Q2隔膜产品价格下调，关注下半年新产线投运

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恩捷股份（002812.SZ）发布了2023年半年报，实现营收55.7亿元，同比减少3.3%；实现归母净利润14.05亿元，同比减少30.5%。其中，Q2营收为30亿元，同比增长5.2%，归母净利润为7.55亿元，同比增长31.6%。恩捷股份H1毛利率为43.5%，同比减少6.5pct，净利率为26.6%，同比减少10.4pct。恩捷股份Q2毛利率为41.4%，同比减少9.9pct，环比减少4.7pct。23Q2隔膜产品价格下调，公司财务费用显著改善。展望全年，我们预计公司隔膜产品盈利能力保持在0.55-0.6元/平。此外，公司当前拥有隔膜产能超过70亿平，下半年多个产线将逐步释放，预计到2023年底公司隔膜产能将达到100亿平。我们维持“增持”评级，但下调盈利预测。