浙商中拓机构调研纪要

浙商中拓机构调研报告 调研日期:2024-04-26 浙商中拓集团股份有限公司成立于1999年，是由湖南物产集团下属4家公司剥离优质资产组建的南方建材集团，并在同年7月深圳证券交易所上市。自2008年控股股东变更为浙江物产国际后，公司正式进入浙江省国资系统。2016年1月，浙江省交通集团成为公司控股股东。2018年8月，公司注册地正式由湖南长沙迁至浙江杭州。目前，浙商中拓集团已成为世界500强企业，并在2022年《财富》中国500强榜单中排名第69位。公司已连续13年入围《财富》中国500强榜单，并多次荣获“金牛投资价值150强”和“金牛最具投资价值奖”等称号。此外，公司还被授予“全国物流行业先进集体”等荣誉称号。浙商中拓集团致力于为客户提供全方位、多层次、个性化的供应链集成服务，秉承“创业、创新、创效”的企业精神，以“争做世界一流企业”为指引，积极推进转型发展和“二次创业”，向着“成为世界一流的产业链组织者和供应链管理者”的奋斗目标稳步迈进。 2024-04-28 副总经理、董事会秘书雷邦景,证券事务代表吕伟兰 2024-04-262024-04-26 分析师会议杭州 华泰证券 证券公司 - 中银证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 国寿养老 寿险公司 - 国海证券 证券公司 - 财信证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 时亚男 - - 巨杉资产 资产管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 宁涌富基金 - - 长江证券 证券公司 - 中信建投 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 1、问:关注到公司一季度应收账款、预付账款、存货等报表科目增长较为明显,请问公司是否代表未来营收规模会有相应增长? 答:公司资产主要由应收账款、预付账款和存货构成,一季度末这几个科目的增长,一方面是由于公司整体资产规模扩大、业务规模增长; 另一方面是年末为公司结算密集期,年末年初这几项资产一般会处于较低水平,而一季度末随着业务开展会有比较大的增长。营收规模还取决于资产周转率,这两年受市场需求和大宗商品行情影响,产业链整体周转有所放缓,对营收规模会有一定影响。2、问:根据公司一季报 显示,近期公司库存有显著增长,请问公司目前库存主要是哪些品类,库存对应的主要业务模式是哪类? 答:目前公司主要库存以钢材、铁矿石、煤炭、油品、橡胶为主,主要是日常经营的常备库存,业务模式以以销定采为主。我们会严控头寸规模,做好价格管理,防范价格波动风险。 3、问:请公司再介绍一下新能源业务目前的进展和计划? 答:新能源业务主要是围绕光伏和储能产业链,模式主要是产业链一体化服务模式,即以供应链服务为基础,做大流量后选择适合公司切入的产业链环节,通过轻重资产结合强化产业链影响力和竞争力,通过股权合作强化与产业链客户粘性,依托业务和投资双轮驱动获得稳定的 供应链服务收益和产业链增值收益。去年开始我们重点推进户用光伏EPC及运维服务,锂电方面我们正在布局两轮车换电产业链业务,还有新能源业务的国际化也是我们接下来的重点工作。我们计划在海外仓布局上有所突破,实现自有品牌新能源产品(包括储能集成、光伏组件等)的自营出口。新能源是一个确定的赛道,从国家战略和市场空间的角度,都是一个还在快速增长的市场,我们判断未来会有更多更丰富的业务和应用场景出来,所以新能源是公司重点拓展的业务方向。 4、问:公司再生资源业务规模已接近2021年水平,请问公司未来对再生资源业务的规划和预期是什么? 答:目前公司已成为头部的再生钢铁流通服务商,一季度再生钢铁实物量增速也接近40%,保持了比较好的增长态势。同时,我们还在积 极拓展废不锈钢、废塑料、废纸、废有色等品种。今年3月,国务院出台了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,提出鼓励构建和完善再生资源产业链,发展循环经济和低碳经济。现在各地方都在出台实施方案和落地政策。我们早在2018年就开始介入再生 资源领域,中拓研究院开展了系统深入的专题研究,已经提前做了前瞻性布局,现在业务顶层设计和组织架构都已经相对完善,业务团队比较成熟,随着各地政策和方案的落地,再生资源板块预计会有比较好的发展。日前国税总局出台了再生资源反向开票政策,我们也会按照最新政策组织落地。 5、问:公司设立了国际业务营收占比达50%的远期目标,请问未来2-3年公司的营收占比目标是多少?国际业务对公司来说是复制现有的业务还是做其他新业务? 答:目前公司国际业务营收占公司总营收大约20%,未来我们希望能够达到50%以上。国际业务占比达到或者超过50%,我们认为这是一家世界一流大宗供应链企业的特征之一。最近3-5年,我们争取国际业务占公司总营收能够达到25-30%的水平。目前公司国 际业务经营品类主要是铁矿石、煤炭和锰矿等的进口和钢材出口,未来这些品种的规模会继续增加,同时我们也会拓展其他与公司业态相匹配的品种,关键是要找到专业的团队。公司正在对国际化经营做顶层设计和系统性规划,包括发展方向、路径、资源、能力以及组织保障。我们在印尼、泰国、新加坡、中国香港已经设立了5个海外平台公司,印尼我们已经取得当地煤炭和镍矿的运输和销售特殊业务许可证,开始有实质业务落地;泰国公司今年1月份已完成设立,主要拓展公司橡胶业务。接下来国际化平台公司会更多,目前还在调研阶段。 6、问:公司国际业务增速比较明显,未来国际业务占比继续提升,在当前汇率波动比较大的情况下,公司如何应对? 答:公司总部设有专业部门对公司整体外汇风险进行管控,日常不会保有超出需求的外币资产或者债务,通过常态化开展外汇套期保值,防范汇率波动风险。汇率波动对国际业务有一定的影响,但整体汇兑风险可控。 7、问:公司在风险控制方面不论是理念还是成效都是行业领先的,请问公司如何看待风险控制和业务开展的关系? 答:公司认为“经营企业就是经营风险”,业务和风险相伴相生,没有业务就没有风险,没有风险也就不需要风控,但不发展对企业来说是最大的风险。风控是一种手段,为业务开拓提供支持和保障,让企业经营更安全、更稳健。去年一季度开始,我们发现市场、需求和信心发生了一些变化,所以我们主动调整强化了风控举措,比如收紧单一客户授信额度,加强对客户资信和经营情况的动态体检,强化库存盘点和周转 ,严格应收账款和预付款管理等等。宏观环境和市场其实始终充满不确定性和复杂的变化,对我们来说只能主动适应,坚持实干创新,才能在不确定性中寻找相对确定性和更多可能性。