新宝股份机构调研纪要

新宝股份机构调研报告 调研日期:2023-08-29 新宝股份成立于1995年,是一家专注于厨房电器、家居护理电器、婴儿电器、制冷电器、个护美容电器等多类目小家电产品的开发、设计、制造及销售的公司。该公司以广东顺德为总部,拥有30多家专业化产品公司,员工近28000人,研发人员超过2600人。2021年,新宝股份的营业收入超过149亿元人民币。 2023-08-30 董事、副总裁杨芳欣,董事会秘书陈景山 2023-08-29 投资机构线上交流电话线上交流 国泰君安证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 路博迈基金 投资公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 兴华基金 - - 易方达基金 基金管理公司 - 华富基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 达诚基金 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 开源证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 东方基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 一、公司2023年上半年经营情况简要介绍。 2023年上半年,公司营业总收入实现635,471.44万元,较2022年同期下降10.83%;外销方面,国外营业收入实现46 6,178.77万元,较2022年同期下降14.42%,2023年上半年海外小家电总体需求仍然较弱,第二季度有所企稳;内销方面 ,国内营业收入实现169,292.67万元,较2022年同期增长0.82%,国内业务总体平稳。 2023年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润39,482.14万元,较2022年同期下降18.81%。面对多重经营压 力,公司相继通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施,产品盈利能力逐步得以修复,公司综合竞争能力不断提升。受人民币兑美元汇率波动影响,2023年上半年财务费用中的汇兑收益比上年同期减少4,344.86万元,同时远期外汇合约/期权合约投资损失及公允 价值变动损失合计比上年同期增加6,169.17万元。公司期间费用总体控制较好,其中销售费用24,990.18万元,同比上升23 .69%,主要是国内销售广告宣传投入增加。2023年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额39,393.39万元,较2022年同期增长32.19%,比较稳健。二、投资者互动主要交流内容 1、公司下半年出口态势? 答:2023年上半年海外小家电总体需求仍然较弱,公司外销订单今年第二季度有所企稳,三季度保持良好的增长态势,四季度订单还在接收当中。 2、汇率波动及公司金融衍生品投资对公司业绩的影响?后续衍生品投资规划? 答:公司是小家电出口企业,主要结算货币为美元,开展金融衍生品投资目的主要为对冲汇率波动风险。 受人民币兑美元汇率波动影响,公司2023年上半年财务费用中的汇兑收益为8,335.76万元,远期外汇合约/期权合约投资损失及公允价值变动损失合计为8,740.18万元。 截止2023年6月末,公司尚未交割/行权的远期外汇合约/期权合约余额为4.335亿美元,未来会保持在4亿美元左右规模,最高不 超过5亿美元。公司尚未交割/行权的远期外汇合约/期权合约期限为1个月至1年不等,长期来看,随着汇率的波动及新合约的滚动签订 ,对公司业绩不会产生大的影响。3、毛利率提升的主要原因? 答:随着公司技术创新、生产效率提升等降本增效措施,外销的毛利率从2022年下半年开始逐步修复;大宗原材料价格相对友好也有助于公司盈利水平的修复。公司总体毛利率2023年上半年有所提升。 4、公司目前商用咖啡机订单情况如何? 答:商用咖啡机产品线是公司专业能力、产品技术的新尝试,目前已接到相关客户订单,2023年上半年表现较好,但目前总体规模仍然 较小。5、公司欧洲和北美市场情况? 答:目前主要海外客户库存在逐步出清,下半年订单需求逐步恢复,欧洲和北美市场情况总体差不多。6、公司如何应对未来可能出现的美国加征关税的风险? 答:公司会密切关注后续相关政策变化。公司出口美国的产品采用的是FOB交易模式,由买方自行清关并支付关税。从以往的情况来看,美国加征关税清单涉及公司的产品不多,对公司影响不大。小家电的产业链较长,国内有较为完整的配套供应链优势。同时公司在印尼做了一 些产能投放的布局,目前运行良好,公司会根据市场需要调整规模。7、2023年上半年国内自主品牌的表现? 答:2023年上半年MorphyRichards(摩飞)品牌出货略有下滑,Donlim(东菱)品牌受单品波动影响,同比销售有一定幅度的下滑,Barsetto(百胜图)增速表现较好。 8、MorphyRichards(摩飞)品牌国内发展规划? 答:MorphyRichards(摩飞)品牌会持续加大研发及营销的投入,未来将会持续逐步推出新品,争取保持平稳的增长。 9、公司国内品牌渠道结构? 答:目前公司内销渠道基本形成全渠道覆盖,其中MorphyRichards(摩飞)品牌较为完整:目前淘宝、京东等传统电商渠道合计占比40 %左右,线下渠道占比为10%—15%左右,另外就是抖音等内容电商渠道及礼赠品、电视购物、团购等渠道销售。Donlim(东菱)品牌在抖音渠道表现较好;Barsetto(百胜图)品牌目前以淘宝、京东等传统电商渠道为主。后续公司将会加大各品牌渠道的开拓及投入。 10、公司如何看待线上营销费用增加?是否会考虑小众的流量平台? 答:公司对于各种线上平台都是持开放的态度,顺势而为,积极应对;同时将会加大产品端创新力度。 11、公司在抖音渠道的布局? 答:目前抖音渠道已经从流量平台变成重要的变现平台,从去年开始,公司积极培养抖音运营团队,持续加大抖音渠道的推广投入、优化流量投放模型。目前Donlim(东菱)品牌在抖音渠道的运营已取得一定成效,后续其他品牌也将持续加大推广投放,实现抖音渠道规模增长。