贝泰妮(300957.SZ)是敏感肌护肤龙头,上半年业绩实现稳健增长。公司实现营收23.7亿元,同比增长15.5%;归母净利4.5亿元,同比增长13.9%。公司通过产品研发和渠道拓展,巩固了在敏感肌护肤市场的龙头地位。此外,公司积极开拓第二增长曲线,薇诺娜宝贝/Aoxmed分别实现营收7234/1609万元,未来有望加速贡献增量。公司毛利率略有下降,费用率有所提升。营运能力和现金流基本保持稳定。我们维持买入评级。
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