图南股份机构调研纪要

图南股份机构调研报告 调研日期:2023-08-23 江苏图南合金股份有限公司成立于1991年,是一家专注于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售的企业。公司致力于为航空航天、舰船、能源等高端装备制造领域提供产品和服务,拥有先进的特种冶炼、熔模铸造、制管等装备,建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程,可自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢、高电阻电热合金等高性能特种合金材料。公司的产品结构包括棒材、丝材、带材 、管材、铸件等,主要产品在国防军工及民用高端装备制造领域具有广泛的应用前景。公司坚持以“专、精、特”的产品特性适应市场,以差异化竞争和技术服务开拓市场,经过多年的稳健经营,已成为国内高温合金产品的主要生产企业之一、国内航空发动机用大型复杂薄壁高温合金结构件的重要供应商 、国内飞机、航空发动机用高温合金和不锈钢无缝管的主要供应商。未来,公司将继续秉持“科技创新、质量可靠、持续改进、顾客满意”发展理念,坚持新技术、新产品持续创新,不断拓宽产品链,拓展国内外市场,立志建成国内外高性能合金材料及其制品的研发和生产基地,发展成为拥有自主知识产权和核心竞争力的国内外行业知名企业。 2023-08-24 董事会秘书万捷,证券事务代表范路璐 2023-08-232023-08-23 特定对象调研公司会议室 兴业证券 证券公司 徐东晓,周登科 博道基金 基金管理公司 孙文龙 国君资管 资产管理公司 王海军 长江证券资管 - 王俊文 中金资管 其它 韩诚 华泰证券自营 证券公司 刘新宇 国信资管 其它 郑毅权 远信投资 - 高亮 源峰基金 基金管理公司 王垠,孔令鑫 民生证券 证券公司 冯鑫 嘉实基金 基金管理公司 芮华 华安基金 基金管理公司 舒灏 农银汇理 基金管理公司 宋磊 中银基金 基金管理公司 王嘉琦 惠升基金 基金管理公司 黄竞 鸿道投资 投资公司 韩啸锋 南方基金 基金管理公司 严必行 交银基金 基金管理公司 陈孜铎 汇添富基金 基金管理公司 卞正 易方达 基金管理公司 陈礼昕 天弘基金 基金管理公司 李佳明 新华资产 保险资产管理公司 李浪 太保资产 保险资产管理公司 闫畅迪 华泰保险资管 保险资产管理公司 朱荣华 一、签署调研承诺书 二、公司历史沿革、主营业务简介1991年5月,丹阳市精密合金厂设立;2000年,丹阳市精密合金厂由集体所有制企业改制为私营企业;2007年12月,丹阳市 精密合金厂完善改制程序,设立丹阳市精密合金厂有限公司;2011年12月,丹阳市精密合金厂有限公司吸收合并江苏巍华精密合金有限公司;2015年1月,丹阳市精密合金厂有限公司整体变更设立江苏图南合金股份有限公司。 公司主营业务为高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其制品的研发、生产和销售。公司拥有先进的特种冶炼、精密铸造、制管等装备,建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生产流程,自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢等高性能特种合金材料, 并通过冷、热加工工艺,形成了棒材、丝材、管材、铸件等较完整的产品结构,是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金(母合金、精密铸件)产品的企业之一。 三、问答环节 1、公司“年产1,000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目”已于2022年末达到可使用状态,请问2023年上半年铸造高温合金和变形高温合金的产销量如何? 2023年上半年,公司铸造高温合金销售700.10吨,实现销售收入34,675.19万元,销售收入较上年同期增长64.79%;变形高温合金销售955.49吨,实现销售收入21,214.51万元,销售收入较上年同期增长56.53%。 2、请问公司2023年上半年业务拆分情况较2022年是否有变化,上半年军品收入占主营业务收入的比例是多少? 2023年上半年,公司铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢、其他合金制品收入分别占主营业务收入比例相较2022年未发生较大变化;2023年上半年,公司军品收入占主营业务收入比例为67.26%。 3、请问公司“年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”达到可使用状态的时间,该项目现在是否已经贡献一部分铸件产能? 公司“年产3,300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”达到预定可使用状态日期为2023年7月31日,目前该项目已贡献一部分铸件产能。 4、截至2023年6月30日,公司在产品账面价值1.35亿元,较年初的0.92亿元显著增长,请问主要是哪块业务使得在产品增长 ? 截至2023年6月30日,公司存货分类中在产品账面价值较年初增长,主要为公司变形高温合金、铸造高温合金在产品账面价值增长所致。 5、截至2023年6月30日,公司全资子公司沈阳图南精密部件制造有限公司“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”投资进度为98.23%,请问项目目前产能爬坡情况如何? 沈阳图南精密部件制造有限公司(以下简称“图南部件”)“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”设备采购及安装调试已基本完成 。目前图南部件正在持续开展管理体系和内控等制度建设,积极推进相关业务资质的申请认证工作。 6、公司与华秦科技等共同出资设立上海瑞华晟新材料有限公司,并由该公司负责开展实施“航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目”,请问参与这个项目的背景和公司的战略考量是什么? 上海瑞华晟新材料有限公司主要经营业务为航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件的研发、生产、销售,陶瓷基复合材料被视为下一代航空发动机战略性热结构材料。公司坚持主营业务发展,同时关注产业链技术发展的趋势及其应用需求,所以参与了部分投资。 7、公司预计2023年全年产品生产量约为5,000吨,较2020年增加近2,000吨,除了募投项目1,000吨产能释放以外,还 有约1,000吨的增量,请问产能增加的主要原因是什么? 近年来,公司在建设募投项目的同时,也通过技改投入增加了部分产能,此外,公司持续优化排产,在充分利用现有产能情况下,努力实现增产增收目标。 8、请问公司2023年生产量达到5,000吨后,如果没有新设备的投入,产量是否还有挖潜的空间?未来扩产的计划是什么? 公司将根据下游市场需求,通过技改投入以及优化排产等方式,充分利用现有产能,实现增产增收目标;随着公司募投项目逐步投入使用,公司产能将得到进一步提升,目前暂无进一步的扩产计划;未来,公司的产能规划将结合下游市场需求及公司战略规划制定。 9、请问公司精密铸件产品规格如何?未来该类产品新品拓展情况如何? 目前,公司精密铸件产品主要以大型航空高温合金结构件为主,公司重视该类产品技术质量以及成材率的持续提升工作;另外,公司紧跟装备发展需求,持续开展了多种型号精密铸件产品的配套科研、生产,未来该类产品将有不断的新品拓展。 10、公司在IPO募资5亿后没有再融过资,请问未来是否有定增/可转债的计划?目前,公司暂无再融资规划。