丰立智能机构调研纪要

丰立智能机构调研报告 调研日期:2023-08-28 浙江丰立智能科技股份有限公司成立于1995年,是一家智能驱动研造与系统集成服务商,拥有国家高新技术企业、全国小模数齿轮工作委员会副主任单位等荣誉。公司主要产品包括钢齿轮、精密减速器及零部件、精密机械件、粉末冶金制品以及气动工具等。此外,公司还设有机械工业小模数螺旋锥齿轮工程研究中心和丰立小模数齿轮省级高新技术企业研究开发中心等研发机构。 2023-08-31 副总经理、董事会秘书于玲娟 2023-08-28 电话会议,电话交流浙江丰立智能科技股份有限公司 AdmiraltyHarbourCapitalLimited其它NaYOU 固禾资产 - 张艳艳 国泰君安 证券公司 王楠璃 国信证券 证券公司 康睿强 海通自营 证券公司 潘亘扬 鹤禧投资 - 李峥嵘 华商基金管理有限公司 基金管理公司 胡中原 华夏基金 基金管理公司 陈斌 汇添富基金管理有限公司 基金管理公司 陈潇扬 蓝藤资本其它GloriaLu 领骥资本资产管理公司方力 CLOUDALPHAMASTERFUND其它LiuChang 南京钢铁股份有限公司 其它 王书婷 前海聚龙 证券公司 林继斌 前海联合 基金管理公司 彭波 清淙投资 投资公司 曹紫涛 趣时资产 资产管理公司 施桐 群益投信 信托公司 洪玉婷 上海伯兄投资管理有限公司 投资公司 蔡天夫 上海大朴资产 资产管理公司 王彦栋 上海河清投资管理有限公司 投资公司 陈龙 上海恒复投资 投资公司 姚千程 ParantouxCapital其它GloriaLu 上海金辇投资管理有限公司投资公司王语 上海景熙资产管理有限公司-景熙中船1号私募证券投资基金-刘浩 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)-玖鹏中证500指数增强1号私募证-券投资基金 边梦葳 上海留仁资产资产管理公司王倩云 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 曹国军 上投摩根基金管理有限公司 基金管理公司 许凡 深圳前海分公司 - 唐梦香 深圳市红方资产深圳市裕晋投资有限公司-裕晋8期 基金管理公司- 谢登科周晟昂 深圳望正资产管理有限公司 资产管理公司 汪程程 Pinpoint 其它 LinJIANJUN 思瑞基金 - 李泳佳 太平资产 保险资产管理公司 陈天昀 西安瀑布资产 资产管理公司 孙左君 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 刘斌,刘建忠 新活力资本 投资公司 王雨寒 鑫元基金管理有限公司 基金管理公司 葛天伟 兴银成长资本 资产管理公司 王旭 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 李小羽 招商基金 基金管理公司 王岩 招商信诺资产 资产管理公司 刘延波 百川投资 投资公司 杨心夫 中国通用技术(集团)控股有限责任公司其它蒋春婷 中金公司 证券公司 郭威秀 中信固收 - 刘济源 中信建投 证券公司 刘岚 中信证金 其它 陈睿 中信证券 证券公司 李鹞,陈彦龙 北京成泉资本管理有限公司 资产管理公司 张梦圆 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 朱冰兵 沣沛投资 投资公司 孙冠球 峰境基金基金管理公司黄宁 (一)公司简要介绍及半年度经营情况 公司是专业从事小模数齿轮、精密减速器及零部件等产品研发、生产与销售的高新技术企业,主要产品包括齿轮、精密减速器(含谐波)及零部件、新能源传动以及气动工具等产品。本公司主要产品作为重要零部件被广泛应用于新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、电动工具、电站远程控制系统等领域提供具有核心竞争力和定制化的齿轮、精密减速器及相关零部件产品,现已进入全球一流企业供应链体系,为小模数齿轮行业龙头。 1、上半年营业收入20,002.48万元,比上年同期下降17.28%,主要原因是第一季度收入下降导致,第二季度收入比第一季度环比增幅39.28%。收入下降幅度逐步收窄。 2、报告期综合毛利率18.81%,与上年同期基本持平,略增上年同期。报告期第二季度毛利率20.5%,主要因第二季度销售额大幅上升致毛利率相应回升。 3、费用分析:1)销售费用同比增加59.92%,主要原因是推广业务量,销售人员外勤出差、展会等频率增加等所致。2)管理费用同比增加52.99%,主要是新建二幢厂房上年12月转固增加计提折旧额所致。 4、研发情况:截至2023年6月30日,公司共有50项专利,其中发明专利11项。截至2023年6月末,在申请发明专利15项 。23年研发投入占总收入3.85%,比上年同期增加0.51%。5、募集资金投入情况: 1)小模数精密齿轮及精密机械件扩产项目:计划投资总额1.4亿元,截至2023年6月30日实际累计投入1.238亿,投资进度8 8.40%。 2)小型精密减速器升级及改造项目:计划投资总额1.1亿元,截至2023年6月30日实际累计投入0.8588亿,投资进度78.0 7%。 3)研发中心升级项目:计划投资总额0.6亿元,截至2023年6月30日实际累计投入0.0859亿,投资进度14.33%。 6、超募资金计划安排: 超募资金人民币15,990.10万元用于投资建设“新能源汽车精密传动齿轮制造项目”。本项目规划总投资金额为23,481.00万元,其中15,990.10万元拟通过超募资金投资,其余部分由公司自有资金或自筹资金进行投资。 7、公司上半年工作重点: 1)开拓海外业务设立全资孙公司:公司决定在主要客户博世集团的总部区域,德国的汽车城斯图加特设立丰立智能(德国)有限责任公司, 该公司将经营与母公司主营业务相关的业务,主要服务于在欧洲的战略客户,如博世、西门子等战略客户的服务。公司将依托博世在欧州的影响力获取更多客户的订单,开拓家居智能、新能源汽车、机器人等相关领域的产品的订单。另外做为海外并购平台在欧洲寻找行业相关企业作为标的公司,开展合作或并购等商业活动,使公司总部在欧洲也获得制造能力,实现低成本,靠近客户快速供货的战略目标。 2)加强公司内部的经营管理,持续提高运营效率。 3)产业链延伸,在小模数齿轮的核心业务基础上,一方面将充分利用优质存量客户资源,在保持小模数齿轮业务竞争优势的同时积极挖掘小型精密减速器、谐波减速器、新能源汽车动力传动齿轮、座舱智能驱动等产品的业务机会,延伸产业链。另一方面积极扩充产品线,开拓增量客户,凭借品牌与质量优势将产品拓展至工业机器人、智能家居、医疗器械、新能源汽车等领域。 8、企业规划: 丰立智能近三十年的积累与沉淀,紧紧围绕齿轮技术应用的延伸。结合公司的战略规划布局五大赛道。 1)家居智能驱动:主要应用领域包括电动工具、家居、园林机械、医疗器械等; 2)新能源传动:主要应用领域包括新能源汽车、农林机械、工程机械、高压电网、远程控制系统等; 2)座舱智能驱动:包括智能的尾门系统,智能的侧门开门系统,智能的尾翼系统、驻车系统、座椅调节系统等; 3)精密减速器:主要包括行星减速器,谐波减速器、RV减速器(规划中)。减速器高精度、高刚度、低震动、低噪声、高效率,广泛用于机器人、智能装备、半导体设备、光学设备、精密医疗器械、航空航天、新能源工具、光伏控制等高端制造领域。 4)轻量化气动工具:主要应用于汽车维修、工业装配、地面施工、道路建设等。(二)投资者关注的主要问题及回复 Q:电动工具今年的市场需求 A:根据Statista数据,预计到2025年,全球电动工具市场规模将达到360亿美元左右。随着世界经济的发展,电动工具整机及零部件制造商面临广阔的市场空间。 我国电动工具产业不断承接国际分工转移,已成为世界电动工具主要的制造基地,是世界电动工具生产大国和出口大国,世界知名工具企业 博世集团、史丹利百得、牧田等纷纷在中国设厂。随着电动工具从工业等专业应用领域逐步向民生领域的发展,越来越多的家庭消费者倾向于DIY完成小型任务,无绳化、便捷性、小而轻型化的电动工具逐渐成为了未来产品的发展趋势之一。DIY型电动工具在国内的发展潜力巨大,锂电电动工具对于交流电动工具的替代有成为市场需求的增长点。公司与博世集团、史丹利百得、牧田、创科实业等国际知名企业建立了长期稳定的业务合作关系,在中高端电动工具市场具有明显的优势。在电动工具用齿轮领域内,公司长期排在全国行业前列。 Q:上半年各业务的营收占比?A:齿轮占比46.93%,精密减速器及零部件占比23.52%,气动工具是占比28.57%,新能源传动占比0.5%,其他0.5%Q:气动工具毛利率提升? A:1、和产能利用率有一定关系,今年出货量增加,固定费用分摊的更小2、内部对生产过程控制、工艺革新等降本增效措施Q:谐波减速器的进展? A:公司精密减速器业务包括行星减速器、谐波减速器等。行星减速器现已具有一定规模产能能力,谐波减速器生产线目前在设备安装状态 。 Q:新能源传动目前占比较小,未来的规划? 公司上年设立新能源传动事业部,业务量正处于起步阶段,公司加大新能源传动领域的投资,用超募资金投资建设“新能源汽车精密传动齿轮制造项目”。 Q:怎么看待今年下半年和明年业务成长性? A:电动工具行业在去年年底到今年Q1处于底部,Q2已经和去年同期相近。电动工具行业每年都有一定的增速,市场需求仍然很大。公司做行星减速器前几年存在亏损状态,现在已逐步盈利,业务量会逐步体现出来。未来新能源车板块增长预计也会很好。 Q:介绍一下螺旋锥齿轮? A:公司小模数螺旋锥齿轮业务中,500多台生产设备全部自制,检验设备、磨刀设备也是自己研发制造的,因此成本控制比较低,毛利率会保持在30%左右。螺旋锥齿轮对公司盈利占有一定份额。 Q:公司齿轮生产的哪些设备具有自制能力?哪些目前还需要外采,尤其是进口设备? A:不同的产品有不同需求的设备。螺旋锥齿轮设备自制,圆柱齿轮设备是日本进口,谐波减速器设备日本进口,新能源动力齿轮设备从德国进口,公司是重装备投资,比如磨齿机采用利勃海尔,价格1000万元左右一台。 Q:上半年机器人领域谐波的产能规划目标?A:公司募投项目设了1条生产线,3.5万套,公司会逐步随需求扩展产线。目前公司新建厂房是按4条生产线提前布局的。Q:谐波减速器的轴承目前是否具有自产能力?外采的哪家供应商? A:目前是外采,有国内也有国外的。以后会自制。Q:行星减速器今年下游需求情况? A:下游有电动工具行业,此外,还包括家居、医疗、汽车座舱,机器人等领域。 风险提示:调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成公司的实质承诺,投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。