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志邦家居发布2023年半年报,营收同比增长13.04%,归母净利润同比增长13.66%。分产品看,衣柜保持较快增速,直营增速快于经销。毛利率逆势增长,费用率稳定。零售重塑整家携手整装,大宗业务稳健发展。预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.19/7.20/8.30亿元,当前股价对应PE分别为18/15/13X,维持“推荐”评级。