Q2业绩持续高增，切入电池镀膜设备加速成长

      1 2046.73 3539.65 5918.25 8212.67 10796.25 78.93 72.94 67.20 38.77 31.46 370.72 712.72 1191.60 1691.20 2183.72 138.63 92.25 67.19 41.93 29.12 37.66 38.92 38.70 38.42 37.80 2.39 4.60 7.70 10.92 14.10 67.87 35.30 21.11 14.88 11.52 17.87 9.78 7.51 5.64 4.27 26.33 27.72 35.55 37.92 37.08 资产负债表 利润表 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 货币资金 549 712 875 1444 2539 营业收入 2047 3540 5918 8213 10796 应收票据及账款 1080 1865 3113 4320 5679 营业成本 1276 2162 3628 5058 6715 预付账款 42 54 91 126 166 税金及附加 9 23 38 52 69 其他应收款 21 42 68 95 124 销售费用 78 116 195 246 324 存货 1852 3888 5964 7621 9199 管理费用 110 177 296 394 486 其他流动资产 308 1104 1195 1283 1383 研发费用 145 237 343 452 594 流动资产总计 3851 7665 11307 14889 19089 财务费用 21 20 28 27 25 长期股权投资 0 0 0 0 0 资产减值损失 -73 -57 -65 -74 -92 固定资产 164 478 658 952 1072 信用减值损失 -15 -81 -59 -66 -86 在建工程 141 98 249 150 100 其他经营损益 -0 -0 -0 -0 -0 无形资产 44 60 50 40 30 投资收益 15 12 15 12 12 长期待摊费用 2 29 14 0 0 公允价值变动损益 14 29 0 0 0 其他非流动资产 80 179 178 178 178 资产处置收益 -1 0 0 0 0 非流动资产合计 431 844 1150 1320 1380 其他收益 70 92 74 79 81 资产总计 4282 8508 12457 16209 20470 营业利润 419 801 1355 1934 2500 短期借款 428 612 648 661 701 营业外收入 0 1 0 0 0 应付票据及账款 987 2789 4423 5543 6623 营业外支出 1 6 2 2 2 其他流动负债 1407 2427 3938 5465 7192 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 2822 5829 9009 11668 14516 利润总额 418 795 1353 1932 2498 长期借款 14 63 60 50 36 所得税 51 100 171 245 316 其他非流动负债 19 28 28 27 26 净利润 367 695 1182 1688 2182 非流动负债合计 33 91 88 77 62 少数股东损益 -3 -18 -9 -3 -2 负债合计 2854 5919 9097 11745 14577 归属母公司净利润 371 713 1192 1691 2184 股本 99 154 154 154 154 EBITDA 449 848 1474 2090 2662 资本公积 865 1418 1418 1418 1418 NOPLAT 374 691 1208 1713 2205 留存收益 444 999 1779 2887 4317 EPS(元) 2 5 8 11 14 归属母公司权益 1408 2571 3352 4459 5890 少数股东权益 20 18 8 5 3 主要财务比率 股东权益合计 1428 2589 3360 4464 5892 会计年度 202120222023E2024E2025E 负债和股东权益 4282 8508 12457 16209 20470 成长能力营收增长率 79% 73% 67% 39% 31% 现金流量表 营业利润增长率 134% 91% 69% 43% 29% 会计年度202120222023E2024E2025E EBIT增长率 133% 86% 69% 42% 29% 税后经营利润 367 695 1106 1610 2102 EBITDA增长率 128% 89% 74% 42% 27% 折旧与摊销 11 33 93 130 139 归母净利润增长率 139% 92% 67% 42% 29% 财务费用 21 20 28 27 25 经营现金流增长率 102% 80% 74% 53% 39% 投资损失 -15 -12 -15 -12 -12 盈利能力 营运资金变动 -141 -317 -334 -368 -297 毛利率 38% 39% 39% 38% 38% 其他经营现金流 67 137 88 88 90 净利率 18% 20% 20% 21% 20% 经营性现金净流 309 555 965 1475 2047 营业利润率 20% 23% 23% 24% 23% 资本支出 185 248 400 301 201 ROE 26% 28% 36% 38% 37% 长期投资 224 -830 0 0 0 ROA 9% 8% 10% 10% 11% 其他投资现金流 19 5 4 2 1 ROIC 37% 43% 55% 57% 53% 投资性现金净流 58 -1073 -396 -299 -200 估值倍数 短期借款 88 184 36 13 40 P/E 67.9 35.3 21.1 14.9 11.5 长期借款 14 49 -3 -10 -14 P/S 12.3 7.1 4.3 3.1 2.3 普通股增加 0 56 0 0 0 P/B 17.9 9.8 7.5 5.6 4.3 资本公积增加 7 553 0 0 0 股息率 0.6% 1.0% 1.6% 2.3% 3.0% 其他筹资现金流 -189 -244 -439 -611 -778 EV/EBIT 55.7 37.7 18.0 12.7 9.9 筹资性现金净流 -81 598 -406 -608 -752 EV/EBITDA 54.4 36.2 16.8 11.9 9.3 现金流量净额 285 83 163 568 1095 EV/NOPLAT 65.3 44.4 20.5 14.5 11.3 数据来源：iFind，中航证券研究所