Q2收入率先回暖，23H2有望逐步向上

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公司2023年中报分析

关键数据概览

• 2023年上半年（23H1）

  • 收入总额：22.2亿元，同比下降20.8%
  • 归母净利润：2.2亿元，同比下降56.5%
  • 扣非归母净利润：2.1亿元，同比下降58.5%
  • 存货：23.8亿元，环比增加0.25亿元
  • 折旧与摊销：约0.26亿元

• 2023年第二季度（23Q2）

  • 收入：11.5亿元，同比下降17.2%，环比增长7.8%
  • 归母净利润：1.07亿元，同比下降61.5%，环比下降6.3%
  • 扣非归母净利润：0.95亿元，同比下降64.8%，环比下降13.6%

业务展望与战略发展

• 业务趋势

  • 单季度表现显示，尽管上半年受整体需求低迷影响，但第二季度收入实现环比增长，预示下半年有望逐步向上。

• 车载产品策略

  • 存储芯片领域，8G LPDDR4已开始量产，同时进行下一代工艺研发，以应对未来更高的DRAM产品需求。
  • 模拟芯片领域，投入多款矩阵式和高亮型LED驱动芯片的研发，车载收入占比稳步提升。
  • 互联芯片方面，部分产品正进行样品生产和风险量产，GreenPHY已实现量产，将为公司带来新增量。

• 消费产品布局

  • 安防产品形成T20、T30、T40系列的梯队化布局，紧跟双摄、多摄市场需求，推动收入持续增长。
  • 微处理器芯片积极推广新产品X2600，加强与品牌客户的合作，同时布局RISC-V CPU核，应用于部分芯片产品中。

投资建议与风险考量

• 盈利预测调整

  • 鉴于下游需求复苏缓慢，调整2023-25年的盈利预测，预计归母净利润分别为5.5、8.5、13.5亿元。

• 估值与评级

  • 对应当前市盈率为64、42、26倍，维持“买入”评级。

• 风险提示

  • 存储国产替代速度可能低于预期。
  • 终端需求可能不及预期。
  • 研报信息数据更新可能存在滞后风险。