原油周报：原油高位偏强，能否突破仍有待确认

原油高位偏强，能否突破仍有待确认 原油周报 2023年8月13日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0010402 联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与观点 OPEC月报进一步确认了原油供给的减少。在沙特自愿减产的推动下，7月OPEC产量减少83.6万桶/日，同时OPEC月报还将2023年和2024年的全球经济增速预期分别上调0.1个百分点，并将美国经济增速预期上调0.4个百分点，也就是从供需两个层面对强化了原油的向好预期。 美国CPI维持低位，开启回补战略石油储备。美国7月CPI同比增长3.2%，小幅低于预期，美国通胀压力已经显著下降，进一步支撑美联储结束加息周期。同时，最新的EIA周度数据显示美国战略石油储备增加99.5万桶，显示美国已经开始回补战略储备，抛储打压油价的时期也已经确认结束。 上述利好推动原油价格高位续创新高，而人民币持续贬值以及内盘原油仓单的大幅减少也使得内盘原油价格明显强于外盘，特别是内盘近月价格走势强劲。短期油价料依旧维持高位，但外盘原油并未确认突破前期高点，高价不建议追多，建议等待做空机会或者考虑通过买入看跌期权布局中线空单。 风险点：产油国出台新的减产举措。 相关宏观及产业数据变化 原油高位偏强，INE原油库存周度环比大幅减少 本周初原油高位震荡，周二受穆迪下调部分美国银行评级因素影响盘中大幅走低，但收盘回升，日线收出超长下影线。OPEC月报对原油需求给出了乐观预期，周三继续冲高，周四高位回落，周五变动不大。周五收盘WTI和布伦特主力合约分别较上周上涨0.40美元、0.58美元。 布伦特原油连续合约（美元/桶） 90WTI原油连续合约（美元/桶） INE原油活跃合约（元/桶，右轴） 85 80 75 70 65 650 630 610 590 570 550 530 510 490 470 450 15500 INE原油库存（千桶） 13500 11500 9500 7500 5500 3500 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 1500 INE原油仓单库存较上周减少363.3万桶。 数据来源：iFind隆众资讯中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFind隆众资讯中泰期货整理 布伦特与WTI原油价差窄幅波动 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) (15.00) SC内盘原油近月与布伦特连续合约价差（美元/桶） 2022-04-12 2022-05-12 2022-06-12 2022-07-12 2022-08-12 2022-09-12 2022-10-12 2022-11-12 2022-12-12 2023-01-12 2023-02-12 2023-03-12 2023-04-12 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-12 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 (1.00) 2022-04-01 2022-05-01 布伦特与WTI近月合约价差（美元/桶） 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 人民币兑美元汇率再次明显贬值 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 2300 美元兑人民币汇率（即期卖🎧，中国银行） 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 中国进口原油运价指数 最新宏观变动——美国CPI涨幅小幅弱于预期，通胀压力继续下降 美国劳工部8月10日发布数据显示，美国7月CPI同比上涨3.2%，预期3.3%；环比上升0.2%，符合预期,与前值持平；美国7月核心CPI同比上涨4.7%，创造了2021年10月以来最低涨幅。 美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI同比增速0.8%，环比上升0.3%，高于预期的0.2%，为2023年1月以来的最大涨幅。 美国CPI当月同比 美国能源CPI当月同比（右轴） 1050 25.00 美国PPI当月同比 940 830 7 620 510 40 3-10 2 1-20 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 0-30 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 -10.00 -15.00 最新宏观变动——国内7月进�口表现不佳 7月份，按同比计算，我国出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。按美元计价，7月出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差收窄19.4%。 前7个月人民币贷款增加16.08万亿元，同比多增1.67万亿元；7月份人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元。 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 70000 进�口总值当月同比（%）进口总值当月同比（%） 社会融资规模当月增量（亿元） 金融机构人民币贷款当月增量（亿元） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0 美国EIA数据—美国原油产量大幅增加40万桶/日 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 美国原油产量（千桶/日） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美国原油净进口量（右轴，千桶/日）美国原油进口量（千桶/日） 美国原油�口量（千桶/日） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-07 2022-12-07 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 2023-07-07 0 10000 2020-01-032021-01-032022-01-032023-01-03 美国EIA数据——美国战略原油储备3年来第二次周度增加 8月4日当周 原油库存（亿桶） 汽油库存（亿桶） 原油日进口量 （万桶/日） 开工率（%） 数据 4.45622 2.1642 668.20 93.80 周度环比变动 1.33% -1.21% 0.21% 1.10% 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 美国商业原油库存季节性分析（千桶） 2023年 2020年 2022年 2021年 300000 美国战略原油储备变化（千桶） 147101316192225283134374043464952 2021-01-012022-01-012023-01-01 上周美国战略原油储备库存增加99.5万桶。 美国EIA数据——炼厂开工回升 100 95 90 85 80 75 70 65 60 美国炼厂产能利用率（%） 2019年2020年2021年2022年2023年 147101316192225283134374043464952 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 库欣地区原油库存（千桶） 2019年 2023年 2020年 2022年 2021年 147101316192225283134374043464952 美国EIA数据——汽油及燃料油库存均有所下降 270000 260000 250000 240000 230000 220000 210000 135000 美国汽油库存季节性分析（千桶） 2020年 2021年 2022年 2023年 130000 125000 120000 115000 110000 105000 100000 馏分燃料油库存变动（千桶） 2022-01-07 2022-02-07 2022-03-07 2022-04-07 2022-05-07 2022-06-07 2022-07-07 2022-08-07 2022-09-07 2022-10-07 2022-11-07 2022-12-07 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 2023-07-07 200000 147101316192225283134374043464952 美国石油钻井平台数继续创去年4月以来新低 8月11日，贝克休斯报告显示，美国活跃钻井平台总数(包括陆上和海上钻井平台)654台，环比减少5台，其中石油钻井平台维持在525台，天然气钻井平台减少5台