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研报摘要:
研报显示,比音勒芬(002832)在2023H1实现了收入、归母净利、扣非归母净利和经营性现金流的高增长。其中,收入同比增长28.2%,归母净利同比增长41.0%,扣非归母净利同比增长43.5%。尽管Q2存在公司20周年庆、并购中介费等一次性费用,但仍维持了净利高增长。此外,公司实现了“线上+线下”零售新模式,通过直播平台引流,提升客群覆盖范围及消费体验,推动店效提升。同时,公司毛利率为77.16%,归母净利率为24.70%。虽然Q2归母净利率的增幅低于毛利率,但公司实现了存货周转天数的优化和应付周转天数的增加,实现了净营业周期的优化。研报建议关注公司旺季开店加速和中长期的增长潜力。