鼎阳科技是一家通用电子测量仪器领先制造商，公司产品竞争力和产品布局具备优势。2023年半年度报告显示，公司实现营业收入2.35亿元，同比增长43.27%，归母净利润为8340.70万元，同比增长47.54%，扣非后归母净利润为8647.33元，同比增长66.05%。公司第二季度实现营收1.33亿元，同比增长38.17%，归母净利润4753.52万元，同比增长30.29%，扣非后归母净利润5129.48万元，同比增长53.07%，销售毛利率和净利率为62.34%/35.82%，同比+5.54pct/-2.17pct，环比+3.17pct/+0.72pct。
在研报中，公司表示高端产品放量增长，国产替代驱动国内业务发展。公司持续加强新产品开发和市场开拓，高端产品快速放量对业绩带来积极影响，业务结构优化带来协同效应，公司扣非后归母净利润增速高于收入和归母净利润增长，实际经营能力有所提升。2023年上半年，公司高端产品平均毛利率为75.15%，高端产品收入同比+101.33%，高端产品收入占比提升至22.29%，四大主力产品售价同比提升41.97%。射频微波类产品境内营收同比增长126.45%，射频微波类产品单价为示波器平均单价4倍，毛利率高10pct。
此外，公司仪器国产化进程加快，国内市场需求向好。国内电子测试测量仪器市场的持续稳定增长，同时国产替代政策也为国内企业发展创造良好发展环境。随着公司产品线不断扩充，高端产品逐步得到市场认可，公司境内市场的营收大幅增长，同比增长93.30%，其中境内教育市场增速尤为明显，同比增长188.71%，远高于公司整体营业收入增长水平。公司新推出三款新品，为公司的持续增长奠定了坚实基础。
综上，鼎阳科技是一家业绩持续增长、高端产品导入提升盈利能力的通用电子测量仪器领先制造商。投资评级为增持，核心观点为鼎阳科技为通用电子测量仪器领先制造商，产品竞争力和产品布局具备优势。
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