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23年中报点评：付费率提升驱动业绩增长，AI产品矩阵逐步完善

2023-08-30 张良卫,晋晨曦东吴证券高杨

公司23H1实现营收12.6亿元，同比增长29.8%；归母净利润2.3亿元，扭亏为盈；经调整归母净利润1.5亿元，同比增长320.4%。月活用户稳健，订阅率提升驱动业绩增长。公司研发费用率23.3%，同比增长4.0pct，其中研发费用达2.94亿元，同比增长10.8%。我们看好公司在该领域的竞争优势及AI赋能，将2023-2025年调整后净利润从2.2/4.0/6.0亿元调整至3.2/5.7/9.8亿元，同比提升193%/77%/70%，对应2023-2025年PE为31/18/10x，维持“买入”评级。

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