东南亚的崛起

目录 1.比世界其他地区更具弹性：东盟经济的现状 2.东盟出口上升 3.目前的成本优势会持续吗？ 4.是什么让东盟供应链如此特殊？ 5.区域政策如何促进供应链整合？ 6.Outlook Abstract 如今，每个人都在谈论东南亚。但在很长一段时间里，该地区都不在聚光灯下--现在，它在每个人的嘴边。令人印象深刻的增长数字使其成为世界上增长最快的地区之一。更重要的是，东盟也成为地缘政治辩论的焦点。观察人士认为，东南亚国家不仅可以从跨国公司的套期保值中受益。 尽管地缘政治摩擦不断升级，但该地区将日益成为新的制造业中心。 的确，一些轶事证据强调了这一点：越来越多的公司，尤其是来自中国的公司，正在寻找东盟国家的投资机会。一些已经在该地区拥有强大影响力的公司正在加大其 RBI季度 编号2/23 东南亚的崛起： 它能成为首选的新制造中心吗？ RBI季度-事实，分析，结论 能力。然而，与此同时，相当多的商界领袖和分析师热衷于指出，全球经济中的所有主要参与者——欧洲、中国和美国——都是如此紧密地交织在一起，以至于切断联系并将生产转移到世界其他地区是虚幻的，也是不可取的。在他们看来，东南亚国家将随着经济增长吸引新的投资，但对全球价值链的影响仍然有限。 两种立场都值得现实检查。因此，我们新的RBI季刊问：东南亚能否发展成为世界上新的生产强国？这是否有助于使公司的供应链多样化？如果是，哪些部门将从中受益最大，在多大程度上受益？最重要的是，供应链的这种转变真的可以防止地缘政治动荡吗？ 为了回答这些问题，我们将首先研究在东南亚开展业务的基本基础和因素-从GDP增长到外国直接投资，出口数据，制造业劳动力成本， 中间产品进口和ESG监管，以及基础设施质量，人口统计数据和其他关键指标。此后，我们将分析供应链重新路由的早期指标，然后进行两个案例研究-一个关于电子价值链，另一个关于电动汽车行业。 如果没有另外说明，我们在谈到东南亚时将参考东盟国家。尽管由10个成员组成的协会仅占全球GDP的3.4%和全球出口的7.7%，但它们目前是最具活力的经济体。虽然印度也是如此，但该国决定——至少目前是这样——退出与邻国更紧密的区域一体化。这就是为什么我们只会在这里和那里触及它。 东盟地图： 比世界其他地区更具弹性：东盟经济的现状 与世界其他地区一样，东南亚经济体在大流行期间遭受了巨大打击。经济产出急剧萎缩，泰国或柬埔寨等国家由于对旅游业的强烈依赖而受到的打击尤其严重。去年的高通胀和不断上升的利率进一步加剧了流行病造成的灾难。幸运的是，大多数东南亚国家的核心通货膨胀率仍然很低，一些政府能够通过燃料或化肥补贴(印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国)、价格上限(马来西亚、泰国)和向穷人发放现金(新加坡、马来西亚、印度尼西亚)来减轻打击。 尽管大多数国家仍未达到大流行前的产出水平，但此后东盟已强劲反弹。虽然这些经济体在2023年的增长速度可能会放缓至4.5%(去年为5.6%)，但它们的表现仍将超过世界上大多数其他地区。因此，人们可以预期潜在趋势的延续，其中亚洲供应链的变化是最突出的趋势。.→1 图1：中国和东盟领先 实际国内生产总值增长[%] 来源：一致预测，国际货币基金组织 早在COVID-19危机之前，东南亚就已经成为出口导向型外国直接投资（FDI）的有吸引力的目的地。随着公司调整在中国开展业务的更高成本，该地区排名上升。从2018年起，美国对中国进口商品的关税提高以及贸易脱钩的进一步迹象发挥了至关重要的作用。此后，东盟六国（印度尼西亚、。 马来西亚，菲律宾，泰国，新加坡和越南）在全球内向外国直接投资中一直在上升。在“一带一路”倡议（BRI）之后 ，中国特别增加了对该地区的投资，在2016年至2020年期间，投资翻了一番。值得注意的是，外国直接投资的份额越来越多地用于制造业。→2&3 图2：投资者越来越受欢迎 全球外国直接投资流入东盟的份额[%份额] 来源：2020-2022年东盟投资报告，2022年世界投资报告 图3：BRI的强劲推动 中国流入东盟的外国直接投资份额[%] 资料来源：中华人民共和国海关总署；中国商务部 东盟出口上升 尽管美国从中国或欧盟的进口基本上停滞不前，但从东南亚国家的进口却猛增。仅举几个例子：越南对美国的出口增长了165％，柬埔寨的出口增长了231％。当然，与中国 （约17％）相比，东盟在美国进口总额中的份额仍然很低（2022年为10.6％），但这一事实不应分散整体动态 。越南或柬埔寨等国家确实成为生产中心。不仅是美国增加了从该地区的进口。中国也在从东盟购买更多商品，而从美国的进口却停滞不前。.→4 图4：贸易新动能美国从东盟国家的进口[十亿美元] 资料来源：ITC 从理论上讲，东南亚出口的惊人增长可以提供供应链转变的早期迹象。但采购新商品和组件需要时间。这就是为什么最新的贸易数据只能反映中美贸易关系恶化之前很久做出的决定。因此，有必要仔细研究地面上发生的事情，我们将通过对电子和汽车行业的深入了解进一步进行调查。 另一方面，当前的贸易统计数据可能会使情况过于乐观。例如，美国目前正在调查从中国进口的某些商品，例如太阳能电池板的进口是否只是为了避免征收更高的关税而改道 。如果事实证明这是一个大趋势，那么进口统计数据可能会产生误导。 目前的成本优势会持续吗？ 一些结构性变化有利于向东盟供应链转移。随着中国向价值链上游发展，成本优势正在消失。劳动力不再像过去那样便宜。自2013年以来，中国制造业的工资翻了一番，达到平 均每小时8.27美元。这一增长与越南，泰国或马来西亚的小时制造业工资保持在3美元以下形成鲜明对比-较低的工资并不是该地区可以宣称的唯一优势。新加坡在金融服务和高科技领域取得了进展。同时，东南亚可以吸引1.55亿25 至54岁的受过高等教育的人。 -一个令人印象深刻的数字，高于中国 1.45亿当量。→5 图5：比中国便宜 制造工人的平均月工资[美元] 来源：ILOSTAT 然而，纯粹关注工资差距会扭曲情况，因为生产率差距仍然很大。事实仍然是，大多数东南亚国家无法与中国的人均产出竞争。从历史上看，马来西亚一直是领先的国家，但即使在那里，生产率增长在过去几年中也基本停滞不前。鉴于中国在工厂自动化方面的巨额投资，东南亚能否在这方面尽快赶上仍然值得怀疑。.→6 图6:生产力差距 人均产出(GDP) [2015年国内生产总值常数，美元，'000] 资料来源：国际劳工组织 因此，公司寻找供应链替代方案的教训是双重的：首先，他们需要分析较低的生产成本如何等同于降低的生产率。其次，他们需要评估是否有可能通过在职培训和改进的基础设施来应对生产力挑战。后者非常重要，因为其他东南亚成本优势也可能在未来十年内萎缩。 人们应该记住，东南亚是受气候变化影响最大的地区之一 。洪水，干旱和其他极端天气事件已经是一种常规现象。几个东南亚特大城市的海平面上升了一米。 毫不奇怪，市场监管机构越来越意识到这一挑战。 根据高盛对2022年2月的分析，亚太地区的ESG政策增加了两倍。2021年11月推出的第一版东盟可持续金融分类标准只是这一趋势的一个突出例子。各个成员国也在加倍努力履行其可持续性承诺。例如，在2022年底，马来西亚推 出了自己的国家能源政策，以强调其到2040年成为低碳国家的雄心。其邻国也推动了类似的举措。 至少在短期内，这种转变将是有代价的，尽管更严格的监管对商业活动的确切影响还有待观察。的确，在化石燃料和棕色工业的支持下，东盟令人印象深刻的增长数字已经达到了很大的比例。与此同时，许多绿色商机正在出现，正如我们随后在电子和电动汽车行业的深度挖掘将解释的那样。 是什么让东盟供应链如此特殊？ 正如其东北亚邻国一样，东盟国家选择外国直接投资驱动的工业化，可以分为3组。Tier-1是新加坡的技术节点。Tier-2是东盟-4（马来西亚，泰国，印度尼西亚和菲律宾），是新兴工业化经济体，具有竞争力。Tier-3是CLMV（柬埔寨，老挝，缅甸和越南），这对主要寻求降低成本的公司具有吸引力。.→7 图7:东盟国家 东盟国家地图图解 来源：2022年东盟统计年鉴 图8:东盟国家的层级 2021年人均国内生产总值[单位：美元] 1）文莱未分类为制造业专业化来源：东盟统计年鉴2022 东盟供应链也与东北亚邻国深度融合。经济学家通常使用飞雁模式来解释该地区的劳动分工，日本是新兴工业化经济体和发展中国家的技术领导者。为了最大限度地提高每个经济体在成本和技术方面的竞争力，跨国公司（MNE）网络中商品在其生产生命周期中的频繁跨境运输导致了充满活力的区域供应链。 我们深入研究了电子和汽车行业-区域商品出口的主要驱动力-以说明亚洲替代价值链的性质和趋势。尽管原型纺织和服装行业由于其消费品特性而更加引人注目，但它主要涉及CLMV，仅占其出口的一小部分。 电子行业向东盟转移两个方向 由于模块化技术，标准化和高价值重量比，电子行业在国际上是分散的，但在全球和区域网络中得到了很好的整合。东盟成为一个完美的匹配：它是最大的出口行业，占2022年该地区出口总值的29％，每个东盟国家在20％至50 ％之间变化。该行业通过为地区GDP贡献约2680亿美元 （占GDP的8.5％）来推动地区经济增长，在2019年创造了超过240万个就业机会。 在过去的三十年中，东盟的全球价值连锁企业对电子产品的参与从 增值出口的74.3％至68.9％，同时其区域价值链参与从 8.7％增加到17.8％，这表明区域生产网络更加强大。目前，东盟出口中的外国平均增加值占53％，其中中国，日本，美国和德国是主要的外国贡献者。从历史上看，中国超过日本成为最大的贡献者，这在很大程度上反映了跨国公司向中国的转移以及中国在价值链上的升级，从最终组装到中间产品提供商，在某些情况下还包括领先企业。 在两种类型的国家中，外国价值链参与电子产品的份额很高 ：一种是资本密集型的高科技投资，例如新加坡和马来西亚，而另一种通常参与最终组装，例如泰国，菲律宾和越南 。在老挝，柬埔寨和缅甸，由于它们在劳动密集型初级流程中的地位，这一比例很低。与此同时，印度尼西亚的工业专注于国内市场，而文莱仍然是化石燃料主导的经济体。.→9 图9:多样化的专业 Share 注意：印度尼西亚不包括在内，因为其行业主要集中在国内市场，文莱不包括在内，因为它仍然是化石燃料主导的经济来源：AJC-UNCTAD-Eora东盟全球价值链数据库 当前的供应链重新配置是由两个因素驱动的，一个是政治因素，指的是中美贸易战导致的高科技脱钩和贸易壁垒。另一个是经济因素，与中国的成本增加有关。因此，跨国公司着眼于不同类别的东盟国家，以更广泛地分散自己的竞争优势。 为了适应高科技脱钩，芯片公司主要在新加坡-马来西亚-印度尼西亚三角地区增加了投资。在冠状病毒大流行导致的芯片制造短缺期间，美国公司GlobalFoundries和Micron ，德国的Infineon和Siltronic以及 台湾半导体制造公司已迅速大大扩展到这些国家。相比之下 ，为了降低生产成本，其他领先的公司转移到CLMV（柬埔寨，老挝，缅甸和越南），由于空间接近的要求，其次是他们的供应链。例如，台湾公司富士康和苹果主要电子产品制造服务提供商中国CoreTe正在迁往越南。 汽车行业由原材料弹性驱动 与电子产品不同，汽车行业是集群。在装配厂附近生产笨重和特定型号的零件，以降低物流成本和及时库存方面。相比之下，轻型和通用零件是在以廉价劳动力为特征的国家生产的。更有趣的是，东盟国家将贸易自由化政策和当地内容要求之间的平衡作为工业保护政策的一种形式。作为回应，跨国公司在过去十年中迁往东盟，并将出口的国内附加值从1990年的43％提高到2015年的56％。总体而言，这为东盟GDP贡献了至少1770亿美元（占GDP的6.3％） ，在该地区创造了240万个就业机会（这两个数字都可以追溯到2017年，因为数据可用性有限，但突出了相关的长期）。 泰国和印度尼西亚是日