公司上半年经营概况与亮点
经营业绩概述：
- 营收与利润：公司上半年实现营业收入72.39亿元，同比增长1.22%；归母净利润2.81亿元，同比增长49.47%；扣非净利润2.17亿元，同比增长33.95%。
- 毛利率提升：销售毛利率为13.88%，较上年同期提升1.02个百分点；扣非销售净利率为3.00%，同比提升0.74个百分点。
- 非经常性收益：上半年资产处置收益达0.62亿元，主要来自万马特缆和万马高分子获得的拆迁补偿款。
产品表现：
- 电缆业务：保持稳定增长，电力产品收入同比增长3.97%，通信产品收入同比下降13.18%。
- 高分子材料：成为业绩亮点，收入同比下降1.60%，但毛利率提升至15.74%，同比增加2.52个百分点。发货量同比增长14%，其中出口发货量增长22%。
- 新能源业务：万马奔腾新能源收入同比增长18.8%，但净利润仍为亏损状态，相比去年同期减亏。
业务亮点与趋势：
- 高分子材料发货量及出口发货量均实现显著增长，同时，充电桩销售及充电运营也表现出快速增长态势。
- 充电桩销售订单数量及发出量分别增长51%和108%，显示新能源业务的强劲增长势头。
风险提示：
- 产能建设：可能面临进度不及预期的风险。
- 市场竞争：行业竞争加剧可能导致盈利能力下滑。
- 市场需求：电网建设需求可能不及预期。
投资建议：
- 盈利预测调整：考虑高分子材料主要原材料价格下降以及超高压产线的快速扩张，上调2023年的盈利预测；同时，鉴于万华一体化产能推进节奏，调整后续两年的盈利预测。
- 估值与评级：预计2023-2025年归母净利润分别为6.04亿、7.38亿、9.62亿元，对应当前股价的PE分别为18、15、11倍，维持“买入”评级。
此报告综合分析了公司在上半年的稳健增长表现，特别是高分子材料业务的显著提升及新能源业务的快速突破，同时也对潜在风险进行了提示，并给出了基于市场环境变化的投资建议，强调了未来增长的潜力和投资价值。
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