2023半年报点评：Q2行业同环比继续复苏，业绩符合预期

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中国重汽2023年半年报显示，营收同比增长31.7%，达到201.87亿元，其中重卡行业批发销量达到24.7万辆，同比增长66.7%。公司重卡销量达到6.09万辆，市占率达到12.48%。毛利率为7.43%，同环比分别下降0.67和0.49个百分点。费用率方面，销售、管理、研发费用率分别为1.47%、0.01%和1.05%，同环比分别增长0.68、-1.13和0.33个百分点。我们预计重卡行业全年批发销量将达到88万辆，其中出口将达到27万辆，国内将达到61万辆。公司有望保持持续高增长。我们维持公司2023-2025年营业总收入为393/562/630亿元，归属母公司净利润为10/14/20亿元，对应EPS为0.85/1.22/1.72元，对应PE为19/13/9倍。我们维持“买入”评级。