新能源汽车产业链行业周报：宁德时代换电物流专线开通，亿纬锂能大圆柱意向订单超470GWh

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源汽车产业链行业 行业研究 | 行业周报 本周看点 ⚫ 宁德时代“宁夏线”通车，重卡换电生态上线 ⚫ 远景动力连获Fluence、Powin订单 ⚫ 星源材质（300568.SZ）：拟投建马来西亚高性能锂离子电池隔膜项目 ⚫ 亿纬锂能（300014.SZ）：发布2023年度半年报 锂电材料价格 ⚫ 钴产品：电解钴（25.75万元/吨，-2.46%）；四氧化三钴（15.3万元/吨，-6.58%）；硫酸钴（3.6万元/吨，-3.99%）； ⚫ 锂产品：碳酸锂（22.5万元/吨，0.00%），氢氧化锂（20.2万元/吨，-3.59%）； ⚫ 镍产品：电解镍（17.2万元/吨，0.41%），硫酸镍（3.6万元/吨，0.00%）； ⚫ 中游材料：三元正极（523动力型19.4万元/吨，0.00%；622单晶型21.4万元/吨，0.00%；811单晶型23.8万元/吨 ，0.00%）；磷酸铁锂（8.9万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.2万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.5万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.3万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆1.9元/平，0.00%；9+3μm 涂覆1.8元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型2.7万元/吨，-1.82%；三元型3.4万元/吨，-1.16%；六氟磷酸锂12.4万元/吨，-5.70%） ⚫ 电动车仍处于高速增长期，新能源长期趋势不变。国内电动车市场2020年下半年至今经历高速增长，在渗透率超30%的情况下仍维持可观增速，而欧洲/美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间，正处于政策推动与快速追赶过程中。叠加储能市场方兴未艾，电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展。 ⚫ 终端销量持续增长，淡季不淡趋势向好。根据乘联会预估，7月新能源乘用车零售达64.7万辆，同比增长33%。供给端主流车企新车上市节奏紧凑，比亚迪海鸥、腾势、小鹏G6等重点车型均收获较好订单反响，有望提振需求，对全年销量形成有力支撑。产业链排产方面，3月以来电池产业链进入逐月改善阶段，8月龙头电池厂排产仍保持向上趋势，呈现淡季不淡现象。 ⚫ 估值触底盈利向上，未来增长确定性依旧较强。板块经过长期调整后对于大家担忧的格局恶化、增速变缓、盈利下滑等因素反应已较为充分，同时展望明年，待各环节价格/盈利回归合理后，产业链量端仍将保持可观增长，量升利稳状态下板块仍有望获得20%-30%复合增速，带来EPS端的显著收益；此外部分环节开始出清、出口持续向好、储能保持旺盛，多重因素增强利好逻辑，而当前行业公司估值普遍20倍左右，随着时间进入下半年，短期基本面向好+年度估值切换都有望带来可观收益空间。 ⚫ 建议关注：在产业周期中脱颖而出、具备长期竞争力的公司，包括电池环节宁德时代(300750，未评级)、电解液龙头天赐材料(002709，未评级)、隔膜龙头恩捷股份(002812，未评级)、负极具备成本优势的尚太科技(001301，未评级)、正极一体化公司华友钴业(603799，未评级)。 风险提示 ⚫ 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险；假设条件变化影响测算结果。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2023年08月31日 证券分析师 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 证券分析师 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 证券分析师 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 联系人 杨雨浓 yangyunong@orientsec.com.cn 联系人 朱洪羽 zhuhongyu@orientsec.com.cn 宁德时代换电物流专线开通，亿纬锂能大圆柱意向订单超470GWh 看好（维持） 宁德时代发布神行超充电池，欧盟《新电池法》正式生效 2023-08-22 湖南裕能65亿定增加码锂电产业链，容百科技全球化战略进击海外 2023-08-14 7月新能源车市淡季不淡，中国动力电池份额再提升 2023-08-10 信息披露 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 宁德时代换电物流专线开通，亿纬锂能大圆柱意向订单超470GWh 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 本周观点 ................................................................................................. 4 2. 产业链新闻 .............................................................................................. 5 2.1 产业链重要新闻及解读 ......................................................................................... 5 2.1.1 宁德时代“宁夏线”通车，重卡换电生态上线 5 2.1.2 远景动力连获Fluence、Powin订单 5 2.2 产业链新闻一周汇总 .............................................................................................. 5 2.3 本周新车上市 ......................................................................................................... 7 3. 重要公告梳理 ........................................................................................ 10 3.1 星源材质（300568.SZ）：拟投建马来西亚高性能锂离子电池隔膜项目 .......... 10 3.2 亿纬锂能（300014.SZ）：发布2023年度半年报 .......................................... 10 3.3 其他公告 .............................................................................................................. 11 4. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 13 5. 风险提示 ............................................................................................... 14 cVmOsRdUqUmOrVsRoMoNbRcM8OpNoOtRtQeRqQuMeRpMrQ9PqRmRxNrMqQvPqMsM 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 宁德时代换电物流专线开通，亿纬锂能大圆柱意向订单超470GWh 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：新款奕炫MAX上市 ............................................................................................................ 8 图2：睿蓝7上市 ......................................................................................................................... 8 图3：新款奇瑞QQ冰淇淋上市 .................................................................................................... 8 图4：阿维塔11鸿蒙版上市 ......................................................................................................... 8 图5：上汽大通MAXUS 大家MIFA7上市 .................................................................................... 9 图6：宝马i7 M70L上市 .............................................................................................................. 9 图7：吉利银河L6上市 ................................................................................................................ 9 图8：坦克400 Hi4-T上市 ........................................................................................................... 9 图9：宝马XM 50e和XM Label Red限量版上市 ........................................................................ 9 图10：起亚EV6上市 .................................................................................................................. 9 图11：新款深蓝SL03上市........................................................................................................ 10 图12：起亚EV6上市 ................................................................................................