双业务引擎驱动业绩高增，与中移协作迈入战略新阶段

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启明星辰发布2023年半年度报告，实现营收15.22亿元，同比增长25.33%；实现归母净利润1.85亿元，扭亏为盈；实现扣非净利润-0.81亿元，同比增长71.39%。公司积极把握业务升维机会，继续强化长期深耕的网络安全业务，切实推进与中国移动的战略协同。在双业务引擎的驱动下，公司夯实在基础安全板块的领先地位，不断发力新兴安全板块，注重技术创新，收入结构持续优化。此外，中移入股获国资委批复，与中移合作进入战略融合新阶段。我们预计2023-2025年EPS分别为1.16/1.46/1.76元，对应2023-2025年PE分别为24.63/19.57/16.23倍。但同时，行业竞争加剧、新兴业务发展不及预期等风险也需要关注。