宇信科技机构调研纪要

宇信科技机构调研报告 调研日期:2023-08-30 北京宇信科技集团股份有限公司是一家全面领先的金融科技赋能者,为金融机构提供各种金融科技服务和产品,帮助客户数字化转型。公司成立于2000年 ,总部位于北京,现有员工10000余人,遍布全国的交付网络可灵活地为客户提供一站式服务。自2010年起,公司连续多年在中国银行业IT解决方案市场排名领先,在信贷操作、商业智能、网络银行、渠道管理、渠道合规等多个细分领域始终保持领先地位。此外,公司在移动金融、消费金融、智慧银行、开放银行、监管报送、全面风险管理等领域也拥有业界领先的产品,并且保持着强劲的增长势头。 2023-09-03 副总经理戴士平,董事会秘书周帆 2023-08-302023-08-30 业绩说明会,电话会议,网络会议北京 中金公司 证券公司 王倩蕾 国元证券 证券公司 耿军军 北京劲衡 - 刘济源 国泰君安 证券公司 李博伦 中邮证券 证券公司 丁子惠 明世伙伴 基金管理公司 付梦晨,孙勇 申港证券 证券公司 时炯 雅戈尔 其它 金松 东北证券 证券公司 肖思琦 中原证券 证券公司 唐月 国金证券 证券公司 王倩雯,孟灿,赵彤 浙商证券 证券公司 陶韫琦,张致远 上海健顺投资 投资公司 邵伟 鸿运私募 - 高波 中信建投 证券公司 甘洋科 广发证券 证券公司 李婉云 海南进化论私募 基金管理公司 齐斌 新思路 其它 连伯伦 上海庐雍资产管理公司彭永锋 MARCOPOLOPUREASSETMANAGEMENTLIMITED其它黄晨 中邮人寿保险 寿险公司 朱战宇 德邦证券 证券公司 王晨 中航证券 证券公司 卢正羽 大和资本 其它 LiamJiang 华泰证券 证券公司 郭雅丽,袁泽世 上海谦心投资 投资公司 柴志华 摩根士丹利 投资公司 唐粤 天风证券 证券公司 李璞玉 信达证券 证券公司 姜惦非 方正证券 证券公司 张轩铭,薛怀宁,许旖珊 中国国际金融 证券公司 魏鹳霏,游航 明亚基金 基金管理公司 陈思雯 东兴证券 证券公司 郑及游 中泰证券 证券公司 蒋丹 浙江国信 其它 张潘婷 上海鼎赣 - 李宥辉 北京盛曦 - 许杰 杭州凯昇 - 钱军康,肖力源 亚太财产保险 财险公司 毕可 兴业证券 证券公司 杨本鸿 歌斐资产管理 资产管理公司 朱彦霖 国联人寿保险 寿险公司 夏雪冰 深圳前海海雅 - 杨靖 国寿安保 基金管理公司 张帆 西南证券 证券公司 罗紫莹 农银汇理 基金管理公司 仇康隆 金股证券 - 曹志平 上海国泰君安 创业投资公司 景健 深圳市前海世传 - 王家豪 嘉实基金 基金管理公司 刘晔,李涛 安信证券 证券公司 夏瀛韬,赵阳 上海中汇金投资 投资公司 张小嘎 招商证券 证券公司 刘晋巍 华安证券 证券公司 来祚豪,李雅鑫 中信证券 证券公司 潘儒琛 弘毅远方基金 基金管理公司 包戈然 国联证券 证券公司 黄楷 华农财产保险 财险公司 陈一鸣 首创证券 证券公司 傅梦欣 上海金辇 投资公司 景柄维 磐厚动量(上海) 资产管理公司 于昀田 汇丰前海证券 证券公司 张恒 太平洋证券 证券公司 程漫漫 上海和谐汇一 资产管理公司 章溢漫 深圳丞毅投资 投资公司 胡亚男 北京海天瑞声 - 袁璐 嘉合基金 基金管理公司 丁俊枫 上海极灏私募 基金管理公司 王照峰 果行育德管理咨询 - 宋海亮 申万菱信基金 基金管理公司 龚云华 中银基金 基金管理公司 赵建忠 鹏华基金 基金管理公司 黄润 广东恒昇基金 基金管理公司 罗煦娟 中金资管 其它 薛一品 景顺长城 基金管理公司 张飞鹏 泰康资产管理 保险资产管理公司 周昊 东方证券 证券公司 罗子豪,张颖 开源证券 证券公司 闫宁 成汤投资 - 朱泓璋 江苏瑞华 投资公司 章礼英 中意资产管理 保险资产管理公司 臧怡 深圳市易同投资 投资公司 邢晓迪 上海途灵资产管理 资产管理公司 赵梓峰 招商信诺 寿险公司 林威宇 上海杭贵投资 投资公司 饶欣莹 东方财富 其它 童心怡 东吴证券 证券公司 李康桥 博时基金 基金管理公司 王赫,陈伟 富瑞集团 其它 马牧野,趙欣欣 浙江韶夏投资管理 投资公司 徐志康 禾永投资管理 投资公司 焦云 誉辉资本管理 - 郝彪 宏利投资管理 - 廖馨 海南鑫焱创业投资 创业投资公司 陈洪 上海兆天投资 投资公司 蔡仁飞 国泰基金 基金管理公司 孙家旭,韩知昂 重庆德睿恒丰 资产管理公司 江昕 兴业基金 基金管理公司 高圣 其他22名投资者 - - 一、2023年上半年业绩介绍 公司今年上半年收入健康有序,整体收入有20.94%的增长。在利润端,得益于公司整体的扎实有效的经营,利润的增速高于公司收入增速,扣非归母的净利润增长了39.57%。剔除股份支付后,扣非归母净利润同比也有24.4%的增长。从无论哪个维度来看,公司整体 的收入利润情况都是处在一个健康、有序、积极的这个状态里面。现金流来看,上半年表现得积极良好,整个的经营活动现金流较去年同期增长了47%,也是公司在当下宏观环境里面,更健康、更务实的去管理和经营公司,确保公司长期可持续健康的发展。 收入增长上,软件业务依然是我们占比最高的业务大概80%,软件业务同比增长16.3%。值得一提的是,软件业务毛利率。虽然较去年的上半年同期还是有2.5%的下降,但是从环比来看,从去年的年底26%,逐渐恢复到了31.9%。公司整体经营,不管是客户的管理、 项目的管理还是人员的管理,包括我们积极引入技术和持续迭代和研发,综合作用提升了公司整体经营质量。第二系统集成业务,最近大家 也关注比较多,受益于信创的发展,系统集成全部是国产信创基础软硬件的销售,公司积极发挥了整体的交付能力、集成能力以及客户合作能力,使得我们系统集成上半年有50%的这个增长。去年的时候,我们就已经感受到了信创行业积极推进带来的景气程度。那么今年上半年景气度依然持续。节奏上,这一两年信创的推进是在大行、大型银行推进的比较快。那么再往后我们看在中小银行的这个推进也会是长期可持续的,未来这个3-5年都是积极的一个推动因素。系统集成在收入高增长同时,毛利率也保持在一个比较健康有序的态势。最后一块就是运营业务,上半年整体和去年收入持平,主要的亮点是毛利率进一步提升。 软件业务上,我们的客户一直是综合和均衡的各类客户,支撑软件业务收入增长。今年上半年大行和股份制依然占到50%-60%的收入 贡献,这也是和信创推进在这个大型银行进展更快有一定的相关性。另外可以看到股份制的软件业务的收入增长74%,贡献了主要的增长 ,这也是我们一直在股份制银行里积极耕耘长期合作的结果。 管理效率上,管理费用率是在持续的下降。在销售费率,有一定的这个销售人员的增加,那么主要是应对这个信创的景气程度,我们增加了销售人员来更好的去把握客户对信创的需求,以及提升公司在信创解决方案产品上面的全面布局能力,和提升交付机会的把握。研发费用,上半年和去年同期比放缓,占到整体收入比例的10%。研发方向上会更加精准和聚焦,一方面是围绕信创重点投入;第二是围绕人工智能和 数据资产的应用和场景去进行布局。在人工智能上面半年报里面看到我们通过开放的心态和多个通用大模型的AI模型公司,建立了深度合作,预言形成了两个模型产品,分别是开发和数据分级分类上,公司会进一步研发和迭代大模型基于垂直金融行业的应用。 二、关于本次业绩说明会的相关问答1、中报体现信创增长较快,8月上旬公布了中标中信的项目。整体上,银行信创推进节奏? 回复:公司认为信创在未来几年整个银行IT、银行科技投入上是非常确定的,也是非常重要的。不同类型的银行在推进节奏上有所差异。整体上,按照相关要求和规划,也有重要的时间节点。目前,我们能够感受到大型资产规模银行会推进的更快,他们不管在资金实力、科技实力上也都是较为领先的。然后过一两年,可能中小银行就会跟上这一波浪潮。也会像其他新的技术在银行落地的节奏一样,大行股份制引领 ,中小银行跟随。整体需求是持续的。 公司在信创上的节奏,也是率先通过大行和股份制。通过案例打造解决方案,形成相应的服务体系,进一步在大行和股份制打磨和拿下确定性的份额。在后续中小银行的推进中把我们相对成熟的能力进一步对外输出。另外,公司在今年的业务需求上也感受到多点开花。除了大行、股份制,还有城商、农信等各个层面的客户都有信创上的需求和商机。一方面,我们会与合作伙伴积极推进,在基础软硬件的推进中打磨迭代产品。在不同银行去进行输出。另一方面,我们也在中小银行输出经验,输出咨询能力,从做产品选型、方案设计和落地实施上全方位支持客户。 我们把信创看做是在行业里面提升宇信竞争地位,以及进一步提升我们经营质量的一次机会。谢谢!2、AI在产品中的应用和影响? 回复:AI上我们看到了非常多通用的优秀的大模型公司,他们都各有特色。作为解决方案和垂直行业的供应商,我们会与他们积极合作迭代 ,使得我们的产品线更丰满。第一,是垂直行业的研发迭代能力;第二,在场景上面,信贷类、数据类、代码开发上、数字银行区渠道业务上 ,我们看到很多需求。比如信贷类,贷前报告的撰写、贷后不良资产的管理和收回等,这些场景我们都能看到需求;数据上,数据资产运营和智能化场景的产品,也引入了AI大模型组件,是数据分级分类的产品;另外就是编程大模型,嵌入低代码开发平台和微服务的开发框架里面 ,切实的提高了开发效率。 在业务端、开发端、运营端,都能切实感受到科技带来的机会,进一步全面去更新提升公司的产品线。3、收入端、费用端的全年节奏? 回复:整体人员上,上半年环比下降了1.75%。在人员的布局和安排上,公司不以数量优先,以提升员工综合质量去布局。管理费用持续 下降,是公司一贯的管理思路。销售费用略有提升,随着信创机会的增加补充了销售人员,使得公司在销售机会的把握上更加积极主动,整体是销售费用是可控的。在销售上,公司与长期合作客户关系非常稳定,同时也建立了立体的销售结构;另外,公司的销售和交付高度融合,在销售能力上有很好的支撑。 收入上,客户对项目订单的时间点非常清晰,数量上也比较明确,再叠加客户的支付能力较强,这对公司收入的增加是确定性的。整体收入,依然可以保持较好的增长。 4、集成净利情况,及毛利情况是否会因为竞争加剧而下降? 回复:集成的收入,5年前就是信创体现的了。毛利一直都在9个点上下,比较稳定。一方面,我们的客户选择和管理做得很好;第二是在集成交付上的优质体现。净利上,也一直很稳定,没有出现因为数量增加而下降,这是与交付能力息息相关的。 5、信创上,集成上的需求是否会带来软件上的改造? 回复:确实是有趋势。从经营层面,上半年也看到了信创相关业务系统的升级和改造;适配下移等。我们也可以能看到很多的商机,商机大概是去年同期3倍左右。在整个系统集成基础软硬件的销售完成之后,我们看到更多软件的迁移和重构和持续私有云智能化运维的机会。 在这些方面公司也做了相应的储备,有产品、能力和相应的团队去把握信创带来的机会。我们在大型客户已经有试点,在参与这样的项目。后续在更多的银行落地的时候,会对我们的商业模式和业务类型都带来积极地变化。 6、中报里面,创新业务与去年上半年持平,整体全年预期? 回复:创新业务还是按照年初的目标在推进。创新业务收入与客户业务本身的规模和进度相关,由于新客户项目上线进度没有达到年初的预期,上半年收入主要是存量客户贡献。 但是从公司现在在做的项目看,包括海外业务、新客户的推进情况,我们还是很有信心下面创新业务收入向好发展。业务本身,不管是是国内还是国外,需求是存在的,公司会在业务的机会与风险中找到一个合适的平衡点,确保收入的增长。我们对创新业务还是有足够的信心,认为创新业务不管是收入的增长还是经营质量对公司都是正面的促进。 7、海外的情况? 回复:海外的发展,我们是一步一个脚印在做。疫情影响下,虽然线上交流、远程交付,但反而让我们把很多事情做的更加扎实。单个客户的收入