沃尔德机构调研纪要

沃尔德机构调研报告 调研日期:2023-08-29 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司是一家高新技术企业,成立于2006年,专注于超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售。公司主营产品包括PCD/PCBN/CVDD切削刀具、整体硬质合金刀具和钻石刀轮等,产品广泛应用于消费电子、汽车制造、工程机械、航空航天、能源设备等行业。在超硬材料领域深耕细作,致力于为客户提供高品质的产品和服务。 2023-08-31 董事长、总经理陈继锋,子公司鑫金泉总经理钟书进,董事会秘书陈焕超 2023-08-292023-08-29 特定对象调研,业绩说明会进门财经电话会议 中国国际金融股份有限公司 证券公司 郭威秀,毛熙文 东兴证券股份有限公司 证券公司 祁岩 中粮信托有限责任公司上海玖鹏资产管理中心(有限合伙) 信托公司资产管理公司 石长丽郭鹏飞 北京衍航投资管理有限公司 投资公司 宋健 上海甬兴证券资产管理有限公司 资产管理公司 徐晓浩 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 臧怡 伟星资产管理(上海)有限公司 资产管理公司 杨克华 财信吉祥人寿保险股份有限公司 寿险公司 袁子扬 中航基金管理有限公司 基金管理公司 高丰臣 杭州哲云私募基金管理有限公司 基金管理公司 吴雅婷 西南证券股份有限公司 证券公司 王宁 TOWNSOUAREINVESTMENTMANAGEMEN-白楠 上海恒穗资产管理中心(有限合伙)资产管理公司骆华森 西部证券股份有限公司 证券公司 黄羽沁 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 王楠瑀,徐乔威 华安证券股份有限公司 证券公司 陶俞佳 中英人寿保险有限公司 寿险公司 罗智柏 华泰证券股份有限公司 证券公司 杨任重 上海保银私募基金管理有限公司 基金管理公司 岑东儒 兴业证券股份有限公司 证券公司 郭亚男 深圳市兴亿投资管理有限公司 投资公司 梁悦芹 财通证券股份有限公司 证券公司 李天阳 北京泰德圣投资有限公司 基金管理公司 俞慧文 锦绣中和(北京)资本管理有限公司资产管理公司杜蕾,秦美婧 广东微宇私募基金管理有限公司基金管理公司刘政科 深圳市达晨财智创业投资管理有限公司创业投资公司郎力,张黎明 北京市星石投资管理有限公司 投资公司 孔嘉祥,陈飞 中邮人寿保险股份有限公司 寿险公司 朱战宇 山东神采资产管理有限公司 资产管理公司 郭嘉 仁桥(北京)资产管理有限公司 资产管理公司 马玮璘 浙江永禧投资管理有限公司 投资公司 王小慈 民生证券股份有限公司 证券公司 褚菁菁 中信建投证券股份有限公司 证券公司 许光坦,刘汉云 中国银河证券股份有限公司 证券公司 王霞举 深圳市吉富启瑞投资合伙企业(有限合伙)投资公司陈剑锋 上海九方云智能科技有限公司 其它 宋诚 澄金资产管理有限公司 其它 葛冰 中保理想投资管理有限公司 投资公司 徐思远 金股证券投资咨询广东有限公司 证券投资咨询公司 曹志平 国金证券股份有限公司广东莲花私募证券投资基金管理有限公司 证券公司投资公司 罗晓婷邹济帆 德邦证券股份有限公司 证券公司 师浩云 北京高信百诺投资管理有限公司 投资公司 刘延波 碧云银霞投资管理咨询(上海)有限公司投资公司阮恺悦 长城财富资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 胡纪元 太平洋证券股份有限公司 证券公司 崔文娟 大众传承 - 吕云峰 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 王鹏 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 杜新正 长安国际信托股份有限公司 信托公司 DaiQiming 海通证券股份有限公司 证券公司 刘绮雯 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 何佳霖,刘建伟 深圳市恒健远志投资合伙企业(有限合伙)投资公司周洁 财通基金管理有限公司 基金管理公司 翁嘉敏 浙商证券股份有限公司 证券公司 陈姝姝 碧云资本管理有限公司北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙) 资产管理公司基金管理公司 贾凡孔令鑫 深圳市海翔投资有限公司 投资公司 崔岩 北京泽铭投资有限公司 投资公司 安晓东 华宝信托有限责任公司 信托公司 朱卓亚 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 许颖婕 平安银行股份有限公司 股份制商业银行 刘颖飞 郑州云杉投资管理有限公司 投资公司 李晟 北京紫薇私募基金管理有限公司 基金管理公司 王冰 江苏养正私募基金有限公司 基金管理公司 张璇 东北证券股份有限公司 证券公司 韦松岭 永安国富资产管理有限公司 资产管理公司 徐小明 QIANYICAPITAL - 许高飞 金信基金管理有限公司 基金管理公司 杨超 深圳前海精至资产管理有限公司 资产管理公司 鹿鹏 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 马丽娜 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 文琦 生命保险资产管理有限公司 保险资产管理公司 何佳天 北京志开投资管理有限公司 投资公司 周彬 中国人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 黄振东 上海南土资产管理有限公司 资产管理公司 赵炙阳 财信证券股份有限公司 证券公司 杨鑫 上海秋阳予梁投资管理有限公司 投资公司 郑捷 上海博昱私募基金管理有限公司 基金管理公司 毛健 浙江象舆行投资管理有限公司 投资公司 胡婷婷 花旗环球金融亚洲有限公司证券公司NelsonWang 上海海岸号角私募基金管理有限公司基金管理公司刘泽 华泰保兴基金管理有限公司 基金管理公司 丁轶凡 上海方物私募基金管理有限公司 基金管理公司 汪自兵 国海证券股份有限公司 证券公司 李亦桐 一、董事会秘书陈焕超先生介绍公司2023年半年度经营情况 公司2023年上半年度实现营业总收入24,353.10万元,较上年同期增长53.40%;实现归属于母公司所有者的净利润3,760.75万元,较上年同期增长76.66%。主要系:一是本期合并报表范围增加子公司鑫金泉;二是新能源汽车、风电等下游需求持 续增长,新产品实现量产,以及公司搭建的国内外销售渠道和深耕的大客户继续保持良好的效果,用于精密切削领域的超硬刀具营业收入继续保持增长;三是硬质合金刀具、培育钻石及金刚石功能材料实现部分营业收入。 主营业务收入分产品、分地区、分销售模式情况:2023年上半年度超硬刀具实现营业收入19,031.39万元,同比增长46.51%;硬质合金刀具实现营业收入2,813.55万元,同比增长714.98%;超硬材料实现营业收入1,837.40万元,同比下降21.24%;其他产品实现营业收入670.77万元,同比增长223.98%。2023年上半年度国内市场实现营业收入18,925.41万元,同比增长60.44%;国外市场实现营业收入5,427.70万元, 同比增长33.05%。2023年上半年度直销售模式下实现营业收入15,503.64万元,同比增长82.29%;经销售模式下实现营业收入8,849.4 6万元,同比增长20.07%。二、投资者问答交流环节 Q:公司刀具业务在刀具总承包方面的规划? 提供切削刀具整体解决方案成为刀具行业发展趋势,公司在新能源汽车电机壳、减速器壳、热泵集成阀、副车架和悬架摆臂等关键零部件能够提供PCD非标刀具加工应用解决方案,以及在3C行业、精密模具行业提供加工整体解决方案。为加强这块业务,公司和一家国内较大的刀具CPU(单件刀具成本)总包服务公司合作,其对客户提供从刀具采购、库存管理、刀具使用、工艺优化、新品加工整体解决方案等一站式解决方案,对刀具应用进行全生命周期管理。双方共同开展具体刀具产品的优化、替代和开发工作,实现公司超硬刀具、硬质合金数控刀片 、整体硬质合金刀具在承包客户的快速导入,帮助客户提高品质稳定性、提高生产效率和降低单位生产成本。 Q:公司硬质合金刀具的产品及产能建设情况? 公司硬质合金刀具包括硬质合金数控刀片和整体硬质合金刀具。 硬质合金数控刀片方面,报告期内实现营业收入924.08万元,现有模具333套,开发了硬质合金铣削刀片、切槽切断刀片、U钻刀片 及车削刀片等新产品及配套刀杆,目前有加盟店3家,经过一年的经营运行,在产品规格、产品质量、生产流程管控等方面有了很大提升,下半年将加快硬质合数控刀片的市场拓展。 整体硬质合金刀具方面,2023年6月,鑫金泉年产70万只的整体硬质合金刀具实现投产,目前公司已拥有年产200万支的产能;同 时借助惠州募投项目继续加大生产设备投入,预计可以实现年产100万支产能,将在2024年第一季度投产;针对航空航天及金属加工领域,子公司嘉兴沃尔德已进入中国航空工业集团有限公司刀具采购推荐名录,已在航空主机厂及其外协厂、研究所等客户应用。棒材方面,重点研发螺旋孔棒材、直孔棒材,目前无孔棒材生产线已经拉通,已在部分客户进行小批量测试。Q:公司在3C行业精密结构件加工领域的优势及行业发展状况? 公司在3C行业精密结构件加工领域主要是由子公司鑫金泉实施,目前能够为客户研发设计定制化刀具5万余种,拥有快速的客户响应能力和响应机制,在3C行业精密加工领域已确立领先地位,在比亚迪电子、立铠精密、长盈精密、蓝思科技、通达集团、领益智造、可成集团 、瑞声科技等客户拥有供应商资质。 根据艾邦高分子数据,钛合金手机中框整体良率约为30%-40%,远低于铝合金中框的80%;且加工时间长,约为铝合金的3-4倍 ;同时,由于钛合金的特殊性质,对刀具也提出了严苛要求。鑫金泉在2021年开始研发钛合金材料加工的刀具,2022年某国际品牌 高端智能手表的钛合金表壳生产中,已经开始使用鑫金泉刀具,同时更多的智能手机品牌也开始大量使用钛合金材料,2023年第二季度相应刀具需求开始大幅度增加,鑫金泉第二季度营业收入环比第一季度增长50%以上;加之消费电子的复苏,有利于鑫金泉刀具下半年及未来业务的拓展。 Q:公司与鑫金泉的产业协同?(1)公司的超硬刀具钻石刀轮产品与鑫金泉的主要产品3C行业精密加工刀具同属于电子行业,技术具有相通性,存在共同客户,共同研发和 拓展客户。 公司的超硬切削刀具,鑫金泉部分刀具也涉及汽车等行业的精密加工,有助于鑫金泉技术的推动,同时借助鑫金泉在深圳的地理优势,推动公司在华南市场的市场开拓。 (2)鑫金泉所需要的聚晶金刚石复合片、单晶钻石和棒材,公司可以生产,正在满足鑫金泉需求。(3)提供公司自制的设备,包括激光设备和磨削设备,并已经在公司批量化投入使用,正在逐步替代进口或国内的同类型设备,未来也将逐步替代鑫金泉所需要的设备。(4)目前鑫金泉刀具的涂层为外协,公司目前拥有自己的涂层中心,公司将帮助鑫金泉完善相关涂层工艺,提高鑫金泉的核心竞争力。Q:沃尔德自身超硬切削刀具的技术优势? 沃尔德自身超硬切削刀具,主要应用在汽车、风电、核电、模具制造、轨道交通领域方面,公司在淬火钢、铸铁、粉末冶金和铝合金等材质的加工方面保持技术领先,够为客户提供稳定高效的车削、铣削和槽加工的解决方案,新产品滚珠丝杠加工用的PCBN旋铣刀片、等速万向节 加工的球道PCBN铣刀在国内市场确立了技术领先优势。Q:公司上半年出口业务进展? 出口产品主要为超硬切削刀具,2023年上半年实现出口营业收入5,427.70万元,同比增长33.05%,出口地区主要为欧洲和北 美等;欧洲子公司开始正常运行,2023年上半年实现营业收入932万元,完成了德国、罗马尼亚、匈牙利、西班牙、意大利、法国、芬兰、瑞典等国家销售网络的布局,已签约代理商13家。 Q:公司开发滚珠丝杠加工用刀具的研发周期及客户情况? 滚珠丝杠及行星滚柱丝杠下游应用众多,在高精尖等领域发展空间广阔,包括高档数控机床、普通机械、工业机器人、人形机器人、航空航天、医药、模具加工等领域。 公司从2021年开始研发相关刀具,于2022年底实现PCBN旋铣刀片的量产,目前已经在多个客户实现批量供应或打样测试,受制产能 问题,还不能满足客户需求,现在已经追加部分生产设备。除现有产品外,公司正在开发滚珠丝杠螺母的加工及行星滚柱丝杠铣削加工等相 关刀具。Q:公司的PCBN