宏观专题报告：商品和股市走势为何分化？

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研报重点内容总结：

近期国内商品和股市分化，国内商品价格上涨，而股市则出现下跌。从宏观经济基本面来看，近期国内经济增长动能明显转弱，7月以来受暑期出行带动，接触性服务业增长较快，但和商品需求更为相关的工业和建筑业增长动能转弱。商品价格受到需求、供给、库存、资金等多方面因素影响，近期商品价格上涨，可能也是多方面因素共同作用的结果。具体来说，原油价格上涨受到OPEC+减产等供给面因素影响，而纯碱、铁矿石等商品价格上涨有低库存的影响。另外，今年钢材出口大幅增长，粗钢产量由降转升，带动铁矿石需求和价格上涨。从证券研究报告来看，未来几个月经济增长可能有所企稳，加上活跃资本市场政策密集出台，有利于提振投资者信心。但是，需要注意的是，房地产市场持续低迷，外需下滑，证券研究报告也提醒投资者注意风险。