业绩符合预期，核心产品保持快速增长

投资要点 业绩总结：公司发布] 2023年半年报，2023年上半年实现收入4.1亿元，同比 +49%，归母净利润1.6亿元，同比+32.1%，扣非后约1.5亿元，同比+36.3%。 角膜塑形镜持续放量，公司业绩超预期增长。公司境内销售网络已覆盖中国31个省市自治区和直辖市，超过5,000家医院及视光中心；境外覆盖欧洲、亚洲和澳洲等地区30余个国家。“普诺明”等系列人工晶状体业务实现收入2.4亿，占总收入60.2%，同比+37.9%；“普诺瞳”角膜塑形镜业务实现收入1.1亿，占总收入25.9%，同比+39%。在维持核心产品人工晶状体和角膜塑形镜业务增长的同时，公司大力推进括离焦镜、隐形眼镜、接触镜护理产品等新业务的市场开拓工作，视力保健产品实现收入0.5亿元，占总收入11.1%，同比+402.8%。 24875 公司加大品牌营销，费用增幅超收入端。随着市场逐步恢复，公司加大了产品推广和品牌营销力度，费用支出提升，2023上半年公司销售费用0.8亿元，同比+97.8%；管理费用0.5亿元，同比+58.8%。营销活动推动业绩快速增长，并带动净利增长，2023上半年公司归母净利润1.6亿元，同比+32.1%。 新产能投产贡献产能增量，注重研发公司未来可期。目前产品供不应求，子公司爱博烟台生产基地投产，天眼医药扩大彩瞳产能，预计将缓解产能不足压力、释放产能增量。公司持续投入研发，2023上半年研发投入0.6亿元，占营业收入13.4%，同比+76.6%。报告期内公司预装式非球面人工晶状体等3款产品取得III类医疗器械注册证，新增9个专利及软著，积极发挥五大技术平台和研发体系的协同性攻坚克难，持续研发新产品为下年大规模销售奠定基础。 盈利预测与投资建议：预计2023-2025年EPS分别为3.31元、4.45元、6.02元，对应动态PE分别为49倍、37倍、27倍，维持“买入”评级。 风险提示：行业政策风险；医疗事故风险；产品研发不及预期风险。 指标/年度