业绩高速增长，痛风创新药持续推进

报告摘要

公司业绩概述：

• 2023年上半年：公司实现总收入12.66亿元，同比增长39.84%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长32.56%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比增长35.61%。
• 第二季度：收入达到5.50亿元，同比增长41.17%；归母净利润为0.94亿元，同比增长25.42%；扣非归母净利润为0.53亿元，同比增长44.62%。

业务亮点：

• 医药制造业务表现强劲，收入占比达98.41%，其中儿童药产品收入增长49.35%，慢病药产品收入增长20.26%。
• 终端市场网络深化，东北、西北、华北、华中区域收入分别增长93.97%、96.90%、47.72%、133.49%；华南区域增长64.35%，其他区域增长33.81%，各区域收入分布更加均衡。

研发投入与创新成果：

• 研发投入增加至约1.30亿元，同比增长85.89%。
• 公司在上半年获得6个品种、10个批件的注册证书，新增7项授权发明专利，研发实力增强。
• AR882项目取得临床Ⅱb期阶段性成果，显示出良好的有效性和安全性，为进入全球临床Ⅲ期奠定基础。

盈利预测与估值建议：

• 预计2023-2025年归母净利润分别为3.9、5.1、6.6亿元。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 产品销售风险：可能因市场竞争或需求变化导致销售低于预期。
• 行业竞争风险：面临行业内激烈竞争，可能导致市场份额减少。
• 研发进展风险：研发项目可能未按计划推进，影响产品上市时间及效果。

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