东方精工机构调研纪要

东方精工机构调研报告 调研日期:2023-08-17 广东东方精工科技股份有限公司成立于1996年,以“智能制造”为战略愿景和业务核心,是国内最早从事智能瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一。自2011年上市以来,集团采用“内生+外延”式“双轮驱动”的发展模式,向瓦楞纸包装装备产业链上下游拓展布局,现已成为综合实力国际领先的智能瓦楞纸包装装备供应商。集团在核心零部件领域控股子公司是国内领先的水上动力设备专业供应商。集团瓦楞纸包装装备业务主要包括瓦楞纸板生产线业务和瓦楞纸箱印刷包装设备业务。瓦楞纸板生产线业务集团瓦楞纸板生产线业务以全资子公司FosberGroup和控股子公司FosberAsia为主要业务主体。其中FosberGroup主要面向欧美等成熟国际市场,FosberAsia主要面向中国、东南亚及非洲、南美洲等市场。FosberGroup是全球主要高端瓦楞纸板生产线供应商,在高速宽幅瓦楞纸板生产线领域是全球最大的两家公司之一。客户覆盖了InternationalPaper、SmurfitKappa、Turnhout等全球知名大型包装企业,在全球市场上具有较高的知名度和影响力。FosberGroup在2021年推出新型Quantum系列瓦楞纸板生产线并在2021年实现销售突破。瓦楞纸箱印刷包装设备业务集团瓦楞纸箱印刷包装设备业务以东方精工印刷机、EDF为主要业务主体。东方精工印刷机针对国内国际市场客户推出了上印式印刷开槽模切机和下印式印刷开槽模切机两大系列联动线和单机产品,包括主要面向国内市场的拓来宝(TOPRA)系列,主要面向国际市场的亚太之星(APSTAR)系列,面向国外市场的CasemakerFD系列和CasemakerHGL系列,多达数十种不同规格、不同市场定位的产品,是全球范围内产品线最齐 全、产品库最丰富的瓦楞印刷模切设备供应商。2016年,东方精工集团全资收购意大利EDF公司,将其作为高端瓦楞纸箱印刷成套生产线在欧洲的研发和生产基地,不但实现了对集团现有印刷设备系列产品的研发升级,而且实现了高端机型在欧洲的研发、生产,进一步带动产品的全球销售,践行了集团定位高端市场、放眼国际化布局、全球资产均衡配置的发展战略。 2023-08-23 2023-08-17 董事长唐灼林,董事、董事会秘书冯佳,董事、副总裁谢威炜,副总裁、财务总监邵永锋 特定对象调研,现场交流东方精工 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 - 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 - 海南上善如是私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 深圳市恒泽私募证券基金管理有限公司基金管理公司- 深圳市景元天成投资顾问有限公司 投资咨询公司 - 恒大人寿保险有限公司 寿险公司 - 1、公司对于旗下业务板块和分子公司管理上的核心能力是什么?公司答复: 自上市以来,东方精工不断向核心主业所处产业链上下游拓展,在多年的实践中,通过对所处行业的深度理解、行业趋势的前瞻预见、以及对自身战略发展目标的清晰认知,公司练就了对旗下业务板块强大的战略管控和深度整合能力,积累了丰富的经验和实践。 战略管控能力是公司成功管理旗下各个业务主体的核心能力。在实践中,公司通过深入了解行业、前瞻行业趋势、认清自身战略发展目标以及掌握旗下业务主体的能力资源,对于被收购的公司实施了一系列的战略调整,包括战略发展规划、业务模式、产品组合、市场策略和核心管理团队等方面。这些调整激发了被收购公司的新的增长活力,推动了被收购公司走向新的发展台阶。 在投后整合工作方面,公司练就了一套行之有效的投后整合管控手段,包括规范法人治理机制和三会运作、战略管控和财务管控、推行分权授权管理、实施全面审计和管理层激励等,形成了一套具有东方特色的、行之有效的投后整合管控手段,为战略规划的有效落地提供了保障机制。 2、产业并购对公司的作用是什么?公司答复: 自2014年收购Fosber意大利的控股权后,东方精工与其管理层一道,推行了一系列的有效整合措施,包括帮助Fosber集团调整战略规划 和经营策略、规范授权管理体系、对核心管理层实施业绩激励以及强化财务管控等。这些措施成功激发了Fosber集团的经营活力,使其在2015年~2022年期间,年均营业收入复合增速约为16%、净利润年均复合增速为25%。 Fosber亚洲成立于2014年底,其生产的瓦楞纸板线定位高端,引进Fosber意大利品牌瓦楞纸板生产线理念设计,并根据中国市场客户需 求进行国产化改造、本地化生产,致力于满足瓦楞纸包装行业客户对兼具高技术水平和高性价比的瓦楞纸板生产线的需求。依靠中国在全球范围内工业门类最齐全、配套最完整的供应链优势,Fosber亚洲生产的瓦楞纸板线,整体零部件国产化率达90%左右。2023年上半 年,Fosber亚洲实现营业收入约1.6亿元人民币,同比增长超过30%,2018上半年到2023上半年营收的年复合增长率约37%。3、公司数码印刷设备业务的增长速度如何? 公司答复: 根据研究机构SmithersPira的报告《TheFutureofInkjetPrintingto2023》,在全球印刷品与包装领域,喷墨印刷技术的市场规模在2013年~2018年间,从434亿美元增长至696亿美元,并预计将于2023年达到1,090亿美元,年复合增长率 接近10%。喷墨印刷在整个印刷市场所占比例预计将在2023年增加到13.0%。 根据SmithersPira最新报告《TheFutureofInkjetPrintingto2027》,2022年在全球图形印刷和包装印刷领域中,喷墨印刷的市场价值已达868亿美元。喷墨印刷的市场规模在过去5年中增长强劲,2022年的喷墨印刷总产值比2017年提高了46.2%,印刷 量增长超过三分之二。报告预测,2022年至2027年期间,喷墨印刷在包装领域的增长将最为迅猛,预计按出货数量计算平均复合年增长率为17.7%,按价值量计算的平均复合年增长率为16.3%。 子公司万德数科是全球范围内率先将数码喷墨印刷技术应用到纸包装(彩印&预印)、广告、家居装饰、建材、标签印刷等领域的企业之一 ,可为客户提供数码印刷全套行业解决方案。 2023年上半年,万德数科实现新增订单约7,900万元。分区域看,上半年国内市场订单爆发式增长,国内整机接单金额约4,830万元,约为2022同期的3.2倍。在订单结构中,价值量更高的高清高速数码印刷联动线等产品的占比明显提升。 4、百胜动力上市的进展情况?公司答复: 目前百胜动力处于向中国证监会提交注册申请的阶段,将根据证监会时间安排,配合注册要求第一时间推进注册申请。5、百胜动力在未来市场的发展空间如何? 公司答复: 受益于我国经济快速增长和居民休闲运动习惯的改变,中国成为全球主要舷外机市场增速最快的国家之一。随着以百胜动力为代表的国产舷外机品牌的崛起,国产替代逐渐成为国内舷外机行业发展主流趋势之一,国产替代市场空间广阔。 子公司百胜动力,是国内舷外机行业的头部企业,2018~2020年行业市场占有率全国第一。百胜动力的主要产品是多种规格、不同 系列的舷外机产品,马力覆盖2马力至130马力。舷外机多个系列产品远销欧洲、非洲、大洋洲、南美洲、北美洲、中东、东南亚等上百个国家和地区。 2023上半年,子公司百胜动力实现营业收入同比增长约46.89%,其中舷外机整机销售收入同比增长54.57%;净利润同比增长约66.99%。 2023年3月,百胜动力年产76,400台高端水上动力设备绿色数智化工厂建设及研发中心新建项目正式开工,该项目将为百胜动力进一步发展打下坚实的基础。 接待过程中,公司接待人员严格按照信息披露有关的规定,与投资者进行了充分的交流与沟通。没有出现未公开重大信息泄露等情况。