股指期货日报：TMT赛道情绪高涨，两市成交额再破万亿

期货研究报告|股指期货日报2023-08-30 TMT赛道情绪高涨，两市成交额再破万亿 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国职位空缺数下降，叠加劳动力参与度提升，劳动力市场走向平衡，有利于抑制薪资增长，进而缓解通胀压力，美股主要指数收涨。国内政策重点落在薄弱环节，将制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增，金融市场，加强多方合作增强权益市场流动性。当前市场信心逐步修复，底部逐步形成，股指建议多配。 核心观点 ■市场分析 美国通胀压力有望缓解。宏观方面，十四届全国人大常委会第五次会议审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。金融方面，香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影 响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。海外方面，美国7月JOLTS职位空缺数降幅超预期，为连续第三个月下滑，叠加劳动力参与度提升，劳动力市场走向平衡，有利于抑制薪资增长，进而缓解通胀压力。 成交额连续破万亿。现货市场，A股主要指数低开后震荡拉升，两市超4500只个股上涨，沪指收复3100点，华为上架销售新款手机且售罄，点燃TMT赛道情绪，科创50指数涨超4%。行业方面，仅金融、石油石化板块下跌，汽车、计算机、电子、传媒领 涨。两市成交额连续两日超过万亿，北向资金尾盘离场，当日小幅净流�。年内科创 50ETF净流入600亿元，规模突破1300亿元，成为境内第二大宽基指数产品。美股方 面，美国8月谘商会消费者信心指数低于预期，通胀压力有望缓解，主要指数上涨。 IM成交活跃。期货市场，基差方面，IH、IF的上市合约基差均为正，IM合约贴水；IM成交和持仓量均增加，活跃度创上市以来新高。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.十四届全国人大常委会第五次会议审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，防范化解地方政府债务风险是下一步财政五大重点工作之一。其中明确，制定实施一揽子化债方案；加强跨部门联合监管，始终保持高压态势，强化定期监审评估，坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，防止一边化债一边新增。 2.国家金融监管总局召开偿付能力监管委员会第二次会议指🎧，第二季度末，保险公司平均综合偿付能力充足率为188%，核心偿付能力充足率为122.7%，保险业偿付能力保持充足。上半年保险业原保险保费收入3.2万亿元，同比增长12.5%，2020年以来首次实现两位数增长。上半年保险资金年化综合投资收益率为4.32%，同比增加1.5个百分点。 3.工信部印发《制造业技术创新体系建设和应用实施意见》，围绕制造业典型产品的关键技术、物料清单、重点生产企业等技术供给线，以及研发设计工具、生产制造装备、标准、质量、管理服务、关键软件等技术支撑线，构建系统化、标准化的技术体系，支撑产业基础能力建设，打造体系化竞争新优势，实现高水平产业科技自立自强，加快新型工业化进程。 4.财政部：7月全国发行新增债券2353亿元，其中一般债券390亿元、专项债券1963亿元，全国发行再融资债券3838亿元，其中一般债券2296亿元、专项债券1542亿元。 5.财政部：1-7月，国有企业营业总收入477160.7亿元，同比增长4.3%；国有企业利润总额27332.5亿元，增长3.9%；7月末，国有企业资产负债率64.7%，上升0.3个百分点。 6.日本7月失业率2.7%，预期2.5%，前值2.5%；求才求职比1.29，预期1.3，前值1.3。 7.美国6月房价保持稳定，供应短缺支撑价格回升。美国6月FHFA房价指数同比上升3.1%，前值升2.8%；环比升0.3%，预期升0.6%，前值升0.7%。 8.美国8月咨商会消费者信心指数106.1，预期116，前值117修正为114。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-29 2023-08-28 日度涨跌幅 上证综指 3,135.89 3,098.64 1.20% 深证成指 10,454.98 10,233.15 2.17% 创业板指 2,118.19 2,060.04 2.82% 中小综指 11,224.62 10,952.29 2.49% 沪深300指数 3,790.11 3,752.62 1.00% 上证50指数 2,529.22 2,518.19 0.44% 中证500指数 5,770.32 5,644.14 2.24% 中证1000指数 6,108.76 5,922.16 3.15% 科创50指数 916.46 880.19 4.12% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.66 0.22 1.24 0.02 上证50指数 9.9 0.52 1.16 0.2 中证500指数 22.86 0.37 1.72 0.18 中证1000指数 36.1 0.45 2.18 0.15 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 152.49 0.71 0.5 0.61 上证50指数 39.91 0.81 0.31 0.83 中证500指数 160.85 0.76 1.39 0.62 中证1000指数 186.69 0.81 2.01 0.59 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 汽计电传机国电车算子媒械防力机设军设 备工备 通房美社轻医信地容会工药产护服制生 理务造物 商综纺贸合织零服 售饰 基有建食础色筑品化金装饮工属饰料 家建交农环公用筑通林保用电材运牧事 器料输渔业 煤钢石非银炭铁油银行 石金 化融 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-29收盘价 2023-08-28结算价 日度涨跌幅 IF 3796.40 3758.80 1.00% IH 2533.80 2521.80 0.48% IC 5771.20 5650.40 2.14% IM 6099.20 5921.20 3.01% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 149180 90% -42153 274318 100% -16195 IH 86269 97% -29897 148178 99% -10779 IC 115104 75% 3891 308611 85% -5344 IM 112098 100% 2439 221203 100% 3610 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 6.29 85% 17.29 95% 40.69 99% 67.49 100% IH 4.58 82% 11.98 92% 24.78 96% 48.18 100% IC 0.88 81% 0.08 91% 1.08 97% -4.12 99% IM -9.56 35% -11.96 69% -16.76 88% -30.96 93% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 11.00 7.40 -0.80 -2.40 分位数 97% 92% 93% 72% 当日值 34.40 20.20 0.20 -7.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 61.20 100% 43.60 100% -5.00 99% -21.40 81% 当日值 23.40 12.80 1.00 -4.80 当季-次月 分位数99%96%98%83% 分位数99%95%100%92% 当日值 50.20 36.20 -4.20 -19.00 下季-次月 分位数 99% 99% 100