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公司业绩与战略调整概览
财务表现与扭亏为盈
- 2023年上半年，公司实现营收11.21亿元，同比下降18.84%。归母净利润达到0.41亿元，相较于去年同期亏损2.03亿元实现了扭亏为盈。扣除非经常性损益后的归母净利润为0.28亿元，同样呈现出正向增长。
主营业务聚焦与成本控制
- 主营业务调整：通过剥离IP衍生品业务，公司成功降低了该业务板块的收入下滑幅度至72.71%，并进一步聚焦游戏业务，减少了对非重点产品的运营投入。
- 成本优化：游戏业务在Fanbook自有渠道的流水占比提升带动了毛利率的提升。同时，通过核心游戏的精细化运营和优化组织架构，公司实现了费用端的优化，显著降低了销售、管理、研发和财务费用率。
游戏运营与收益质量
- 老游戏运营：核心手游《梦幻花园》通过推出新版本内容，如猫咪庄园、蟠桃献瑞等，以及江南水乡古风主题版本，实现了用户活跃度和付费用户的双增长，验证了公司的长期运营能力。
- 收益质量提升：积极引导用户在Fanbook商城内的消费，优化了渠道成本，提升了产品盈利能力及现金流质量。2023上半年经营活动所得现金净额显著增长至2.46亿元。
新游戏表现与展望
- 《卡拉彼丘》：作为公司首款自研二次元竞技射击游戏，已上线PC端并在短时间内展现出色表现，包括平均周活跃用户数超70万、用户平均日在线时长超120分钟、ARPPU超200元，未来有望持续推动流水增长，并计划于2024年上线手游端，其流水表现值得期待。
- 新游戏储备：公司还有与腾讯合作研发的《二之国：交错世界》（国服版）和《三角洲行动》两款游戏已获得版号，预计将为公司带来业绩增量。
盈利预测与投资建议
- 盈利预测：维持公司2023-2025年的EPS预测分别为0.15元、0.29元、0.36元，对应当前股价的PE分别为20倍、11倍、9倍。
- 投资评级：基于研发投入的布局开始显现成效，预计新游戏将陆续上线并释放业绩弹性，维持“买入”评级。
风险提示
- 新游戏表现风险：新游戏的实际市场表现可能低于预期。
- 行业竞争加剧：市场竞争可能影响公司产品的市场份额和盈利能力。
- 行业监管风险：政策变动可能对公司运营产生不确定性影响。
