《芯片法案》生效一年：哪些变化正在发生？

《芯片法案》生效一年：哪些变化正在发生？ 研究结论 《芯片法案》是拜登政府出台的最重要的专项产业政策之一，通过打破自由市场经济对特定产业进行补贴，推动美国半导体供应链本土化和制造环节回流，也是美国 对华科技遏制战略的关键部分。法案的目的包含两个方面：加大对美国半导体产业 发展的资金支持，限制接受补贴的企业与中国合作。2023年8月9日，《芯片法 案》正式生效一年，美国试图争取龙头企业在美扩大生产和投资，加强本土的半导体制造能力，并通过联合盟友的方式围堵中国，切断芯片供应以遏制中国科技发展。 美国本土半导体产业投资扩大，但存在劳动力缺口问题。《芯片法案》生效的一年中，美国本土出现以下变化：企业共宣布超过1660亿美元的半导体与电子设备制造 领域的投资；商务部共收到来自42个州超过460家公司的补贴申请；全国各地宣布 新建超过50个半导体系统项目；20州宣布增加超过2100亿美元的私人投资，提升国内的半导体制造能力；拜登政府发布行政令落实对外投资审查制度，限制美国资金直接进入中国半导体产业。总体来看，美国正通过扩大国内补贴和限制资本流 动，推动资金流入本国半导体产业。但由于人才培养需要时间，投资扩大带动的用工需求先行于熟练技术群体的形成，造成了半导体产业的人才缺口。按照现有劳动力结构和增长情况，截至2030年半导体产业新增就业岗位的58%（约6.7万）存在 无法满足的风险。 宏观经济|专题报告 报告发布日期2023年08月24日 证券分析师孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 证券分析师曹靖楠 021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 证券分析师王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 联系人彭楚榕 pengchurong@orientsec.com.cn CHIP4扰动全球半导体供应链，日本积极响应，韩国犹豫平衡。为了在短期内解决半导体短缺危机和对中国形成围堵，美国建立CHIP4（四方芯片联盟）增强与日本、韩国和中国台湾地区的政策协调。日本认为现在是本国半导体产业复兴的绝佳机遇期，施加对华半导体出口管制，并加大投资补贴本国半导体产业，但管控力度远低于美国，仍尝试在与美国结盟的同时稳定住与中国的经贸合作。半导体是中韩贸易的重要组成部分，对于韩国来说，加入CHIP4不仅意味着失去重要的中国市 场，还可能给美国机会插手三星电子与台积电的芯片代工业务竞争，为本国的英特 尔、美光争取时间和优势。尽管《芯片法案》提供补贴吸引企业在美投资建厂，但美国的运营和人力成本很高，扩大对美投资会对国内投资的增量形成挤压，不仅影响企业的盈利能力，更可能导致韩国的半导体制造业外流，出现“制造业空洞化”问题，因此韩国对CHIP4的态度更倾向于回避和平衡，而非直接在中美之间选边站 队。 德国和荷兰是欧洲的重要突破口，欧盟现有的补贴支持力度有限。欧洲在半导体技术的竞赛中并不算落后，但本土缺少大规模代工厂，技术落地和制造大多在其他地 区的半导体代工厂进行，对外部供应链依赖程度较高，目前欧洲仅占全球半导体生产的10%，欧盟内部的利益分歧也让形成共识变得困难。德国和荷兰是欧洲最重要 的半导体强国，荷兰阿斯麦（ASML）更是全球唯一可以生产最先进半导体(7nm以下)所需光刻机的公司。《欧洲芯片法案》的通过为发展半导体产业提供了资金支 持，多家龙头企业计划在德国投资设厂，但目前来看欧盟提供的430亿欧元补贴只 是开始，现有的支持力度还远远不够。半导体制造设备EUV光刻机的生产组件涉及 全球超过5000个专业的供应商，其中32%的供应商位于荷兰。荷兰实施部分半导体设备的出口管制将对光刻机巨头阿斯麦的对华出口业务产生一定影响，特别是最先进的浸润式DUV系统出口。 风险提示 美国对华进行半导体供应链围堵的趋势已经形成。地缘政治风险超预期。 东方战略周观察：美国对华科技投资限制新动向 7月美国CPI点评：如何理解7月美国CPI 及美债利率上冲 匈牙利青民盟：说“不”的勇气从何而来：——匈牙利未通过瑞典入北约申请点评 2023-08-14 2023-08-13 2023-08-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 美国本土5 投资扩大5 劳动力短缺5 四方芯片联盟（CHIP4）7 日本积极响应8 韩国犹豫斡旋8 欧洲盟友10 效果分析12 风险提示12 图表目录 图1：《芯片法案》生效后新增的本土半导体系统项目（截至2023年6月）5 图2：2023年美国半导体产业人员分布（单位：人）6 图3：SIA预测美国半导体产业岗位增长情况（单位：个）6 图4：《芯片法案》生效一年中带动的新增半导体就业机会（圆圈大小代表岗位数量）7 图5：日本半导体补贴详情8 图6：韩国半导体及制造设备出口金额（单位：百万美元）9 图7：韩国对中国出口金额变化（单位：万美元）9 图8：三星电子研发支出（单位：十亿美元）10 图9：半导体供应链示意图10 表1：《芯片法案》立法进展4 表2：《芯片法案》三大组成部分4 表3：2022年半导体企业市场份额排名7 表4：2022年从中国进口半导体关键材料前五位的国家（单位：亿元）9 表5：欧洲主要半导体企业分布11 2022年8月9日，美国总统拜登正式签署《2022芯片与科学法案》（简称《芯片法案》）。该 法案整体涉及金额约2800亿美元，包括向半导体产业提供约527亿美元的资金支持，为企业提 供价值240亿美元的投资税抵免，鼓励企业在美国研发和制造芯片，并在未来几年提供约2000亿美元的科研经费支持等。 《芯片法案》出台历经两年多的协商和斡旋，过程经历了两党博弈、中美竞争升级、疫情爆发加剧全球供应链风险、芯片产业被认定为美国最核心的竞争武器等内外因素变化。 表1：《芯片法案》立法进展 时间 法案进展 2021年5月 参议院通过《无尽前沿法案》，提出要巩固美国在关键科技领域的领导地位，加强人工智能、半导体、量子计算、先进通讯、生物技术等领域的基础科学研究。 2021年6月 美国政府以《无尽前沿法案》为母本，将《2021年战略竞争法案》《2021年迎接中国挑战法案》等相关立法作为修正案纳入其中，推出《2021年美国创新与竞争法案》，其内容涉及国际联盟外交事务、航天、芯片、5G网络、网络安全、人工智能等诸多议题，主要目的是遏制中国发展。法案在美国参议院以68票赞成、32票反对获得通过，但在众议院被搁置。 2022年2月 美国众议院通过《2022年美国竞争法案》。 2022年3月 参议院通过《2022年美国竞争法案》，但参众两院对法案内容的理解出现重大分歧。为尽快取得共识，参议院把《2022年美国竞争法案》涉及半导体制造的内容单独剥离出来，形成了《芯片法案》。 2022年7月 美国参议院、众议院分别通过《芯片法案》，并将其提交给美国总统拜登。 2022年8月 美国总统拜登签署《芯片法案》，标志着该法案正式落地生效。 数据来源：人民网等，东方证券研究所 《芯片法案》是拜登政府出台的最重要的专项产业政策之一，通过打破自由市场经济对特定产业进行补贴，推动美国半导体供应链本土化和制造环节回流，也是美国对华科技遏制战略的关键部分。 表2：《芯片法案》三大组成部分 法案部分 内容 美国芯片法案2022 为生产半导体创造有益的激励措施。 研发、竞争和创新法案 为科学研究和STEM（科学、技术、工程和数学）教育增加资金。 2022年最高法院安全资金法案 法案整体涉及金额约2800亿美元，其中包括向芯片产业提供资金支持、投资税抵免和科研经费支持等。禁止获得联邦资金的公司在中国大幅增产先进制程芯片，期限为10年。 数据来源：白宫，中国社会科学院，东方证券研究所 《芯片法案》的目的有两个方面：加大对美国半导体产业发展的资金支持，限制接受补贴的企业与中国合作。除了对在美国投资经营的半导体企业提供补贴外，还设置了“护栏条款”，禁止获得联邦资金的公司在中国大幅增产先进制程芯片，期限为10年。违反禁令或未能修正违规状况的公司将需要全额退还联邦补助款。 2023年8月9日，《芯片法案》正式生效一年。美国试图争取龙头企业在美扩大生产和投资，加强本土的半导体制造能力，并通过联合盟友的方式围堵中国，切断芯片供应以遏制中国科技发展。 美国本土 投资扩大 根据白宫发布的报告，《芯片法案》生效的一年中：企业共宣布超过1660亿美元的半导体与电子设备制造领域的投资；商务部成立了由140人组成的CHIPSforAmerica团队，负责落实法案的各项激励政策；商务部共收到来自42个州的超过460家公司申请，希望获得联邦资金的支持，加 大半导体产业投资；全国各地宣布新建超过50个半导体系统项目，包括新建半导体制造晶圆厂、扩建现有基础设施、提高芯片制造环节的材料和设备供应量；20州宣布增加超过2100亿美元的私人投资，提升国内的半导体制造能力。 图1：《芯片法案》生效后新增的本土半导体系统项目（截至2023年6月） 数据来源：SIA，东方证券研究所 注：其中蓝色为半导体产业，紫色为设备制造，绿色为原材料 2023年8月9日，拜登政府发布行政令落实美国对外投资审查制度，限制美国主体投资中国的人工智能、半导体和微电子、量子信息技术行业，美国资金直接进入中国半导体产业的通道受阻， 后期的详细立法可能豁免部分二级市场和间接投资。但总体来看，美国正通过扩大国内补贴和限 制资本流动，推动资金流入本国半导体产业。 劳动力短缺 半导体产业投资扩大带动就业机会增多，SIA指出《芯片法案》生效的一年内创造了4.4万个相关就业机会。但由于人才培养需要时间，投资扩大带动的用工需求先行于熟练技术群体的形成，造成了半导体产业的人才缺口。2023年年初美国半导体产业约雇佣了34.5万人，其中68%参与半导体制造（半导体组装、设备制造等），其余的32%参与半导体设计。 图2：2023年美国半导体产业人员分布（单位：人） 数据来源：SIA，东方证券研究所 据SIA预测，美国半导体产业的劳动力需求将以每年33%的速度增长，总数量在2030年达到 46万，按照现有劳动力结构和增长情况，《芯片法案》生效后到2030年新增就业岗位的58% （约6.7万）存在无法满足的风险。 图3：SIA预测美国半导体产业岗位增长情况（单位：个） 数据来源：SIA，东方证券研究所 根据SIA预估的数据，《芯片法案》生效后创造的半导体就业岗位涵盖多个州，以东部和中部为主，其中纽约州、德克萨斯州、亚利桑那州等产业基础好的地区是重点。在2030年预计出现的 6.7万个半导体岗位缺口中，39%（约2.64万）是技术工人，41%（约2.73万）是工程师，20% （约1.34万）是计算机科学家。通常来说，技术工人仅需要两年左右的专业培训，为了解决劳动力无法满足产业扩展需求的问题，拜登政府通过《芯片法案》、《通胀削减法案》和《两党基础设施法案》加大产业投资，宣布将设立五个劳动力中心，超过50家社区大学开设培养半导体技术工人的项目。2023年7月第一个劳动力中心设立在俄亥俄州的哥伦布市，哥伦布社区学院将与英特尔公司合作，开设培训半导体技术工人的认证项目。工程师大部分需要本科及以上学历，培养周期较长，未来美国预期的措施是高薪留住本国STEM专业的学生，并小范围放松移民政策吸引全球半导体人才。 图4：《芯片法案》生效一年中带动的新增半导体就业机会（圆圈大小代表岗位数量） 注：截至2023年7月 数据来源：SIA，东方证券研究所 四方芯片联盟