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中裕科技发布2023年半年度报告,收入利润双增,毛利率稳步提升。公司加大了境内和境外市场拓展力度,通过节本降耗、技术改进、自动化提升等各项措施降低营业成本,提高毛利率水平。境内毛利率为40.4%,较去年同期增长11.9pp;境外毛利率为53.4%,较去年同期增长2.5pp。此外,公司完成投资设立全资子南京中裕流体技术研究院有限公司,加强公司研发和技术优势。公司募投项目F-RTP应用领域有望成为公司软管主营业务的重要补充,增强客户粘性。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.2/1.6/2.1亿元,CAGR为31.2%,对应PE为12/9/7倍。维持“持有”投资评级。