浙商中拓机构调研纪要

浙商中拓机构调研报告 调研日期:2023-08-24 浙商中拓集团股份有限公司成立于1999年，是由湖南物产集团下属4家公司剥离优质资产组建的南方建材集团，并在同年7月深圳证券交易所上市。自2008年控股股东变更为浙江物产国际后，公司正式进入浙江省国资系统。2016年1月，浙江省交通集团成为公司控股股东。2018年8月，公司注册地正式由湖南长沙迁至浙江杭州。目前，浙商中拓集团已成为世界500强企业，并在2022年《财富》中国500强榜单中排名第69位。公司已连续13年入围《财富》中国500强榜单，并多次荣获“金牛投资价值150强”和“金牛最具投资价值奖”等称号。此外，公司还被授予“全国物流行业先进集体”等荣誉称号。浙商中拓集团致力于为客户提供全方位、多层次、个性化的供应链集成服务，秉承“创业、创新、创效”的企业精神，以“争做世界一流企业”为指引，积极推进转型发展和“二次创业”，向着“成为世界一流的产业链组织者和供应链管理者”的奋斗目标稳步迈进。 2023-08-28 副总经理、董事会秘书雷邦景,证券事务代表吕伟兰 2023-08-242023-08-24 分析师会议杭州 华泰证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 夏桂荣,石正华,王忠 - - 国寿养老 寿险公司 - 东方红资管 其它 - 宁涌富基金 - - 长江证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 1、问:公司今年上半年实物量实现较好的增长,同时公司也强调了四个优化是今年的重点工作之一,请公司介绍一下实物量增长主要得益于哪方面进行了优化? 答:公司所说的“四个优化”,是指在资产结构、业务结构、人员结构、治理结构四个方面的优化,短期内对经营业绩影响比较直接的是业务结构的优化。比如工程物资配供配送业务今年以来实现稳健发展,客户质量得到提升,尽管营收方面增长不明显,但是盈利水平相比2022年同期增长明显,同时品类方面,水泥、板型材等品类得到拓展;有色产业链持续做专做精;能化产业链品类逐步丰富;再生资源产业 链不断做大做强;新能源产业链着重提升经营质量、优化商务模式等。 2、问:公司持续深化贸工一体、内外一体、产融一体三个一体化布局,请问公司未来还有什么大动作吗?上半年国际化业务毛利率同比国内低一些,请问是否有机会向国内水平靠拢? 答:贸工一体方面,公司中拓协能储能集成工厂二期和青岛球团项目都即将投产,部分整合的板材加工中心也即将开始运营,泰国橡胶加工项目正在推进中。产融一体方面,重点是物流金融业务的拓展,将进入服务推广达产达效的阶段。内外一体方面,董事长亲自督办推进国际 化战略,下半年重点推进国际化加速拓展的落地规划、泰国公司注册和印尼公司海外平台的业务拓展,此外还有其他在手项目也在推进中。不论从公司重视程度或是资源投入力度,国际业务接下来都会有比较快的发展。 国际业务毛利率受汇率波动和业务模式调整原因,阶段性可能存在一定影响。但是总体而言,目前国际业务相较国内业务机会更多、盈利水平一般来说更好,毛利率中短期来看是提升的趋势。 3、问:从最近两个月的经营情况来看,公司对今年下半年大宗供应链需求有什么展望? 答:以往7月份和8月份是行业常规淡季,今年7月确实情况不好,但8月开始整体需求有复苏迹象,经营表现也在变好。接下来,9月份和10月份是行业常规旺季,需求大概率会有所增长,叠加宏观经济缓慢复苏,我们预计下半年实物量还是会保持增长。 4、问:公司新能源板块上半年发布“中拓光盈”产品,请问公司对“中拓光盈”的布局和相对其他公司的优势是哪些? 答:在户用光伏领域,“中拓光盈”目前在山东、江苏、河南、安徽等地均有项目落地,装机量持续增长。公司在该领域的竞争优势包括国有上市平台优势、体制机制优势、团队优势、供应链优势、数字化应用优势等。 5、问:中拓协能储能集成工厂已于今年投产,请问目前销售情况如何和新产线的投入时间? 答:1-7月,结合内外部订单及加工产能,中拓协能储能集成工厂实现营收两亿元左右。工厂投产后,我们前期重点主要是夯实基础,完成 产品标准化、产品认证以及新组建的团队磨合,逐步实现达产达效,为公司未来新能源业务发展打下坚实基础。预计中拓协能储能集成工厂二期产线将于9月份投产。 6、问:公司再生资源板块收入增长明显,公司对再生资源板块的增长预期和布局是怎么样的? 答:今年随着国家及地方再生资源行业政策企稳和行业逐步规范化,公司上半年废钢完成实物量接近300万吨,全年预计将回到2021 年水平。目前在上下游客户资源优势、供应链服务能力优势和基础设施配套优势等方面,公司都在行业内处于领先水平。对公司来说,再生资源领域的持续布局和投资,这是公司坚定不移的战略方向。未来公司将加快拓展再生纸、再生有色、再生PET等新品类。 7、问:公司物流金融业务当前进展和未来布局? 答:公司物流金融模式在行业内启动最早,执行得也最为坚定。目前我们物流金融产品“拓易融”应该是行业中平台最成熟、体系最完善 、产品体验度最好、应用范围最广、使用金额最大的产品,具有比较强的先行示范作用。物流金融时点用信已由去年末的25亿元跨越式增长至43亿,已经初步达到当前阶段比较理想的水平。目前公司内部还是延续每周例会、每月例会在持续跟进推动,不断提升产品性价比 ,持续优化客户体验,并加快产品和服务推广。8、问:半年报显示公司有色板块收入降幅较大,公司未来这块业务如何安排? 答:长期看,随着经济、社会发展和生活质量水平提高,社会对有色金属的消费强度有望得到提升。从公司战略角度出发,有色产业链是大 宗商品的重要领域,是一个值得长期拓展深耕的领域。今年由于汇率和价格波动以及业务模式优化原因,我们对业务量进行了主动调整压降 。另外,我们今年重点拓展的有色品种铬铁,营收同比增长50%左右。公司对有色还是长期看好,会继续保持战略定力,推动业务不断做专做精,做强做大。 9、问:公司“天网”“地网”后续目标和拓展计划? 答:中拓数字“天网”建设在落地思路上分解为“管理信息化、商务电子化、产业互联网化”。管理信息化方面,随着公司数字化供应链运营平台上线,已实现从商机、客户、合同、资金、物流、价格、结算管理等全流程覆盖,目前在行业内处于领先水平。商务电子化和产业互联网化的典型案例是公司物流金融模式,通过信息系统和银行等资金方、客户进行了有效连接,可以说没有数字化技术的应用,物流金融 业务就不会发展得这么快。未来,随着客户需求升级、技术应用迭代,公司将加大数字化投入力度,更好支撑公司发展。 物流“地网”方面,公司截至半年度的自管库网点达202个,相比去年同期增加66个。我们明显感觉到,随着公司物流“地网”的拉伸 ,对公司支撑作用愈加明显:一方面公司整体物流成本更低,另一方面还可以支撑公司商务模式创新。今年我们还首次获得了郑州商品交易所指定硅铁、锰硅商品交割厂库资质。公司会继续坚定推进物流“地网”建设,支撑公司业务发展,确保货物安全和供应链安全,我们中远期的目标是实现“千仓”。 10、问:观察到公司上半年外汇期货期权公允价值变动比较大,请问下半年怎么预判,是否会做策略上的调整? 答:公司本年出口业务快速增长,公司遵循“风险中性原则”进行常态化外汇套期保值。今年人民币汇率波动较大,因此外汇衍生品公允价 值变动比较大。随着美联储加息进入尾声,中国经济企稳,外汇波动数据将表现更加稳健。11、问:公司一季度政府补助较大,二季度回到平稳,请问公司未来政府补助的展望? 答:公司一季度政府补助较大,主要是去年四季度递延到一季度发放。未来公司所获政府补助,一方面取决于公司业务规模,公司业务规模增长,相应政府补助也会增长;另一个要看政府部门的支持力度,随着公司总部及部子公司落户杭州萧山区,公司有望得到萧山区的进一步支持。