东兴证券晨报

2023年8月22日星期二 分析师推荐 A股港股市场 兴证 【东兴策略】配置、交易大幅流出——北向资金行为跟踪系列六十八（2023年8月18日） 指数名称上证指数 收盘价 3,120.33 涨跌% 0.88 深证成指 本周要点：上周五个交易日北向整体净流出过两百亿。上周资金流出较多， 10,374.73 0.53 受市场震荡影响，北向资金周五单日流出达91.01亿元。上周活跃资本市场 创业板 2,086.94 0.09 政策密集出台，包括交易所“100+1”、证监会将大宗交易纳入互联互通等， 中小板 6,660.27 0.54 政策提振下资金主要流入金融板块，其中非银行金融（40.52亿）流入较多。 沪深300 3,758.23 0.77 上周北向资金整体净流出。上周的五个交易日北向资金实现整体净流出，一 香港恒生 17,623.29 0.95 周累计流出246.78亿元。截至2023/08/11，北向资金本月累计净流出123.72 国企指数 6,030.64 1.98 亿元。北向整体：多数行业流出。上周有6个行业流入，24个行业流出。其中非银A股新股日历（本周网上发行新股） 行金融（40.52亿）流入较多；电子（-36.49亿）、银行（-31.25亿）、传媒 （-29.60亿）流出较多。配置盘、交易盘流出。上周配置盘、交易盘净流出，累计净流出分别为57.65亿元、189.13亿元。分行业看，分行业看，流入金融板块规模最大，累计净流入共计9.26亿，其中配置盘-1.09亿，交易盘10.35亿元；流出成长板块规模最大，累计净流入-110.29亿，其中配置盘-5.22亿、交易盘-105.07亿元。 行业流向：配置盘上周有11个行业流入，19个行业流出。其中电力设备及新能源（19.70亿）、非银行金融（12.02亿）等行业流入较多；医药（-15.11亿）、银行（-13.11亿）、基础化工（-11.62亿）流出较多。上周有5个行业 流入，25个行业流出。其中非银行金融（28.50亿）流入较多；电新（-38.55亿）、电子（-30.69亿）、计算机（-19.67亿）流出较多。上周有6个行业流入，24个行业流出。其中非银行金融（40.52亿）流入较多；电子（-36.49亿）、银行（-31.25亿）、传媒（-29.60亿）流出较多。 个股流向：药明康德流入最多，迈瑞医疗流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为药明康德（13.70亿）、宁德时代（10.07亿）、中兴通讯（9.94 亿）;上周北向资金流出排名前三的个股为迈瑞医疗（-20.07亿）、隆基股份 （-18.58亿）、比亚迪（-14.98亿）。 累计统计：上月累计26个行业资金流入，4个行业资金流出。其中，非银行金融（120.89亿）累计流入超过60亿元；以季度为单位，在过去一个季度， 汽车行业流入超百亿，食品饮料、银行等六个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/08/11，北向行业的累计收益率为26.67%，累计超额收益率为34.07%，夏普比率为3.36，最大回撤为 46.39%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的22次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 东兴晨报P1 名称 价格 行业 发行日 儒竞科技 99.57 机械设备 20230821 民生健康 10.00 医药生物 20230822 金帝股份 21.77 机械设备 20230823 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 波长光电 29.38 电子 20230823 众辰科技 49.97 机械设备 20230823 国子软件 10.50 计算机 20230823 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 券股份有限公 司 东 东兴晨报 （分析师：孙涤，证书编号：S1480523040001，电话：010-66555181） 【东兴电子元器件】聚灿光电（300708）：LED芯片后起之秀，加码布局MiniLED领域（2023年8月18日） 公司是聚焦国内LED芯片行业的领先企业，营业收入快速增长。聚灿光电科技股份有限公司于2010年4月8日成立，2017年10月16日登陆A股市场， 公司主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片。公司主要生产GaN基高亮度LED外延片和LED芯片，毛利率水平逐步恢复。公司营业收入快速增长，四年复合增长率38.03%。公司致力于精细化运营，库存与应收账款指标领先同行，高产能利用率和高产销率体现公司产品产销两旺的良好发展态势。公司常年呈现出产销两旺状态，新一轮扩产将助力公司市占率继续提升。公司注重科研创新，专利授权稳步增长。公司高度重视LED领域的技术创新，2019-2022年，公司研发费用率从3.99%上升至6.55%，研发投入增速高于营收增速。公司专利授权数量从2017年的75项，增长至2022年的137项。 LED芯片行业规模稳步增长，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74 亿元，公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。LED芯片产业链上 游为材料、设备，中游为外延片生长、LED芯片制造，下游为LED封装及LED应用。当前国内LED芯片行业市场集中度较高，市场主要由掌握核心技术、拥有较多自主知识产权和知名品牌的龙头企业所主导。按照营收规模统计，前十大厂商的营收比重达到97%，前三大厂商的营收比重达67%。其中，三安光电位列第一，占比28.29%，华灿光电占比19.74%，兆驰股份占比为13.16%。未来高端技术与经营效率将成为行业内公司角逐的主要方向。LED下游应用环节产值占整个产业链产值比例为85%左右，LED芯片产值占整个产业链产值的比重约为3.2%。2021年中国LED芯片产值约为218.4亿元，预计到2026年中国LED芯片产值将达到278.74亿元。公司有望把握行业发展机遇，继续提升市场份额。 公司加码布局MiniLED，股权激励彰显公司信心，锚定长期发展。MiniLED 应用于直接显示和背光领域，未来有望实现快速发展。2009年以来LED芯片行业经历了三轮景气周期，均为LED产品新需求所带动。目前MiniLED技术已日趋成熟，生产成本逐步下行，有望驱动行业再次进入上升周期。根据GGII数据，到2026年中国MiniLED行业市场规模有望突破400亿元。公司两度定增募资，加码布局Mini/MicroLED芯片，抢占市场良机。Mini/MicroLED芯片为高附加值产品，随着产品的后续投放，公司产品有望实现量价提升。公司积极实施股权激励，锚定长期发展。为了进一步建立和完善公司长效激励与约束机制，公司股权激励目标较高，彰显发展信心。 投资建议：公司是国内LED芯片后起之秀，随着未来MiniLED产能不断扩大， 公司业绩有望持续增长。预计2023-2025年公司EPS分别为0.15元，0.22元和0.43元，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：（1）募投项目无法达到预期效益的风险；（2）市场竞争加剧风险； （3）技术迭代风险。 (分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913) 重要公司资讯 1.通威股份：上半年净利同比增长8.56%，200亿元投建16GW电池片等项目。（资料来源：同花顺） 2.海南机场：上半年净利润同比增长808%。（资料来源：同花顺） 3.白云电器：中标1.91亿元国家电网特高压项目招标采购。（资料来源：同花顺） 4.吉利汽车：2023年上半年，公司累计总销量69.4万辆，同比增长13.1%；实现营业收入731.8亿人民币，同比增长25.8%。上半年净利润15.7亿元，市场预估15.1亿元。（资料来源：同花顺） 5.钉钉：钉钉今日召开2023生态大会，钉钉总裁叶军会上首次公布钉钉商业化的核心进展：截至2023年3月末，钉钉软件付费企业数达10万家，其中，小微企业占比58%，中型企业占比30%，大型企业占比12%； 钉钉付费DAU超过2300万。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.工信部：工业和信息化部等四部门印发《新产业标准化领航工程实施方案(2023─2035年)》：目标到2025年，支撑新兴产业发展的标准体系逐步完善、引领未来产业创新发展的标准加快形成。共性关键技术 和应用类科技计划项目形成标准成果的比例达到60%以上，标准与产业科技创新的联动更加高效。（资料来源：同花顺） 2.财政部：财政部、税务总局、证监会发布关于继续实施创新企业境内发行存托凭证试点阶段有关税收政策的公告。在上海证券交易所、深圳证券交易所转让创新企业CDR，按照实际成交金额，由出让方按1‰的税率缴纳证券交易印花税。自2023年9月21日至2025年12月31日，对个人投资者转让创新企业CDR取得的差价所得，暂免征收个人所得税。对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，继续暂免征收个人所得税。居民个人取得股票期权、股票增值权、限制性股票、股权奖励等股权激励符合相关条件的，不并入当年综合所得，全额单独适用综合所得税率表，计算纳税。（资料来源：同花顺） 3.发改委：发改委等多部门印发《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》。其中提到，到2025年，通过实施绿色低碳先进技术示范工程，一批示范项目落地实施，一批先进适用绿色低碳技术成果转化应用，若干有 利于绿色低碳技术推广应用的支持政策、商业模式和监管机制逐步完善，为重点领域降碳探索有效路径。到2030年，通过绿色低碳先进技术示范工程带动引领，先进适用绿色低碳技术研发、示范、推广模式基本成熟，相关支持政策、商业模式、监管机制更加健全，绿色低碳技术和产业国际竞争优势进一步加强，为实现碳中和目标提供有力支撑。（资料来源：同花顺） 4.商务部：国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍第二十三届中国国际投资贸易洽谈会有关情况。商务部部长助理陈春江介绍，商务部将在本届投洽会期间，与福建省人民政府共同举办“投资中国年”主旨论坛暨福建专场推介。本次主旨论坛以“投资中国共创开放繁荣的美好未来”为主题，采用“1+1+3+N”的形式。（资料来源：同花顺） 5.国家统计局：据国家统计局网站，为动态监测我国经济发展新动能变动情况，国家统计局统计科学研究所基于《新产业新业态新商业模式统计监测制度》和经济发展新动能统计指标体系，采用定基指数方法 测算了2022年我国经济发展新动能指数，并修订了历史指数数据。结果显示，2022年我国经济发展新动能指数(以2014年为100)为766.8，比上年增长28.4%。2022年，各项分类指数与上年相比均有提升，其中，网络经济指数增长最快，对总指数增长的贡献最大。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴传媒】芒果超媒（300413.SZ）中报点评：互联网视频收入同比略微下滑，内容自制能力优势稳固 （20230822） 事件：公司发布2023年中报，实现营业收入66.89亿元，同比下降0.4%；归母净利润12.51亿元，同比增长5.0%。 点评： 互联网视频收入同比略微下滑，下半年广告及会员收入预计边际向好。2023年上半年，公司实现营收66.89亿元（yoy-0.4%）。（1）芒果TV互联网视频业务实现营收51.41亿元（yoy-1.7%）；其中，芒果TV广告收入17.90亿元（yoy-17.2%），芒果TV会员收入19.61亿元（yoy+5.5%），运营商业务收入13.89亿元 （yoy+15.2%）；（2）新媒体互动娱乐内容制作实现营收2.83亿元（yoy-42.1%）；（3）内容电商实现营收