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报告正文是关于中国石化的投资评级、业绩预测和财务指标分析等内容的报告。根据报告正文,我整理出以下要点:
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公司业绩短期承压,但回购彰显了信心。2023年上半年公司实现营收15937亿元,同比-1%;归母净利润351亿元,同比-20%。其中二季度单季营收8024亿元,环比+1%;归母净利润150亿元,环比-25%。上半年由于化工市场表现低迷,且油价下跌带来的库存损失较大,公司业绩承压,预期三季度随着油价上涨业绩有望改善。
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勘探开发板块降本增效效果显著。2023年上半年公司大力实施稳油增气降本提效,实现原油销量1717万吨,同比增长1.2%;天然气销量165亿立方米,同比增长7.8%。上半年公司成本费用大幅下降,油气现金操作成本同比降低1.4%;进口LNG采购成本同比减少70亿元;石油特别收益金、资源税等同比减少人民币65亿元。
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炼化板块库存损失较大。2023年上半年公司全力提高装置负荷,加工原油1.27亿吨,同比增长4.8%,生产成品油7607万吨,同比增长10.3%,其中煤油产量同比增长63.5%。公司炼油单位现金操作成本同比降低8.2%,但是由于油品毛利收窄以及油价下跌带来的库存损失,经营收益降低61.7%。
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销售板块销量大幅增长。2023年上半年公司抓住成品油需求回升有利时机,大力拓市扩销,实现成品油总经销量1.17亿吨,同比增长18.5%,其中境内成品油总经销量0.92亿吨,同比增长17.9%。公司有效降低各项流通费用支出,吨油现金操作成本同比降低8.0%。
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非油业务表现疲软。2023年上半年化工产品经营总量为4,163万吨,同比提高3.1%,其中乙烯产量687.5万吨,同比基本持平。受化工市场需求疲软影响,上半年产品均价同比下跌13.4%,化工板块业绩仍然亏损。
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回购彰显公司发展信心。公司拟使用自有资金进行股份回购,回购股份的资金总额不低于人民币8亿元,不超过人民币15亿元,回购价格上限人民币9.3元/股,约占公司已发行总股本的0.07%—0.13%。
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天然气顺价弹性可观。上半年公司天然气平均销售价格同比增长12.1%,未来随着天然气顺价机制的不断推动,公司天然气售价有望持续提升,带动公司业绩增长。
根据以上要点,我生成了以下总结:
此研报针对中国石化(600028.SH)的业绩进行了分析,重点关注了公司面临的挑战以及应对措施。结论是,虽然公司业绩承压,但随着油价上涨和天然气顺价机制的推动,公司未来有望改善业绩。同时,公司也通过降低成本、提高产量等措施来应对市场挑战。投资评级