TA日报：TA负荷回升，加工费低位震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 建议逢低做多套保。美汽油切换至冬季等级，调油对芳烃的支撑预计逐步减缓，但PX加工费回落速率偏慢，等待9月PX开工率进一步上提；下游聚酯降负速率慢于预期，TA未有明显累库压力，需求支撑背景下TA加工费开始反弹修复，另外亦关注TA低加工费背景下的TA工厂额外检修可能。 核心观点 ■ 市场分析 TA方面，基差50元/吨（+3），TA基差维持低位，TA加工费181元/吨（-60），加工费低位震荡。存量装置方面，福海创，山东威联负荷5成。另外，嘉兴石化一套150万吨，三房巷120万吨均处于停车检修状态，重启时间待定。新装置方面，恒力惠州一期250万吨，二期250万吨，嘉通能源一期250万吨，二期250万吨均正常运行。下游聚酯降负速率慢于预期，TA未有明显累库压力，需求支撑背景下TA加工费开始反弹修复，另外亦关注TA低加工费背景下的TA工厂额外检修可能。 PX方面，加工费402美元/吨（-1），PX加工费高位盘整。存量装置方面，海南炼化，青岛丽东负荷5成，乌鲁木齐石化，辽阳石化，福佳大化，九江石化负荷 7成左右，其余装置负荷基本在8-9成。新装置方面，盛虹400万吨，广东石化260万吨均已接近满负荷，大榭石化160万吨负荷6成。此外，海南炼化66万吨，福化集团160万吨两套装置，均有重启计划。美汽油切换至冬季等级，调油对芳烃的支撑预计逐步减缓，但PX加工费回落速率偏慢，等待9月PX开工率进一步上提。 ■ 策略 建议逢低做多套保。美汽油切换至冬季等级，调油对芳烃的支撑预计逐步减缓，但PX加工费回落速率偏慢，等待9月PX开工率进一步上提；下游聚酯降负速率慢于预期，TA未有明显累库压力，需求支撑背景下TA加工费开始反弹修复，另外亦关注TA低加工费背景下的TA工厂额外检修可能。 期货研究报告|TA日报2023-08-29 TA负荷回升，加工费低位震荡 研究院 能源化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 TA日报丨2023/08/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。 TA日报丨2023/08/29 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 9 目录 策略摘要 .................................................................................................................................................................................... 1 核心观点 .................................................................................................................................................................................... 1 TA日度表格 .............................................................................................................................................................................. 4 TA基差结构 .............................................................................................................................................................................. 5 PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费 ..................................................................................................................................... 5 PTA开工、库存、仓单、出口 ................................................................................................................................................. 6 下游聚酯 .................................................................................................................................................................................... 7 图表 图 1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨 .................................................................................................................... 5 图 2: PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨 ...................................................................................................................... 5 图 3: PTA-PX加工费|单位：元/吨 ............................................................................................................................................ 5 图 4: PX-石脑油 加工费|单位：美元/吨 ................................................................................................................................... 6 图 5: 石脑油-原油 加工费|单位：美元/吨................................................................................................................................ 6 图 6: 中国PTA开工率|单位：% .............................................................................................................................................. 6 图 7: 亚洲PX开工率|单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 8: 中国PTA社会库存|单位：万吨 ...................................................................................................................................... 6 图 9: PTA总仓单+预报|单位：万吨 ......................................................................................................................................... 6 图 10: PTA仓库仓单|单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 11: PTA厂库仓单|单位：万吨.............................................................................................................................................. 7 图 12: PTA仓单预报|单位：万吨 ............................................................................................................................................. 7 图 13: PTA FOB-PTA华东现货价换算FOB价差|单位：美元/吨 ............................................................................................ 7 图 14: 长丝产销|单位：% ......................................................................................................................................................... 7 图 15: 聚酯开工率 |单位：%.................................................................................................................................................... 7 图 16: POY库存天数|单位：天 ................................................................................................................................................ 8 图 17: POY生产利润|单位：元/吨.........................................................................