2Q23归母净利同增54%，产品力升维、加盟扩张、下半年表现可期

这份研报主要是对公司8月24日发布的2023年第二季度财报进行分析和评论。财报显示,公司8月24日营收为14.82亿元,同比增长61%;归母净利润为0.84亿元,同比增长54%。这一增长速度超出市场预期,主要得益于黄金饰品量价齐升以及去年较低的基数。

不过,收入端增速靓丽的主要原因是黄金饰品的量价齐升,以及去年较低的基数。相应的,利润端的表现相对较弱,主要是由于产品及渠道结构变化导致毛利率下降。

此外,研报还分析了公司的分渠道情况。公司的自营、代理和批发渠道都有所增长,但毛利率普遍较低。线上营收则同比增长了18%,主要是由于珠宝线上渠道的同增以及数字化运营的升级。珠宝业务方面,公司持续调整优化,并积极开拓新品牌,淘宝店及小程序商城也正式推出。

最后,研报对公司的盈利预测、估值和评级进行了分析。公司预计2023-2025年归母净利润为4-4.97-6.07亿元,同比分别为101%-24%-22%。对应23-25年PE分别为14-11-9倍,维持“买入”评级。同时,研报还提到了一些风险提示,包括终端消费疲软、加盟拓展不及预期以及金价波动等。

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