三生制药（01530.HK）营收实现快速增长，各项费用率控制合理。公司研究·海外公司财报点评医药生物·生物制品证券分析师：张佳博证券分析师：陈益凌021-60375487021-60933167zhangjiabo@guosen.com.cnchenyiling@guosen.com.cnS0980523050001S0980519010002证券分析师：陈曦炳0755-81982939chenxibing@guosen.com.cnS0980521120001三生制药（01530.HK）-业绩稳健增长，自有管线及引进产品值得期待。三生制药2023年上半年实现营收37.84亿元（+22.3%），毛利32.02亿元（+24.8%），归母净利润9.81亿元（+1.4%），正常化归母净利润11.91亿元（+20.1%）。生物制药、毛发健康、CDMO等业务板块均实现较快增长。公司各项费用率控制合理，同比均有小幅下降。特比澳、益赛普、蔓迪实现快速增长。特比澳在上半年销售20.19亿元（+28.2%），销售出现快速增长。特比澳儿童ITP适应症已提交上市申请，慢性肝病相关血小板减少症患者的3期临床也在上半年完成患者入组，后续适应症的拓展将会增加特比澳的覆盖人群。促红素（益比奥&赛博尔）上半年销售4.63亿元（-13.1%），销售下滑主要受到了部分地区联盟集采的影响。益赛普上半年销售3.04亿元（+25.0%），预充剂型的获批上市预计将成为未来的增长动力之一。蔓迪销售4.96亿元（+35.3%），延续了快速增长的趋势。上半年电商收入同比增长64%，是蔓迪增长的核心驱动力。研发管线丰富，自免产品进入收获期。三生制药的子公司三生国健专注于自免药物的开发，核心管线608（IL17A
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