根据研报正文，以下是其核心观点的总结：
- 6月美国CPI同比增长3%，已接近美联储通胀目标区间。核心CPI同比录得4.8%，较上月回落0.5个百分点。CPI同比回落节奏加快，主因去年同期的高基数效应以及商品项汽车和服务项房屋增速快速回落所致。本月通胀回落加速，但未来继续降至3%以下仍然存在不小的挑战。
- 能源项与二手车同比增速大幅回落。6月美国CPI能源项同比降至-16.7%，较5月的-11.7%再度下行。考虑到近期多国计划削减石油生产与出口，未来两个月油价或将保持相对稳定。短期来看，能源项同比或将保持负增，但降幅将持续收窄。6月核心商品同比增长1.3%，较上月的2%再度回落。其中新车和二手车价格同比增速均较上月有所回落。值得注意的是，新车价格环比增速由负转正，而二手车价格则阶段到顶，环比由前两个月的增长4.4%转为负增长0.5%。未来二手车价格或将进一步下挫，有助于继续缓解核心商品项通胀压力。
- 房租增速迎来曙光，通胀预期大幅回落。6月核心服务同比增长6.2%，较上月下降0.4%，其中房租项同比增长8.3%，较5月下降0.4%；业主等价租金同比增长7.8%，较5月下降0.2%。房租增长见顶回落，反映租金价格Zillow指数同比同样预示未来住房租金已进入下跌周期，助推服务项通胀继续回落。6月密歇根消费者一年期通胀预期由4.2%降至3.3%，创近两年以来的新低。5年期通胀预期较上月有所回落，降至3%水平，反映出消费者面对通胀下行的心态边际改善。
- 加息或即将迎来结束。考虑到员工名义薪酬增速仍在高位，通胀回落推动实际薪资增速上行，居民购买力进一步增强，这将对消费起到支撑作用，使得美国经济软着陆存在可能。市场普遍预期7月加息一次，但对后续是否有第二次加息并不明朗。总体来看，就业市场表现继续降温，以控制通胀为首要目标的本轮加息也将步入尾声。在通胀接近联储目标区间的情况下，未必需要第二次加息，联储
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