东兴晨报

2023年8月31日星期四 分析师推荐 【东兴交通运输】快递7月数据点评：价格竞争仍在持续，韵达重拾低价策略（20230829） 事件：7月全国快递服务企业业务完成量107.7亿件，同比增长11.7%。其中同城件业务量下滑6.9%，异地件业务量增长13.6%。 点评： 体份额为51.8%，较去年同期的54.0%下降较明显，预计未披露月度数据的 名称 价格 行业 发行日 中通和极兔都有较高的业务量增速。 威尔高 28.88 电子 20230828 价格竞争加剧，韵达在寻求份额与价格的平衡点：价格方面，7月异地件单 中巨芯 5.18 电子 20230828 价同比下降3.8%，行业价格战仍在继续。申通、圆通与韵达的单件收入同比 福赛科技 36.60 汽车 20230829 降幅分别为11.2%，9.0%和12.4%。其中韵达单价降幅持续扩大，而市场份 热威股份 23.10 家用电器 20230830 业务量增速环比持平，顺丰增速下滑或系业务结构调整：7月快递行业业务量增速与6月基本持平，各企业增速的分化有所收窄。申通业务量增速降至20%左右，但依旧高于行业均值的11.7%；圆通增速略高于行业均值；韵达和顺丰业务量分别下滑0.8%和4.1%。4月起顺丰件量增速持续下降，但单价持续提升，预计顺丰对业务结构进行了一定调整。7月A股4家上市公司的整 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,137.14 0.04 深证成指 10,454.98 2.17 创业板 2,118.19 2.82 中小板 6,706.82 2.16 沪深300 3,788.51 -0.04 香港恒生 18482.86 -0.01 国企指数 6356.50 -0.47 A股新股日历（本周网上发行新股） 额环比6月则获得了0.8%的回升，扭转了此前市场份额下降的趋势。我们认为韵达还在努力寻找价格与市场份额之间的平衡点，这一过程需要一定时间。 投资建议：我们预计本轮价格竞争还会持续一段时间。通达系价格竞争的加剧可能会继续拉大各家公司盈利能力的差距。尽管价格战难以避免，但更应该看到的是行业从成本竞争转向高质量发展的大势所趋。未来行业除了拼成本外，更重要的是拼服务质量。 价格高度敏感类的客户对企业的利润贡献会被价格竞争不断蚕食，而对服务质量有高要求的客户提供针对性的服务以获得溢价，才是打破成本定价，实现持续盈利的合理路径。通达系以量取胜的时代已经渐行渐远，我们认为对目前的价格战没有必要过分担忧。 A股快递企业股价今年以来大幅回调，已经反映了对于价格战的悲观预期，我们认为这给予了投资者左侧布局的时机，值得重点关注。 风险提示：行业价格战加剧；人力成本攀升；政策面变化等。 (分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904) 【东兴石油石化】石油石化行业报告：全球原油减产和成品供应量缩减支持高油价，欧洲天然气价格上涨（20230829） 全球减少石油供应影响延续，美国石油库存减少，油价维持高位。截至8月18日，全球和OPEC原油产量减少；美国成品车用汽油和蒸馏燃料油供应量环比下跌；油价环比上月均上涨。 力王股份6.00电力设备20230830 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 原油—价格：Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均上涨。OPEC原油和中国原油现货价格环比上月均上涨。截至8月18日，Brent和WTI原油期货结算价分别为84.80美元/桶和81.25美元/桶，环比上月分别涨6.49%和7.26%；Brent和WTI原油现货价格分别为84.12美元/桶和80.3美元/桶，环比上月涨7.16%和8.42%。8月，OPEC和中国原油现货价格分别为87.62美元/桶和85.14美元/桶。 供需：全球和OPEC原油产量环比上月减少；美国成品车用汽油和蒸馏燃料油供应量环比下跌；国内山东地炼厂开工率和美国炼油厂可运营产能利用率环比均上涨。7月，全球原油产量减少了20万桶/天；OPEC原油产量下降3.12%。截至8月11日，美国每周成品车用汽油供应量为8851千桶/天，环比上月下跌0.05%；美国蒸馏燃料油产品供应量为3648千桶/天，环比上月下跌0.57%。截至8月17日，山东地炼厂周平均开工率为62.77%，环比上月上涨5.04%。截至8月11日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为94.70%，环比上月涨0.42%。 库存：美国原油库存总量环比均下跌。截至8月11日，美国原油库存总量 为788016千桶，环比上月下降16163千桶，降幅为2.01%。 天然气—价格：英国天然气期货价格月环比上涨，国内LNG出厂价格月环比下降。截至8月18日，英国天然气期货价格为90.89便士/色姆，环比上月涨36.29%；国内LNG出厂价格3854元/吨，环比上月跌6.32%。欧洲天然气价格的剧烈波动主要原因是，由于澳洲天然气厂计划大罢工推升了对供应端风险的担忧。 供需：中国天然气产量环比下跌，中国天然气表观消费量环比下跌。截至8月18日，中国天然气产量114450吨，环比下跌8.33%。8月，中国天然气表观消费量317.27亿立方米，环比跌0.24%。国内天然气价格下跌，供需下跌，说明中国经济需求仍在缓慢恢复。 后续展望：全球的产油国在深化减产，供应量相继减少，而美国炼油厂开工率提升，山东地炼厂开工率增加，随着全球和OPEC石油库存继续下降，油价或将维持相对中高位。考虑到天然气市场供给端较为脆弱，潜在需求有待释放，海外气价或将维持相对中高位。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 (分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904研究助理：莫文娟执业编码：S1480122080006电话：010-66555574) 重要公司资讯 1.碧桂园：将以每股0.77港元向建滔集团发行3.5065亿股新股。（资料来源：同花顺） 2.小米集团：第二季度营收673.55亿元，同比减少4%；净利润36.66亿元，同比增加168.5%。（资料来源：同花顺） 3.中国平安：上半年归母营运利润819.57亿元，年化营运ROE达18.2%。 （资料来源：同花顺） 4.中信证券：上半年净利113.06亿元，同比增0.98%。（资料来源：同花顺） 5.华虹公司：上半年净利润同比增长32.07%。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.发改委：近日，国家发展改革委会同自然资源部、交通运输部、商务部、市场监管总局印发《关于布局建设现代流通战略支点城市的通知》，部署现代流通战略支点城市布局建设工作。《通知》坚持系统思维和全 局观念，突出国家所需和城市所长，按照服务重要商品和资源要素流通、强化跨域跨界辐射带动、促进现代流通发展等三个维度布局流通支点城市。综合考虑城市资源禀赋、发展基础、比较优势、未来潜力，将102个城市纳入布局建设范围，覆盖全国31个省区市以及新疆生产建设兵团。（资料来源：同花顺） 2.广州市政府：广州市人民政府办公厅发布关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知，通知指出，居民家庭(包括借款人、配偶 及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。（资料来源：同花顺） 3.国家金融监督管理总局：国家金融监督管理总局、中国人民银行、中国证券监督管理委员会、国家互联网信息办公室、国家外汇管理局联合印发关于规范货币经纪公司数据服务有关事项的通知。其中提出， 货币经纪公司进行数据处理、向市场提供数据服务，应当遵守法律法规和商业道德，尊重社会公德和伦理，履行数据安全保护义务，不得危害国家安全、金融安全和公共利益，不得损害金融机构的合法权益。 （资料来源：同花顺） 4.央行：8月30日，在金融支持民营企业发展工作推进会上，中国人民银行金融市场司副司长马贱阳在会上透露，中国人民银行抓紧研究制定金融支持民营经济发展政策举措，已经形成金融支持民营经济发展的文件初稿，将在进一步征求有关部门意见后印发。（资料来源：同花顺） 5.教育部：近日教育部、国家发展改革委、财政部联合发布关于实施新时代基础教育扩优提质行动计划的意见。意见提出，到2027年，适应新型城镇化发展和学龄人口变化趋势的城乡中小学幼儿园学位供给调 整机制基本建立，优质教育资源扩充机制更加健全，学前教育优质普惠、义务教育优质均衡、普通高中优质特色、特殊教育优质融合发展的格局基本形成。巩固提升普惠性幼儿园覆盖率，公办园在园幼儿占比力争达到60%以上。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴策略】九月金股汇（20230830） 以下汇总东兴证券行业组9月推荐标的及简要推荐理由： 索菲亚（002572）：大家居战略持续演绎，未来业绩弹性可期。圆通速递（600233）：顺应行业发展趋势，数字化转型大有可为。伟星新材（002372）：探寻稳定高盈利和成长的秘密。 金诚信（603979）：矿山资源业务助推公司进入成长新阶段。贵州茅台（600519）：业绩稳定增长，龙头稳健性凸显。 宁波银行（002142）：净息差环比走阔，资产质量保持优异。 风险提示：行业景气度不达预期，宏观经济超预期波动，政策变化超预期。 (分析师：刘田田执业编码：S1480521010001电话：010-66554038分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904分析师：赵军胜执业编码：S1480512070003电话：010-66554088分析师：张天丰执业编码：S1480520100001电话：021-25102914分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905研究助理：侯河清执业编码：S1480122040023) 【东兴交运】越秀交通基建：业绩弹性逐步显现，财务费用控制良好，股息率具备吸引力（20230829） 事件：公司发布23年中报，实现收入19.35亿元，同比提升19.8%，其中路费收入18.83亿元，同比增长20.0%，归母净利润4.27亿元，同比提升44.6%。盈利大幅提升主要系去年疫情导致盈利低基数。 疫情后恢复迅速，主力路段营收及参股路产投资收益皆明显提升：公司去年受疫情影响较为明显导致盈利低基数，今年行业走出疫情阴影后公司大部分路段的车流量与收入都获得了较明显的同比增长。路费收入18.83亿元，同比增长20.0%，其中剔除新收购的兰尉高速后，原有路产收入17.31亿，同比增长10.3%。 公司主力路产广州北二环（路费收入占比28.4%）日均收入同比增长11.0%；湖北境内高速公路收入恢复较为明显，随岳南高速（路费收入占比18.6%）与大广南高速（路费收入占比12.4%）日均收入分别提升13.5%与19.5%。 河南境内路产表现较弱，尉许与兰尉高速收入分别下降4.8%和8.2%，主要系去年同期大量货车受周边路段限行影响绕行至尉许与兰尉，造成了去年同期收入的高基数。今年限行解除后，收入恢复正常水平。 投资收益方面，上半年公司投资收益同比提升43.4%至1.30亿元，也带动了公司业绩增长。其中占比较高的虎门大桥、广州 北环和广州西二环高速投资收益分别同比提升28.6%、24.9%和35.1%，清连高速扭亏为盈。 财务费用控制良好，资产负债率下降：上半年公司财务费用2.84亿元，较去年同期的3.34亿元下降15%。总外部借债实际利率由去年同期的3.66%降至3.30%。公司去年11月收购兰尉高速导致资产负债率提升，22年末时为60.8%