2023年中报点评：正极盈利持续高位，新产品全方位加速布局

当升科技是一家专注于正极材料的研发、生产和销售的公司。根据公司2023年中报，其净利润实现了1%的增长，营收则下降了8%。尽管营收下降，但公司盈利能力稳定，毛利率为17.58%。其中，三元材料营收占比较大，为76.66亿元，毛利率为18.08%。此外，公司产能持续扩张，全球化布局也取得进展。在正极材料方面，公司8系高镍产品在海外持续放量，9系以上的超高镍产品已导入多家客户圆柱电池项目。公司还推出了性价比更高、电化学性更优的层状氧化物体系钠电正极材料，并在固态电池材料方面与固态电池客户建立了紧密战略合作关系。尽管如此，公司盈利预测仍然受到了三元动力电池占比低迷的影响。我们维持“买入”评级，并下调盈利预测。

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