螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/8/24 螺纹周度汇总 螺纹 供应 本周产量小幅下降，整体低于往年同期，预计产量仍有回落空间。本周消息面扰动较小，实际铁水产量预计仍维持在高位。 需求 天气状况转好后需求回补属于正常现象，预计难有较强持续性，日成交数据与上周持平，表观需求本周大幅回升10.18万吨至283.51吨。 库存 钢厂库存连续两周去库，本周下降7.35万吨，社会库存本周下降12.71万吨，总库存继续回落本周降幅放大，本周下降20.06万吨，淡旺季交替，库存有望持续回落。 成本 据估算高炉成本在4065左右，电炉成本在3750左右。 基差与价差 主力合约小幅贴水上海中天日度报价，贴水中天旬度报价200元/吨。 总结 原料现实需求旺盛，价格表现强劲，成材需求较弱，持续推涨空间有限，后续持续关注铁水的变化与进入旺季后需求的恢复程度。 近期重要事件 8.24-26杰克逊霍尔全球央行年会20：307月耐用品订单环比初值8.3020：15美8月ADP就业人数变动8.3020：30美7月贸易帐上涨：库存加速去化需求逆季节性回升下跌：海外风险外溢成材需求超预期回落 400 380 360 340 320 300 280 260 240 螺纹钢总产量 400 350 300 250 螺纹长流程产量 螺纹短流程产量 60 40 30 20 10 50 220 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协钢材产量合计（旬度） 200 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协会员企业粗钢产量（旬） 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel本周产量小幅回落0.35万吨（0.1%）至236.45万吨，其中电炉下降0.73万吨，高炉上升0.38万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量维持在较高水平。 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货 500 450 400 350 300 250 200 螺纹钢表观消费（万吨） 010203040506070809101112 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 MS建材日成交5日平均 100000 201820192020202120222023010203040506070809101112 Mysteel日成交与螺纹需求对比 201820192020202120222023 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 0 600 500 400 300 200 100 0 -100 需求在经历极端天气后的回补属于正常现象，整体仍弱于往年同期且保持回升势头可能性较小，谨慎看待需求回升，Mysteel日成交量与上周基本持平，本周表观需求维持在15.5万吨左右。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 螺纹钢总库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢社会库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 螺纹钢钢厂库存（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 中钢协会员企业：钢材：库存合计 （旬） 010203040506070809101112 1200 1000 800 600 400 200 0 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 010203040506070809101112 淡旺季交替，库存小幅回落，钢厂库存小幅回落7.35万吨（-3.6%）至196.93万吨，社会库存本周回落 12.71万吨（-2.11%）至589.41万吨 ，总库存本周回落20.06万吨（-2.55%）至786.34万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材小幅回升，整体仍较高，社会库存小幅累积，绝对量与去年同期持平。 2018201920202021202220232020202120222023 6000 5500 5000 4500 4000 电炉成本（估算） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 高炉成本（估算） 本周估算电炉成本在4065元/吨左右，高炉成本在3750元/吨左右 ，我的钢铁调研显示， 3500 2500 2000 电炉钢利润平均亏损60 3000 60005500500045004000350030002500 6500 010203040506070809101112 2020202120222023 成本VS价格 010203040506070809101112 2020202120222023 元/吨左右，唐山主流 样本钢厂平均钢坯含税成本3598元/吨，与8月23日当前普方坯出厂价格3550元/吨相比，钢厂平均亏损48元/吨。 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 19-01 19-03 19-05 19-07 19-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 2021-01 2500 螺纹钢期货VS现货VS钢坯 6500 6000 5500 5000 4500 4000 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 3500 螺纹期现货基差 主力合约收盘价中天400E螺纹现货唐山钢坯螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 现货价格 今日报价 一周前报价 幅度 上海中天 3740 3700 +40 唐山迁安钢坯 3550 3520 +30 卷螺差 螺纹/铁矿主力合约比价 10 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 6009 4008 200 0 -200 -400 -600 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 7 6 5 4 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 6500 400 6000 300 5500 200 5000 100 4500 0-100 4000 -200 3500 -300 3000 -400 主力合约卷螺差走扩后持稳，主力合约螺矿维持在低位，价差无结构性矛盾，关注基本面变化。 2500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 2000 -500 -600 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 0 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 23-02 -60 6800 6300 5800 5300 4800 4300 3800 3300 2800 2300 05-02 1800 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 23-02 -30.00 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局15日发布7月经济数据，中国制造业和基建投资分别同比增长5.7%、6.8%。 1-7月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降8.5%、24.5%，降幅较1-6月扩大0.6个百分点和0.2个百分点。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、