片仔癀发布2021年报，实现营业收入80.22亿元，同比增长23.20%，归母净利润24.31亿元，同比增长45.46%。线上渠道开设与体验馆扩张带动增长，业绩增速符合预期。21Q4片仔癀低基数下高速增长，研发费用大幅提升。21Q4公司实现营业收入19.10亿元，同比增长32.55%，归母净利润4.20亿元，同比增长22.60%。21Q4片仔癀（肝病用药）实现营收7.07亿元，同比增长133.33%，其中境内6.40亿元，同比增长144.27%，实现低基数下的高速增长。21Q4大部分费率稳定，仅研发费用达到1.01亿元，同比增长1920%，研发费用率达到5.30%为近三年来单季度最高，同比提升4.96pcts，预计为公司加大研发投入所致。公司核心产品快速增长，产品梯队逐步健全。2021年片仔癀（肝病用药）实现营收37.01亿元，同比增长45.75%，心血管用药（21Q2后主要为安宫牛黄丸）实现营收0.96亿元，同比增长3166.31%。体验馆高速扩张。根据高德地图数据显示，2021年底片仔癀体验馆共有380家，同比2020年底新增120家（同比+46%），覆盖全国31个省与直辖市，已有12个省与直辖市体验馆数量超过10家。给予“增持”评级。
