业绩持续增长动力强劲，丰富产品线和客户不断落地

事件：8月17日，公司发布2023年半年报，2023H1实现营收87.24亿元，同比+36.16%；实现归母净利润6.07亿元，同比+16.47%；实现扣非归母净利润5.28亿元，同比+6.17%。 业绩持续增长动力强劲，订单储备快速提升。在消费需求下降，行业上下游竞争加剧的情况下，公司业务增速继续优于汽车行业。2023H1公司实现营收87.24亿元，同比+36.16%；实现归母净利润6.07亿元，同比+16.47%。公司近年来订单储备快速提升，未来订单获取空间显著增大，同时公司为后续业务增长做好产能配套，惠南工业园二期项目工厂即将投产，中西部基地项目亦已启动，为业务持续增长打下良好基础。 业务规模持续扩大，智驾和网联保持高增。公司业务涵盖智能座舱和智能驾驶全栈方案，以及网联服务业务。具体来看，2023H1智能座舱实现收入62.51亿元，同比+18.57%；智能驾驶实现收入18.39亿元，同比+86.38%；网联服务及其他实现收入6.35亿元，同比+325.34%。智能座舱作为公司基本盘业务稳步增长，智能驾驶和智能网联产品持续引领国内市场，保持超高速增长。此外，公司加速推进国际化布局，欧洲公司第二工厂的产能逐步提升，3D实验室建设有序开展，研发及服务配套进一步强化，新收购的天线测试和认证公司ATC已融入公司经营体系。2023H1海外收入1.76亿元，同比+41.56%，占收入比重7.75%，同比+0.30pct。 产品和客户不断丰富，加大研发投入打造核心竞争力。公司高度重视自主创新，致力于打造更多交互的产品和整体解决方案，2023H1研发投入9.59亿元，同比+56.20%。截至上半年，公司第三代智能座舱域控制器已在理想汽车、奇瑞等众多客户的车型上配套量产，第四代智能座舱域控制器已获得多个项目订单，更多差异化座舱域控方案以及车身域控制器、AR HUD、电子后视镜等新产品陆续推出；高算力智能驾驶域控制器已在理想汽车、路特斯、上汽等众多客户的车型上配套量产，营收规模快速提升，更多轻量级、高性价比智能驾驶辅助方案获得多个项目定点，即将实现量产；蓝鲸系统、数字钥匙及软件服务产品持续迭代并获取更多项目订单；舱驾融合域控制器产品已获得项目定点，并发布了Smart Solution 2.0智慧出行解决方案，搭载公司最新产品技术打造未来智慧出行的创新体验。 盈利预测与投资评级 ：我们预计公司2023-2025年归母净利润为16.17/22.24/28.74亿元，EPS分别为2.91/4.01/5.18元，当前股价对应PE分别为35/25/19倍，维持“买入”评级。 风险提示：客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。