,税金及附加大幅度增加;公司持续推进市场拓展,销售费用同比增长;限制性股票激励费用和人工成 本的上升,导致公司管理费用同比增幅超过40%。公司今年上半年费用较往年同期增长明显,导致公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降48.68%。下半年公司产品交付压力较大,公司开展“大干下半年,冲锋保目标”动员活动,合理安排科研生产工作,全力确 保交付任务顺利完成。2、公司的毛利率出现下滑,未来将如何应对? 答:税收政策的调整对公司毛利率下降有较大影响,预计未来1-2年,毛利率仍会呈下降趋势。公司将通过多种方式,将税收政策对公司 的影响降至最低,努力提升盈利水平。首先,公司将以低成本产品设计方案,通过采用通用化、模块化的设计,进一步控制产品成本。其次,公司积极开展产业链上下游协商、议价,全力实施降本增效,提升产品毛利率水平。第三,公司要学习研究相关文件精神,与客户协商共赢,弥补税收政策调整的影响。 3、从订单情况看,公司下游各领域表现如何? 答:公司时频设备新签订单完成不错,时频器件、射频组件平稳增长,电源组件订单下滑比较明显。从应用领域看,弹载、星载等领域订单表现较好,北斗手表较去年同期也有不错的增幅。 4、公司星载这块进展如何? 答:公司与星网中标单位保持了良好的合作关系,公司的星载铷原子钟物理系统及整钟、时间双向比对设备等产品已为星网配套,并按照客户要求进行生产、交付,各项工作进展顺利。 5、公司电源组件产品出现下降,这种下降会持续吗? 答:公司电源组件事业部上半年产出下滑,主要是配套的机载订单完成,新型号、新客户的需求正在积极跟踪,预计下半年电源组件产出将高于上半年。 6、其他的时间同步系列产品表现如何? 答:公司时间同步模块、设备及系统级产品上半年表现不错,时频设备产出较去年同期增幅明显,尤其在航天应用领域的市场拓展成效显著 。时间同步募投项目建设已近尾声,对该系列产品的生产有积极影响。7、公司未来频率系列产品和时间同步系列产品占比会发生明显变化吗? 答:公司产品收入结构比例的变化主要取决于当年订单及实现的交付。近年来,时间同步系列产品订单持续增加,产品应用领域不断拓展,有可能出现营收接近或超过频率系列产品的情况。 8、公司现在A区产能情况如何? 答:公司在产业园A区建设的原子钟和时间同步相关产线,已经进入调试的尾声,预计今年将完成所有的产线调试工作。经过募投项目的建设,公司部分产品产能得到提升,对公司生产和交付工作形成有力支撑。 9、公司现在与中国联通的合作进展如何? 答:公司的激光抽运小型铯原子钟产品中标了中国联通同步网项目,目前进展顺利,已经在开展交付等相关工作。10、公司今年的军民品产品占比会发生明显变化吗? 答:公司的产品主要应用于国防装备、航空航天、卫星导航及通信等领域,从在手订单和预计情况看,今年军品业务占比依然远高于民品业务。 11、公司北斗卫星应用这块,公司未来会如何发展? 答:公司的北斗卫星应用主要包含北斗应急预警终端及系统、北斗卫星手表,公司现在的发力点主要集中在北斗卫星手表。公司的北斗卫星手表采用设计、研发集中在成都地区,生产制造集中在大湾区的运营方式,充分利用沿海地区的供应链优势,进一步降低北斗卫星手表的 成本。目前公司最新上市的北斗卫星手表ASTROLINK系列,市场反应不错。公司会继续加强以北斗卫星手表为主的轻智能穿戴设备的研发,持续推出消费者喜爱的产品。 12、今年公司的股权激励目标能达到吗? 答:今年,大多数行业都面临着经济运行过程中的各种挑战,国防装备产业链上下游企业也面临调整和困难。公司上半年明显感受到一定的压力,扣非净利润下降,营收增幅未达到预期。这些困难只是暂时的,公司会坚定信念、坚持初心、同心协力、攻坚克难,全力以赴完成股权激励目标。