短期业绩承压，看好长期成长性

仙琚制药(002332)是一家化学制药公司,主要从事药品研发、生产和销售。公司近期发布了2023年半年业绩报告,23H1实现营收21.18亿元(下降4.93%),归母净利及扣非净利3.02亿元(下降8.84%)、2.97亿元(下降4.37%)。单季度来看,23Q2实现营收11.61亿元(下降1.54%),归母净利及扣非净利1.69亿元(下降17.05%)、1.64亿元(下降10.63%)。公司指出,受集采影响,业绩短期承压。但是,公司积极推进新产品,原料药业务增长,制剂新品持续推进。公司预计2023-2025年实现营业收入42.85/49.04/56.66亿元,归母净利润6.61/7.96/9.61亿元。对应PE分别为16.68/13.85/11.47倍,维持“增持”评级。风险提示包括新产品销售不及预期、研发不及预期、原材料价格波动风险等。

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