传媒第35周观点：看好调整后的游戏板块和国庆档定档后相关电影内容公司机会

传媒板块周复盘：本周（8月28日-9月1日），申万传媒指数上涨4.75%，同期上证指数上涨2.26%，创业板指上涨2.93%。分子行业看，游戏板块上涨6.43%、影视院线上涨3.02%、广告营销上涨4.23%、出版上涨2.95%。分个股看，涨幅前三分别为紫天科技（+22.5%）、生意宝（+21.56%）、神州泰岳（+16.63%）；跌幅前三分别为卓创资讯（-8.32%）、兆讯传媒（-4.04%）、凡拓数创（-4.01%）。 23年发放第二批进口版号31个，看好版号常态化下的优质游戏内容供给 时隔5个月国家新闻出版署发放2023年第二批进口游戏版号，本次发放进口版号31个，较3月第一批次在数量上增加4个，2023年合计发放进口版号数量58个。腾讯、网易、完美世界等公司均有版号获批，获批游戏包括腾讯《航海王：壮志雄心》《灵活脑学校》、网易《指环王：纷争》、完美世界《女神异闻录：夜幕魅影》、心动公司《旋转音律》、祖龙娱乐《阿凡达：重返潘多拉》、灵犀互娱《仙剑奇侠传：缘起》等。此外，国家新闻出版署发放10款国产游戏变更信息，包括网易手游《巅峰极速》增报客户端版本；完美世界《幻塔》增报客户端版。我们看好版号常态化下的优质游戏内容供给，前期获批产品陆续上线有望进一步带动游戏市场活力。 2023暑期档收官206亿元，观影习惯回流有望带动全年大盘 根据猫眼专业版，23年暑期档票房达206.18亿元，总出票达5.04亿张，平均票价40.8元。票房前三影片分别为《孤注一掷》（35.26亿元）、《消失的她》（35.23亿元）、《封神第一部》（24.8亿元）。2023年中国影视行业正在加速复苏，春节档、五一档、暑期档分别取得同档期影史第2、3、1位的票房成绩，带动部分影视公司业绩修复，如万达电影、横店影视、上海电影、金逸影视等上半年实现同比扭亏为盈。我们认为在优质影片供给下，国庆档、贺岁档有望延续观影热潮，带动全年票房大盘回暖。 AI大模型产品陆续通过上线，ToC端快速推进，关注商业化场景落地拓展 8月31日，文心一言、百川智能率先向全社会开放服务。8月31日0点至24点，百度官方平台数据显示，24小时内文心一言共计回复网友超3342万个问题，当天文心一言APP出现在多家应用商店热榜中，并迅速登顶应用商店排行榜。 除百度、百川智能外，字节跳动、商汤、紫东太初、智谱华章等企业和机构的大模型也进入首批通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案名单，可正式上线向公众提供服务。我们认为，国内大模型在ToC端应用快速推进，建议积极关注大模型和商业场景结合应用带来的产业革新机会。 投资建议：结合半年报业绩披露情况，游戏和影视板块的收入增长较为亮眼，我们认为上半年优质内容的供给侧带动下，需求端恢复弹性较好，驱动收入端率先增长。下半年利润端有望逐渐兑现，结合板块估值，我们建议关注： 游戏：板块近期有所回调，从产业数据跟踪看我们认为行业景气度提升趋势清晰，叠加AI应用持续迭代，建议关注：恺英网络、吉比特、神州泰岳（计算机联合覆盖）、三七互娱、巨人网络、姚记科技（轻工联合覆盖）、掌趣科技、电魂网络、盛天网络等； 影视：暑期档促使观众回归影院，优质内容供给下观影需求黏性有望保持，全年大盘回暖有望加速，建议关注：猫眼娱乐、中国电影、光线传媒等。 近期催化方面，数据要素政策频出，顶层基础设施加速完善，数据要素产业链方面，数据资源持有方建议关注：皖新传媒、凤凰传媒、中国出版、中国科传等； 数据加工使用及确权建议关注：人民网、新华网、每日互动等；数据要素交易流通建议关注：浙数文化、中原传媒等。 风险提示：宏观经济风险；市场恢复不及预期风险；行业竞争加剧等。