Q2营收业绩增长超预期

公司发布2023年半年度报告，23H1公司实现营业收入33.74亿元，同比提升15%；实现归母净利润7.39亿元，同比提升20%;实现扣非归母净利润6.6亿元，同比提升12%，其中Q2单季度实现营业收入22.14亿元，同比提升42%；实现归母净利润5.35亿元，同比提升95%；实现扣非归母净利润4.97亿元，同比提升73%。 另外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.2元（含税）。 Q2营收增长超预期。23H1公司营业收入达33.74亿元，同比提升15%，其中Q1/Q2单季度营收增速分别为-15%/42%，Q2营收大幅提升，内销方面：我们预计公司23Q2内销同比有40%以上增长，据奥维云网数据显示，截至6月30日，公司扫地机线上市场零售额份额达26.3%，同比+2.7个pct；零售量份额达21.2%，同比+2.8个pct，反映出公司品牌市场份额持续提升，产品价格保持行业较高水平。外销方面：我们预计公司23Q2外销同比有40%以上增长，海外业务快速修复，亚太、欧洲、北美地区均有亮眼增长。 Q2盈利能力大幅提升。23Q2公司销售毛利率达51.71%，同比+2.88个pct，环比+1.86个pct，公司销售净利率达24.18%，同比+6.68个pct，环比+6.57个pct。 费用端来看，23Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为19.4%/2.66%/6.99%/-2.86%，同比分别-1.04/+0.58/-0.01/-0.4个pct。另外，23Q2公司实现公允价值变动收益0.41亿元，去年同期损失0.65亿元。 维持“增持”评级。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为82.64/100.47/119.29亿元，同比分别增长25%/22%/19%，归母净利润分别为15.58/19.99/23.78亿元，同比分别增长32%/28%/19%，摊薄每股收益分别为11.87/15.22/18.12元，对应PE分别为25/19/16倍。 风险提示： 产品研发风险、核心技术泄密风险、产品结构单一风险、产品降价风险、海外业务运营风险、公司经营模式变化风险、市场竞争风险、汇率变动风险。 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表