朗姿股份机构调研纪要

朗姿股份机构调研报告 调研日期:2023-08-30 朗姿股份有限公司成立于2006年,总部位于北京。公司秉承“诚仁智美,领秀未来”的经营理念和“做百年企业,做行业中的领军企业”的发展愿景,致力于将企业打造成为国内一流、国际具有重要影响力的时尚产业集团。朗姿股份成立于2006年,是一家高端女装公司,致力于打造时尚界最有竞争力的品牌经营公司。截至2020年末,公司总资产约52亿元,终端销售规模近50亿。朗姿股份旗下拥有中、韩两家上市企业,为A股首家女装上市公司,也是国内唯一的医疗美容上市公司。朗姿股份牢记“引领时尚潮流,创造美丽,通过产品与服务,满足消费者自我实现的需要,并使其体味美带来的愉悦之感”的企业使命 ,洞悉时代变迁,紧跟国际潮流。通过“自主创立”、“代理运营”、“品牌收购”等多种模式在中高女装市场进行多品牌布局,在运营的有朗姿、莱茵、莫佐、子苞米、吉高特等多个高端女装品牌。朗姿股份一直坚持以“敢想敢为、善学速用、人和创新、遵纪竞取、人本共赢”的核心价值观,坚持产品自主研发、设计与创新,品质发展。朗姿股份还荣获高新技术企业、最佳新经济上市公司、区域经济百强企业、工信部重点培育品牌企业等荣誉,并连续两年被评为中国最佳雇主品牌。同时,朗姿股份还荣获了第十六届中国上市公司金圆桌奖“董事会价值创造奖”、中国市场十大畅销女装品牌、纺织服装行业十大服装品牌、福布斯中国最具潜力企业奖、全国质量和服务诚信优秀企业等荣誉。在企业蓬勃发展的同时,朗姿股份还时刻铭记使命与责任,不忘初心回报社会。 2023-08-31 副总经理、董事会秘书王建优,证券事务代表易文贞 2023-08-302023-08-31 特定对象调研,线上会议朗姿大厦 国元证券 证券公司 - 景顺长城 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - QuartetCap - - 首创证券 证券公司 - 大同银行 城市商业银行 - 中天汇富 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 摩根资产 资产管理公司 - 大道兴业 投资公司 - 东吴证券 证券公司 - 青岛羽田 - - 东证融汇 资产管理公司 - 上海新泉 投资公司 - 中荷人寿 寿险公司 - 禾永投资 投资公司 - 平安养老 寿险公司 - 昆仑健康 寿险公司 - 湘楚资产 资产管理公司 - 上海国理 投资公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 易知(北京) - - 上海理成 投资公司 - 上海易正朗 投资公司 - 中银基金 基金管理公司 - 北京禹田 - - 农银汇理 基金管理公司 - 深圳金泊 投资公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 乾璐投资 - - 禹田资本 资产管理公司 - 工银国际 证券公司 - 北京沣沛 投资公司 - 南山开源 资产管理公司 - 上海致畅 投资公司 - 上海递归 - - 翀云投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 一、介绍公司半年度经营情况1、营业收入、毛利率及归母净利润 2023年半年度,公司实现整体营业收入23.13亿元,较上年同期同比上升21.48%;实现毛利率59.06%,比上年同期增长1 .72%;实现归母净利润1.34亿元,同比上升827.76%;扣非后归母净利润1.26亿元,同比上升859.66%。2、经营活动产生的现金流量净额 2023年半年度,经营活动产生的现金流量净额4.02亿元,同比上升209.25%。 3、基本每股收益、加权平均净资产收益率 基本每股收益0.3032元,同比上升827.22%;加权平均净资产收益率为4.56%。4、总资产和净资产 截止2023年6月30日,公司总资产72.36亿元,较上年末下降0.01%;归属于上市公司股东的净资产30.05亿元,较上年末上升4.52%。 5、各板块经营情况 2023年半年度,女装实现整体主营业务收入9.09亿元,较上年同期上升21.55%,占公司总营业收入39.29%(上年同期为3 9.21%);实现毛利润5.69亿元,毛利率62.33%,较上年同期下降0.42%;实现归母净利润7703万元,同比上升2361 .02%。 医疗美容业务板块实现主营业务收入9.06亿元,较上年同期增长25.13%,占整体业务收入的39.18%(上年同期为38.03% );实现毛利润4.90亿元,毛利率54.38%,较上年同期增长49.69%;实现归母净利润4820万元,同比增长812.88%。 婴童业务实现整体营业收入4.87亿元,较上年同期增长15.07%,占公司总营业收入20.31%(上年同期为21.31%);实现毛 利润3亿元,毛利率61.71%,较上年同期增长0.79%;实现归母净利润893万元,同比上升47.60%。二、投资者交流问答情况 1、请介绍一下公司医美各品牌(事业部)的经营情况 回复:2023年半年度,米兰柏羽品牌实现营业收入5.17亿元,同比增长26.85%;实现毛利率52.94%,同比上升4.41% 。晶肤医美事业部实现营业收入1.88亿元,同比增长23.16%;实现毛利率52.02%,同比上升6.54%。高一生品牌实现营业收入8733万元,同比增长28.07%;实现毛利率51.76%,同比上升5.15%。昆明韩辰品牌实现营业收入11,337万元, 同比增长18.54%;实现毛利率55.96%,同比上升2.77%。 2、公司医美各机构按照运营时间划分的经营情况如何? 2023年上半年,老机构实现营业收入5.81亿元,占医美营业收入比重64.12%,销售净利率10.01%;次新机构实现营业收入 2.94亿元,占医美营业收入比重32.39%,销售净利率2.82%;新机构实现营业收入3163万元,占医美营业收入比重3.49 %。3.请介绍一下深圳米兰升级改造后的经营情况和四川米兰经营情况。高新米兰是否已经盈利? 回复:深圳米兰柏羽完成升级改造后于今年上半年4月份正式开业,上半年实现营业收入3163万,亏损3040万。四川米兰总院上半 年实现营业收入3.14亿,同比增长19.42%%;利润3805.6万,利润率12.19%,同比提升2.92个百分点。从四川米兰数 据上来看,求美者对头部机构的认可度较高,四川米兰保持了比较好的增长。成都高新米兰上半年已经实现扭亏为盈。4.未来公司现有机构的利润提升空间在哪里? 回复:未来公司现有机构的业绩增长空间包括:一是通过集中采购和降低库存周转天数,提升供应链效率;二将继续扩大与上游供应商的合作,不断提高自研产品占比,持续降低材料成本;三是进一步优化和调整营销推广渠道与模式,不断提高营销推广的精准度和效果;四是随着公司医美品牌力的提升,不断提高老客的复购率,并通过老带新等方式持续降低公司的获客成本;五是根据业务经营的不断变化,持续优化人员结构,逐步提升人均产值和效率。 5.晶肤医美的扩店预期是怎样的? 回复:晶肤事业部定位为轻医美。晶肤医美未来的发展方向主要是社区化和生活化,其成长空间比较大。晶肤事业部医美机构未来布局的重点区域,一是在其现有优势区域深度拓展,不断提高品牌知名度和市场占有率,如成都、西安等;二是围绕公司综合性医美机构已布局的其他城市或区域加快发展,有效对接公司1+N的医美产业战略规划。 6.公司医美收购采用“体外培育+成熟后收购”的模式,目前参与设立的基金规模有多大?体外机构并入体内时主要考虑是什么?回复:公司先后设立了六支医美并购基金(不含博恒二号),基金整体规模27.56亿元。体外机构并入体内的标准主要是规范性和成长性。近年 来,医美行业的成长性被诸多企业看好,收购市场竞争较为激烈。为提前锁定有成长潜力的医美机构,公司通过医美产业基金前期先筛选和孵化,主要基于以下考虑:一方面,医美行业处于成长初期,市场上可供选择的成熟机构有限,与公司相符合的商业模式尚未建立,经营能力 尚不稳定,利润较少或不确定,若用上市公司直接收购会导致公司营业利润的大幅波动;另一方面,医美产业基金收购的大部分医美机构尚处于早期的不规范阶段,不具备直接收入上市公司的条件,需要进行一段时间的合规梳理和规范运营后才能进行体内收购。同时,公司致力 于医疗美容机构管理多年,已积累了一整套较为科学和完善的客户引流、医疗诊治、业务流程和售后服务体系,具备了可复制的医美机构管控模式。近年来,采用“体外培育+成熟后收购”模式也已得到包括爱尔眼科在内的相关行业的上市公司所普遍接受。 回复:公司先后设立了六支医美并购基金(不含博恒二号),基金整体规模27.56亿元。体外机构并入体内的标准主要是规范性和成长性 。近年来,医美行业的成长性被诸多企业看好,收购市场竞争较为激烈。为提前锁定有成长潜力的医美机构,公司通过医美产业基金前期先筛选和孵化,主要基于以下考虑:一方面,医美行业处于成长初期,市场上可供选择的成熟机构有限,与公司相符合的商业模式尚未建立,经营能力尚不稳定,利润较少或不确定,若用上市公司直接收购会导致公司营业利润的大幅波动;另一方面,医美产业基金收购的大部分医美机构尚处于早期的不规范阶段,不具备直接收入上市公司的条件,需要进行一段时间的合规梳理和规范运营后才能进行体内收购。同时,公 司致力于医疗美容机构管理多年,已积累了一整套较为科学和完善的客户引流、医疗诊治、业务流程和售后服务体系,具备了可复制的医美机构管控模式。近年来,采用“体外培育+成熟后收购”模式也已得到包括爱尔眼科在内的相关行业的上市公司所普遍接受。