东方精工机构调研纪要

东方精工机构调研报告 调研日期:2024-07-26 广东东方精工科技股份有限公司成立于1996年,以“智能制造”为战略愿景和业务核心,是国内最早从事智能瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一。自2011年上市以来,集团采用“内生+外延”式“双轮驱动”的发展模式,向瓦楞纸包装装备产业链上下游拓展布局,现已成为综合实力国际领先的智能瓦楞纸包装装备供应商。集团在核心零部件领域控股子公司是国内领先的水上动力设备专业供应商。集团瓦楞纸包装装备业务主要包括瓦楞纸板生产线业务和瓦楞纸箱印刷包装设备业务。瓦楞纸板生产线业务集团瓦楞纸板生产线业务以全资子公司FosberGroup和控股子公司FosberAsia为主要业务主体。其中FosberGroup主要面向欧美等成熟国际市场,FosberAsia主要面向中国、东南亚及非洲、南美洲等市场。FosberGroup是全球主要高端瓦楞纸板生产线供应商,在高速宽幅瓦楞纸板生产线领域是全球最大的两家公司之一。客户覆盖了InternationalPaper、SmurfitKappa、Turnhout等全球知名大型包装企业,在全球市场上具有较高的知名度和影响力。FosberGroup在2021年推出新型Quantum系列瓦楞纸板生产线并在2021年实现销售突破。瓦楞纸箱印刷包装设备业务集团瓦楞纸箱印刷包装设备业务以东方精工印刷机、EDF为主要业务主体。东方精工印刷机针对国内国际市场客户推出了上印式印刷开槽模切机和下印式印刷开槽模切机两大系列联动线和单机产品,包括主要面向国内市场的拓来宝(TOPRA)系列,主要面向国际市场的亚太之星(APSTAR)系列,面向国外市场的CasemakerFD系列和CasemakerHGL系列,多达数十种不同规格、不同市场定位的产品,是全球范围内产品线最齐 全、产品库最丰富的瓦楞印刷模切设备供应商。2016年,东方精工集团全资收购意大利EDF公司,将其作为高端瓦楞纸箱印刷成套生产线在欧洲的研发和生产基地,不但实现了对集团现有印刷设备系列产品的研发升级,而且实现了高端机型在欧洲的研发、生产,进一步带动产品的全球销售,践行了集团定位高端市场、放眼国际化布局、全球资产均衡配置的发展战略。 2024-07-30 董事、董事会秘书冯佳,财务负责人邵永锋 2024-07-26 业绩说明会,线上会议,语音交流东方精工 景顺长城基金 基金管理公司 - 南土资管 资产管理公司 - 华夏久盈资管 资产管理公司 - 敦和资管 资产管理公司 - 东北证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 路博迈基金 投资公司 - 平安资管 保险资产管理公司 - 禾永资管 - - 甬兴资管 资产管理公司 - 光大永明资管 保险资产管理公司 - 中信建投 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 正圆基金 - - 第一部分:公司2024年半年度业绩情况概况 2024年1月~6月,公司实现整体营业收入约21.61亿元,同比增长3.77%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.29亿元,同比增长40.97%;毛利率32.07%,同比提升2.78PCT;资产负债率33.32%,同比下降6.62PCT。 公司核心主业智能包装装备板块整体实现营业收入17.83亿元,同比增长6.88%,毛利率同比提升3.95PCT,规模增长的同时进一步提升了板块盈利能力。 公司数码印刷业务发布的新品WONDERINNOPROSINGLEPASS工业级高精彩色数字印刷机,首次实现了印刷基准精度1800NPI的高速数码喷墨打印技术在工业级纸包装印刷领域的应用,为彩印包装领域提供了一款通过数字印刷技术,能实现媲美胶印效果的高清彩色数字印刷设备 ;公司工业互联网业务推出了“InterLink”、“微Mes”和“设备售后服务管理系统”等新产品、新模块,已优先用于改进公司内部的多 种品牌、规格的瓦楞纸箱印刷包装整线产品,同时也将帮助瓦楞纸包装和复合纸板行业客户提升数量众多的存量产线设备的智能化、数字化水平,为实现“数字制造”赋能。百胜动力正式发布300马力汽油舷外机,向舷外机全球高端主流市场的正式进军。 公司已经实现了业务资产的全球化布局,在亚洲、欧洲及北美都拥有研发和生产基地。公司的国际化营销和服务网络让其能够充分把握全球范围内的行业市场机遇,为来自全球超过100个国家和地区的行业客户提供产品设备和技术服务。 第二部分:投资者问答环节1、请结合公司主营业务情况,介绍国内下游行业及终端市场的情况? 公司答复: 1、终端市场对瓦楞包装的需求持续增长。瓦楞纸包装产品应用领域极其广泛,包括食品饮料、日化、电子、家电、电商快递等领域,是国民消费的刚需品。国内快递行业瓦楞纸包装市场规模在不断上升,2024年上半年国内市场整体快递业务量累计801.6亿件,同比增 长23.1%。瓦楞纸包装需求的增长,有利于瓦楞纸包装产线设备的需求增长。 2、“大规模设备更新”政策引导下,国内瓦楞纸包装行业有望加速设备更新换代。在党中央、国务院“大规模设备更新”的政策指引和引导下,我国瓦楞纸包装行业在“十四五”期间的设备更新换代有望进一步提速,中高端产能占比有望进一步提升。 预计未来5年~10年,智能化程度更高、生产效率更高的产线设备,将替代现有的瓦楞纸板生产线和瓦楞纸箱印刷包装产线设备。据统计 ,国内市场大概有6,000多条瓦楞纸板生产线存量,以及数量更多的瓦楞纸箱印刷包装存量设备。未来5年~10年将被智能化程度更高、生产效率更高的产线设备替代。 东方精工的智能瓦楞纸包装装备产品技术水平业界领先,业务涵盖了瓦楞纸包装生产加工业务链条的所有关键环节,拥有业界最齐全、最丰富的瓦楞纸包装产线设备产品库。按营收规模计算,公司瓦楞纸包装装备业务在全球行业市场的整体市占率约15%左右,在国内同类型企业中排名第一,全球排名前二。 3、纸包装印刷行业数智化升级,带来发展新机遇。在行业的数智化升级背景下,纸包装印刷行业将迎来产业升级与转型发展。数码印刷设备相较于传统印刷具有高精度、高速度、低成本的特点。2022年至2027年期间,喷墨印刷在包装领域的增长将最为迅猛,预计按出 货数量计算平均复合年增长率为17.7%。万德数科的工业数码印刷技术,能够充分适应和满足中国纸包装市场需求,助推纸包装行业数 字化升级。2、公司上半年毛利率有了较大幅度的提升,请问是什么原因?公司答复: 2024年上半年,公司的智能制造业务的整体毛利率为32.07%,同比提升2.78%。其中,受益于自2022年开始的芯片、电子 元器件和原材料的供应紧张情况得到明显改善,以及原材料和能源价格的回落,东方精工旗下瓦楞纸板线主要业务单元Fosber集团的营业成本同比下降,供应链可靠性明显提升,使得公司智能包装装备业务的整体毛利率相较于去年同期增加了3.95%。 此外,下游行业客户在产线设备技改升级、维护服务方面的需求持续,有利于公司包装装备零部件业务和技术支持业务的增长。2024年上半年,旗下子公司Tiru？a集团作为Fosber品牌瓦线的核心零部件供应商,积极拓展面向其他品牌瓦楞纸板生产线和瓦楞纸包装厂商的瓦 楞辊压力辊业务,2024年上半年的净利润实现了超过20%的增长。Fosber亚洲在配件和服务方面,上半年收获了来自国内外的多个产线设备技改、升级项目,配件与服务销售收入同比增长超过30%。 3、公司数码印刷设备业务的营收增长显著,请问后续的增长动力是什么?公司答复: 2024年1月~6月,万德数科实现营业收入9,317.91万元人民币,同比增长41.9%,创下自2022年以来上半年实现营业收入的新高。 万德数科始终专注于数字印刷技术在工业印刷领域的应用创新,通过不断完善自身的数码印刷矩阵,发布引领行业的新产品,激发业务增长的新动能。 2024年上半年,万德数科发布了新品WONDERINNOPROSINGLEPASS工业级高精彩色数字印刷机,首次实现了印刷基准精度1800NPI的高速数码喷墨打印技术在工业级纸包装印刷领域的应用,为彩印包装领域提供了一款通过数字印刷技术,能实现媲美胶印效果的高清彩色数字印刷设备。同时,公司通过加强海外销售网络建设和加强市场拓展力度,WD250++扫描式高清数码印刷机系列在海内外市场取得了较好的销售成绩。 除了销售数码印刷设备外,万德数科还销售具备开槽、上光油功能的数码印刷后道配套设备,以及与自有品牌设备配套使用的专用墨水产品 ,通过对喷头、墨水、喷墨控制系统等关键模块单元实现不同组合,为客户提供“定制化”的数码印刷整体解决方案,帮助客户提高订单交 付效率、提高周转率、降低成本,最终提高市场竞争力。4、公司半年度的合同负债有所下降,请问是什么原因?公司答复: 一方面,公司旗下瓦楞纸板线主要业务单元Fosber集团在高效的“精益生产”支撑下,订单生产交付期限由2023年下半年的9个月进一步缩短到2024年上半年的6个月左右。客户下订单节奏更为灵活。 另一方面,欧美市场几家主要的瓦楞纸包装企业之间正在进行收购合并,上半年该区域市场的瓦楞纸包装行业的资本开支节奏有稍许放缓, 同步增加既有设备的维护保养投入。上半年,Fosber集团凭借其稳定的市场地位以及充沛的在手订单,仍保持了稳健发展态势。截至2024年6月底,子公司Fosber美国的在手订单生产交付排期已到2025年二季度。与此同时,在拉丁美洲、北非南非等区域市场,Fosber集 团实现了更为良好的增势,尤其是在拉美市场的多个国家均收获了整线订单。5、公司对股东回报这一方面做了哪些工作呢? 公司答复: 公司高度重视股东回报。自2018年至2023年,公司连续6年每年都实施以集中竞价方式回购社会公众股份,截至目前回购股份累计投入自有资金约18.02亿元,累计回购约3.75亿股。回购股份中,目前已完成注销的数量约3.25亿股,占比约86.46%,已完成 注销的回购股份对应回购资金约为15.58亿元人民币。 接待过程中,公司接待人员严格按照信息披露有关的规定,与投资者进行了充分的交流与沟通。没有出现未公开重大信息泄露等情况。