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青岛啤酒(600600)发布2023年半年报,实现收入215.9亿元,同比增长12%,归母净利润为34.3亿元,同比增长20.1%。其中,Q2实现收入108.9亿元,同比增长8.2%。公司业绩符合市场预期,主要得益于产品结构升级和高端化进程的顺利推进。预计2023-2025年EPS分别为3.23元、3.79元、4.33元,对应动态PE分别为30倍、25倍、22倍,维持“买入”评级。风险提示包括现饮场景不及预期和高端化竞争加剧等。