自营收益增长亮眼，财富管理持续深耕

兴业证券（601377.SH）公司快报

主要亮点：

• 财务表现：2023年上半年，兴业证券实现营业收入69亿元，同比增长40.3%，归母净利润18亿元，同比增长30.7%。
• 财富管理与投行：财富管理领域持续深耕，经纪业务和投行业务在福建省内保持领先地位，其中投行业务在股权主承销项目数和债权市场份额上表现突出。
• 业务多元化：自营、信用业务和其它业务收入增长显著，尤其是自营业务和信用业务收入实现正增长。
• 估值与评级：维持买入-A评级，预计公司2023年至2025年的EPS分别为0.43元、0.51元、0.57元，6个月目标价7.5元。

关键数据概览：

• 市值：总市值55,529.40亿人民币，流通市值55,529.40亿人民币。
• 股价表现：过去一年股价区间为5.35元至7.27元，当前股价为6.43元，较目标价有约13.5%的差距。
• 业务收入：上半年经纪业务收入12亿元，同比下降14%；投行业务收入6亿元，同比增长21%；资产管理业务收入1亿元，同比下降2%。
• 盈利预测：预计2023年至2025年的营业收入分别为14,466亿、16,196亿、18,201亿，归母净利润分别为3,692亿、4,383亿、4,926亿。
• 估值水平：预测期内的市净率(P/B)分别为0.91倍至1.05倍，市盈率(P/E)分别为11.27倍至9.08倍。

市场展望：

• 预计公司将持续深化财富管理和大机构业务双轮驱动体系，面对市场波动，保持稳定增长态势。

风险提示：

• 流动性大幅收紧的风险；
• 财富管理转型的不确定性；
• 资本市场的大幅波动风险。

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