本报告调研了固定收益领域的信贷情况，通过每季度对一线信贷经理的调研，对信贷投放情况进行观察。主要结论如下：
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信贷需求依然偏弱，地产是主要拖累。三季度贷款需求指数从二季度的56.7%降至50.6%，比去年同期的54.5%低3.9%，达到2020年以来最低水平。显示实体融资需求依然疲弱。而分项来看，地产是融资主要拖累。
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首付比例下降，存量房贷置换仍需推进，城中村改造贷款尚未放量。60%的信贷经理表示目前首套房贷款首付比例为20%，二套为30%及以下，显示整体首付比例已经到较低水平，购房条件已经比较宽松。而房贷存量置换工作还未广泛实施，有65%的信贷经理表示按揭贷款存量置换尚未实质性展开，但已经纳入计划；有30%的信贷经理表示已经进行了部分的按揭贷款存量置换工作；仅有5%的信贷经理表示已经进行了大规模的按揭贷款存量置换。而城中村改造贷款需求同样尚未放量，52%的信贷经理表示正在积极储备项目，尚未增加融资，18%表示实施主体融资需求低，尚未参加相关融资。
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基建贷款项目储备或对贷款投放形成约束。年初基建项目集中落地，前期较快的项目投放可能会消耗项目储备。仅有15%的信贷经理认为基建项目储备同比有所增加，而有38%的信贷经理认为三季度的基建项目储备同比持平，32%的信贷经理认为基建项目储备同比小幅下降，而有15%的信贷经理认为同比显著下降。这显示银行信贷投放中基建类项目储备或同比减少，这将成为年内约束基建信贷投放的重要因素之一。
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个贷风险需要关注。55%的信贷经理反馈三季度个人贷款逾期客户与上期相比基本持平，但仍有33%的信贷经理反馈逾期客户相较于上期增加，个贷风险需要关注。
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贷款利率继续下降。更多信贷经理反馈Q3对公贷款利率将继续处于3.5%-4%之间波动，且趋势上在下行。同样，更多信贷经理反馈按揭贷款利率持平或继续下行。利率依然处于下行过程中。
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融资需求不足政策待发力，地产和地方政府债务依然是主要关注点。7月信贷偏弱，8月高频数据也并不强。信贷保持平稳需要政策进一步发力。未来关注点一方面在当前融资主要拖累项地产相关融资上；另一方面，地方政府债务化解政策相继出台，落地情况和对融资的影响也是主要关注点。而考虑到政策的滞后性以及临近年底资金需求季节性下降，短期信用大幅扩张概率有限，宽信用期待或更多在明年。因而近期债市强势格局依然将保持。
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风险提示：统计结论有偏差；政策调整。
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