直销气量大幅提升，分红承诺彰显信心

新奥股份发布2023年半年报，实现营业总收入672亿元，同比增长-8.2%；归母净利润22.0亿元，同比增长29.9%；核心利润31.7亿元，同比增长30.9%。公司承诺未来三年分配现金红利每年增加额不低于0.15元/股（含税），彰显管理层信心。天然气业务稳步增长，综合能源利好发展高效。直销气量增速亮眼，与美国切尔尼公司新签约长协180万吨/年，与雪佛龙、道达尔长约已确定未来5年价格，并与中石油签署中长期购销合同及舟山设施利用合作协议，资源结构进一步优化，直销业务有望保持高增长。综能源在建项目充足，工程建造累计在手订单达68亿元。预计公司2023-2025年归母净利润分别为58.7亿元、78.6亿元、94.7亿元，维持“持有”评级。风险提示：海外LNG价格持续上涨风险、下游天然气需求或不及预期、综合能源业务拓展或不及预期。

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